Историята се повтаря. Както през 2017 година, през първата година от президентството на Тръмп, щатският долар отслабна спрямо основните световни валути. Инвеститорите работеха по принципа "каквото иска президентът, него иска и Бог" и продаваха "зелените пари". През 2018 година той влезе като ясен аутсайдер; въпреки това "биковете" на индекса на USD успяха да възстановят значителна част от загубите. Щатският долар затвори тази година в положителна територия. Ще успее ли да повтори същото постижение отпреди осем години?

Годишна динамика на щатския долар

Forex е убеден, че структурните слабости на американския долар остават и продължават да работят срещу него. Те включват спад в институционалния авторитет, нарастващ бюджетен дефицит и покупки на злато от глобални активни мениджъри, вместо в американска валута и свързани с нея активи.

Въпреки това, първата половина на 2025 година беше много по-лоша за "гринбека" от втората. Дълго време "биковете" на USD индекса се съпротивляваха, дори насред спадащ лихвен процент на федералния фонд. Едва в края на декември те се предадоха. EUR/USD премина нивото от 1.18, след което направи крачка назад.

Какво ще се случи през 2026 година? Продължителната пауза на Федералния резерв в своя цикъл на разхлабване подсказва, че "гринбекът" може да укрепне. Всъщност, разликата в лихвените проценти между американските и германските дългови пазари обикновено подкрепя "мечките", а не "биковете" в основната валутна двойка. Докато пазарите не започнат да отразяват очаквания за намаление на лихвения процент на федералния фонд, продавачите на EUR/USD може да продължат да държат позиции. Това няма да се случи поне до февруари.

Следователно, историята за укрепването на американския долар през втората година от президентството на Доналд Тръмп след разочароващата първа година не е толкова нереалистична, колкото изглежда.

Динамика на американския долар по време на президентството на Доналд Тръмп

Фактори, които биха могли да изиграят в полза на долара, включват ускорения икономически растеж в САЩ от големите, благоприятни данъчни законодателства, както и забавеното влияние на тарифите върху икономиката на еврозоната. Понастоящем се предполага, че еврозоната е показала по-голяма устойчивост спрямо вносните тарифи. Европейската централна банка и централните банки във Франция и Италия повишават прогнозите за БВП. Но кой знае как ще се развие всичко? Валутният блок разчита на износа, а тарифите и укрепващото евро задушават неговата икономическа жизненост.

По този начин е възможен сценарий, в който EUR/USD ще понижи стойността си, макар че това не е базовата прогноза. Инвеститорите разчитат на разминаването в паричните политики между ECB и Fed, на стесняването на икономическия растеж между САЩ и еврозоната, и активно купуват евро. Освен това, наближава коледното рали – период, през който основната валутна двойка традиционно се покачва.

Технически, на дневната графика, биковете се опитват да възстановят възходящата тенденция в EUR/USD. Ако успеят, ще се увеличат рисковете за продължаване към 1.1870 и 1.1960. В този случай съществуващите дълги позиции от 1.1760 трябва да бъдат увеличени при пробив на местния връх от 1.1805. Провалена опит ще формира Двойно връх и ще послужи за основа за обръщане.