禍不單行，喜歡也是成群而來。美聯儲的降息、地緣政治緊張局勢以及全球經濟增長放緩交織在一起，使得黃金再次閃耀。當貴金屬在十月從歷史高點回落時，傳言說需要數年才能反彈。然而，實際上，即便在2025年結束之前，XAU/USD可能創下新的歷史高峰。

黃金正邁向自1979年以來的最佳年度表現。當時，由於白宮施壓美聯儲降息，金價飆升了127%。現在出現了類似的情況。唐納德·特朗普要求中央銀行將借貸成本降至1%或更低。為此，白宮打算從最高層開始改變FOMC的構成，首先是新主席。

黃金的年度動態

目前，美國勞動力市場的報告給人留下了複雜的印象。失業率上升至四年來最高水平，加上十月份非農就業人數減少超過10萬，與十一月份的強勁數據形成對比。期貨市場預計聯邦儲備不會在一月份繼續其貨幣擴張週期，而三月份的可能性則被視為各半。

儘管如此，零售銷售增長乏力，加上商業活動數據令人失望，表明美國經濟並非一切順利。經濟放緩是一個強有力的理由，支持進一步降低聯邦基金利率，這將利好於XAU/USD。

美國勞動力市場指標的動態

黃金亦受地緣政治因素的支持。唐納·川普下令攔截制裁的油輪往返委內瑞拉，增加了投資者對避險資產的需求。

Goldman Sachs 維持其預測，認為貴金屬的價格將在2026年達到每盎司4,900美元，理由是各國央行對金條的需求有增無減。該公司繼續預測每月金條的平均購買量為70公噸，顯著高於歷史平均水平。根據 BNP Paribas 的預測，黃金價格將升至5,000美元。這將受到美國股市調整、全球 GDP 增長放緩及通脹壓力增加的支持。

在我看來，美聯儲貨幣寬鬆週期的延長暫停將加強美元並推高美國國債收益率。這種環境對貴金屬不利，其上漲潛力有限。此外，烏克蘭武裝衝突的結束將減緩各國央行作為其儲備多樣化過程的一部分的積極購買金條的行為。

技術面上，在日線圖上，黃金正面臨第4次測試每盎司$4,333這一樞紐水準的阻力。多頭若能在此努力中成功，將允許從$4,265形成的多頭倉位增加。相反，若失敗，則成為賣出貴金屬的理由。