週四，白銀（XAG/USD）動能增強，日內上漲 2.75%，交投於 70.00 美元整數關口下方不遠處。隨著投資人焦點轉向 Jackson Hole 研討會，這種貴金屬正逼近本週一直限制價格走勢的區間上緣。

目前的關鍵因素是聯準會主席 Kevin Warsh 將於週五發表的談話。市場正尋找線索，了解美國央行如何評估當前的通膨壓力，以及這對未來利率決策意味著什麼。

在 7 月的貨幣政策會議上，Warsh 並未對聯準會的下一步行動給出明確指引，但重申央行有決心把通膨率拉回 2% 的目標水平。若週五再度釋出類似訊息，可能會強化利率在較長時間內維持高檔的預期，進而對白銀的上漲表現構成不利影響。

近期美國數據持續顯示通膨壓力揮之不去。週三公布的個人消費支出物價指數（PCE）顯示，通膨率仍高於聯準會的目標區間，儘管最近的價格指標並未顯示出明顯加速。根據 CME FedWatch 的初步數據，9 月貨幣政策會議維持利率不變的機率約為 62%。

部分聯準會官員也對通膨走勢表達審慎態度。Cleveland Fed 總裁 Beth Hammack 週四指出，在通膨壓力持續的情況下，有必要採取行動，並補充表示，目前的貨幣政策對美國經濟而言並不算具限制性。她同時強調，家庭部門可能喪失對聯準會將通膨維持在 2% 水準能力的信心，這是一項風險。

同時，Kansas City Fed 總裁 Jeff Schmid 指出，能源衝擊已開始對經濟產生影響，凸顯將通膨率拉回目標區間的重要性。Chicago Fed 總裁 Austin Goolsbee 則表示，他在短期內最大的擔憂，是通膨尚未完全受到控制。

若投資人重新調整對貨幣政策放鬆步調的預期，這些言論可能支撐美國美元與美債殖利率。美元走強及利率上升，往往會因提高持有貴金屬的機會成本，而對白銀價格形成壓力。

不過，中東地緣政治的不確定性依然對貴金屬價格提供一定支撐。儘管伊朗與 Oman 正進行談判，霍爾木茲海峽的緊張局勢仍然高企，對能源供給的憂慮持續推升避險資產需求與通膨風險。

為尋求更佳的交易機會，或許可等待 Warsh 週五的談話，其言論將影響美元走勢，並可能進一步為白銀帶來新的動能。

從技術面來看，白銀正在週度區間上緣附近整理，在 9 日 EMA 與 66.83 水準下方展現韌性。震盪指標維持正向，顯示多頭仍佔據主導地位，價格的阻力最小路徑仍在上行方向。