Was könnte für den S&P 500 besser sein als eine Zinssenkung durch die Federal Reserve inmitten einer noch starken Wirtschaft? Eine Reihe positiver Daten vom Arbeitsmarkt und zu den Einzelhandelsumsätzen, kombiniert mit erfreulichen Überraschungen bei den Unternehmensgewinnen, hat die Anleger überzeugt, dass alles in Ordnung ist. Vor diesem Hintergrund wurde der Aufruf von Christopher Waller zur Lockerung der Geldpolitik bereits ab Juli zu einem Katalysator für den Anstieg des breiten Aktienindex auf neue Rekordhöhen.

Ein Rückgang der Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung und ein Anstieg der Einzelhandelsumsätze um 0,6 % im Monatsvergleich deuten darauf hin, dass die Verbraucher resilient bleiben und weiterhin ausgeben. Zusammen mit einer Abwertung des US-Dollars um mehr als 10 % in der ersten Jahreshälfte ebnet dies den Weg für starke Unternehmensgewinne im zweiten Quartal. Die Wahrscheinlichkeit ist hoch, dass die tatsächlichen Gewinne die Prognosen übertreffen werden, was den Antrieb des S&P 500 zu neuen Höchstständen befeuern wird. Ein beeindruckender Anstieg von 26 % seit den Tiefs im April und eine Marktkapitalisierung, die um 11,5 Billionen Dollar zugenommen hat – ist das erst der Anfang?

Trend der Unternehmensgewinne-Revisions des S&P 500

Eine der führenden "Bears" an der Wall Street, Morgan Stanley, ist anderer Meinung. Die Bank prognostiziert einen Rückgang des breiten Aktienindexes um 5–10 % aufgrund der negativen Auswirkungen von Donald Trumps Handelspolitik auf die Unternehmensgewinne. Erst danach, so die Bank, wird ein neuer Bullenmarkt beginnen. Daher sollten Einbrüche im S&P 500 gekauft werden.

In Wirklichkeit wird es eine beträchtliche Zeit dauern, bis die Zölle die Geschäftstätigkeit der Unternehmen beeinträchtigen. Die Abschwächung des US-Dollars wird ihre Auswirkungen kompensieren. Laut einer Studie von Macro Hive bringt jeder 10%ige Rückgang im USD-Index den US-Unternehmen einen Gewinnanstieg von 2%. Da 41% der S&P 500-Emittenten Umsätze im Ausland erzielen, sind starke Gewinnberichte zu erwarten.

Christopher Wallers dovishe Kommentare befeuern die Rallye am Aktienmarkt weiter. Der FOMC-Beamte erklärte, dass die Fed nicht warten müsse, bis sich Risse in der US-Wirtschaft zeigen. Das Risiko einer galoppierenden Inflation sei gering, und jegliche Preiserhöhungen, die durch Zölle verursacht werden, seien voraussichtlich vorübergehend. Unter solchen Bedingungen sollte der Federal Funds Rate bereits im Juli gesenkt werden.

Waller wurde von Donald Trump ernannt, der eine Lockerung der Geldpolitik unterstützt. Er ist einer von vier Anwärtern auf den Posten als nächster Fed-Vorsitzender. Seine dovishe Rhetorik könnte den Wunsch widerspiegeln, dem US-Präsidenten zu gefallen, was das Vertrauen in die Fed untergräbt.

Entwicklung der US-Aktien und -Anleihen

Nichtsdestotrotz, laut JP Morgan ist die Unabhängigkeit der Zentralbank ein Mythos. Sie hat sich immer nach den Vorgaben des Weißen Hauses gerichtet. Aus diesem Grund empfiehlt die Bank, weiterhin langfristig US-Aktien zu kaufen.

Technisch gesehen zeigte der tägliche S&P 500-Chart eine Pin-Bar, die ab dem Niveau von 6270 einen Long-Einstieg ermöglichte. Die zuvor genannten Ziele von 6325 und 6450 bleiben weiterhin gültig. Es ist sinnvoll, an einer Kaufstrategie festzuhalten.