Pratiquement tous les économistes et les traders sont convaincus qu'une réduction des taux d'intérêt aux États-Unis en décembre est inévitable. C'est ce qui a provoqué l'affaiblissement du dollar américain ces dernières semaines.

Hier, même les économistes habituellement hawkish de JPMorgan Chase & Co. ont publié un nouveau rapport indiquant que la Réserve fédérale réduira presque certainement les taux d'intérêt ce mois-ci. Auparavant, la banque croyait que les décideurs politiques reporteraient la baisse des coûts d'emprunt jusqu'en janvier.

Une équipe d'experts dirigée par le chef économiste des États-Unis, Michael Feroli, a déclaré que les commentaires de responsables clés de la Réserve fédérale — en particulier John Williams, président de la Federal Reserve Bank de New York — en faveur d'une réduction à court terme des taux, les ont amenés à réviser leurs prévisions.

Une telle unanimité parmi les prévisions exerce une pression importante sur le dollar. Les investisseurs, anticipant une baisse des rendements sur les actifs libellés en dollars, se tournent activement vers d'autres devises et instruments, ce qui entraîne naturellement une diminution de la demande pour la monnaie américaine. Cela, à son tour, alimente les gains d'autres actifs tels que l'or et les devises sensibles aux risques, traditionnellement considérés comme des alternatives au dollar en période d'instabilité.

Cependant, il est bon de se rappeler que les marchés réagissent souvent aux attentes plutôt qu'aux événements eux-mêmes. Si la Réserve fédérale réduisait effectivement les taux en décembre comme prévu, la réaction négative pour le dollar pourrait déjà être intégrée dans les cours. Dans ce cas, nous pourrions même assister à un renforcement temporaire du dollar après l'annonce effective.

De plus, beaucoup dépendra de la rhétorique accompagnant cette annonce de la Fed. Si le régulateur indique dans sa déclaration que cette réduction de taux est un mouvement unique plutôt que le début d'un cycle d'assouplissement monétaire, le dollar pourrait regagner du terrain. Sinon, si la Fed laisse entendre qu'il y aura de nouvelles réductions de taux à l'avenir, la pression sur le dollar continuera.

Le Comité fédéral du marché ouvert, présidé par Jerome Powell, tiendra sa réunion à Washington les 9 et 10 décembre. JPMorgan prévoit que la Fed effectuera deux réductions de taux d'un quart de point — une le mois prochain et l'autre en janvier 2026.

"Bien que la prochaine réunion du FOMC reste incertaine, nous pensons que les dernières déclarations de la Réserve fédérale penchent en faveur du Comité décidant de réduire les taux dans deux semaines", a déclaré la banque.

L'estimation actualisée de JPMorgan s'aligne avec la vue du marché des négociateurs de swaps, qui estiment actuellement à environ 80 % la probabilité d'un assouplissement d'un quart de point par la Fed la semaine prochaine — un bond significatif par rapport à moins de 30 % il y a seulement une semaine.

Quant à l'état technique actuel de l'EUR/USD, les acheteurs doivent maintenant penser à comment prendre le contrôle du niveau 1.1625. Seul cela leur permettra de viser un test de 1.1655. À partir de là, il pourrait être possible de grimper à 1.1680, mais le faire sans soutien des grands acteurs sera assez difficile. La cible la plus lointaine sera le sommet de 1.1715. En cas de baisse de l'instrument, je m'attends à un intérêt d'achat important seulement autour de 1.1590. Si personne ne se manifeste à cet endroit, il serait conseillé d'attendre une mise à jour du bas de 1.1560 ou d'ouvrir des positions longues à partir de 1.1530.

Quant à l'état technique actuel de la GBP/USD, les acheteurs de livres doivent s'emparer de la résistance la plus proche à 1.3230. Seul cela leur permettra de viser 1.3250, au-dessus de laquelle casser sera assez difficile. La cible la plus repliée sera le niveau 1.3270. Si la paire tombe, les vendeurs tenteront de reprendre le contrôle de 1.3200. S'ils réussissent, franchir cette plage endommagera sérieusement les positions des haussiers et poussera la GBP/USD au bas de 1.3177, avec un potentiel d'atteindre 1.3150.