Ekspektasi optimis tentang masa depan ekonomi dan kebijakan akomodatif Federal Reserve memotivasi investor untuk memperluas cakrawala investasi mereka di luar saham-saham dengan pertumbuhan tinggi dan raksasa teknologi yang telah menjadi pendorong pertumbuhan pasar saham AS pada tahun lalu.

Sementara saham-saham seperti Nvidia (NVDA.O) dan Meta Platforms (META.O) telah menjadi pendorong utama pertumbuhan pasar di tahun 2024, sektor keuangan (.SPSY), manufaktur (.SPLRCI), dan energi (.SPNY) juga telah mengungguli Indeks S&P 500, naik 9,7% YTD. Hal ini meredakan kekhawatiran bahwa pasar menjadi terlalu bergantung pada kesuksesan sejumlah saham.

Pekan depan, perhatian investor akan beralih ke Indeks Biaya Pengeluaran Konsumsi Pribadi pada hari Jumat yang menjanjikan untuk memberikan informasi terbaru tentang inflasi. Selain itu, akhir kuartal pertama dapat memicu volatilitas pasar karena para manajer dana investasi menyesuaikan portofolio mereka.

Lonjakan aktivitas pasar saat ini berbeda dengan tahun lalu, ketika ketidakpastian mengenai prospek ekonomi membuat para investor mencari perlindungan pada saham-saham yang disebut "Magnificent Seven" - perusahaan-perusahaan dengan kapitalisasi pasar terbesar yang tertarik oleh posisi pasar mereka yang terkemuka dan laporan keuangan yang kuat.

Tahun lalu, sektor-sektor yang didominasi oleh perusahaan-perusahaan berkapitalisasi besar – teknologi (.SPLRCT), layanan komunikasi (.SPLRCL), dan kebutuhan pokok konsumen (.SPLRCD) – mengungguli Indeks S&P 500 dengan kenaikan sebesar 24%.

Tahun ini, sektor keuangan dan industri telah membukukan keuntungan masing-masing sebesar 10,1% dan 9,9%, sementara sektor energi telah naik 10,3%.

Dalam konteks yang lebih luas, berdasarkan analisis dari Indeks S&P Dow Jones, sekelompok tujuh perusahaan besar – Apple (AAPL.O), Nvidia (NVDA.O), Alphabet (GOOGL.O), Tesla (TSLA.O), Microsoft (MSFT.O), Meta Platforms (META.O), dan Amazon.com (AMZN.O) – telah menyokong 40% dari kenaikan Indeks S&P 500 sepanjang tahun ini. Sebagai perbandingan, kontribusi mereka lebih dari 60% pada tahun sebelumnya.

Meledaknya minat terhadap kecerdasan buatan telah menyebabkan kenaikan harga saham Nvidia sebesar 90% tahun ini, sementara Microsoft mencatatkan kenaikan sebesar 14,5%. Sementara itu, harga saham Apple dan Tesla menunjukkan penurunan masing-masing 11% dan 32% selama periode yang sama.

Apple menghadapi rintangan tambahan pekan ini ketika Departemen Kehakiman AS menuduh perusahaan ini memonopoli pasar ponsel pintar sehingga menimbulkan pertanyaan tentang risiko regulasi yang dapat membuat investor tidak nyaman berinvestasi di perusahaan-perusahaan teknologi besar.

Pada Kamis lalu, bukti dari meluasnya minat pasar adalah peningkatan jumlah saham S&P 500 yang telah mengungguli indeks acuan, dari 150 saham tahun lalu menjadi 180 saham tahun ini.

Indeks S&P 500 sedikit berubah pada hari Jumat, tetapi mencatat kenaikan mingguan terbesar untuk tahun 2024. Hal ini terjadi setelah pengumuman Federal Reserve pekan ini tentang proyeksi tiga kali penurunan suku bunga pada akhir tahun ini.

Nasdaq naik sedikit, serupa dengan Indeks Semikonduktor (.SOX), yang juga membukukan kenaikan signifikan untuk minggu ini berkat antusiasme yang berkelanjutan terhadap kecerdasan buatan. Indeks Dow Jones, di sisi lain, ditutup lebih rendah.

Pada hari yang sama, saham-saham dari sektor bahan pokok konsumen mengalami penurunan. Saham Nike (NKE.N) turun 6,9% setelah produsen pakaian olahraga terbesar di dunia ini memperingatkan kemungkinan penurunan persentase pendapatan satu digit yang rendah pada paruh pertama tahun fiskal 2025.

Saham Lululemon Athletica (LULU.O) turun 15,8% karena perusahaan ini memperkirakan pendapatan dan laba setahun penuh di bawah ekspektasi.

Awal pekan ini, meskipun tidak mengubah suku bunga, Federal Reserve mengonfirmasi niatnya untuk melakukan tiga kali penurunan suku bunga tahun ini.

"Pasar menginterpretasikan hal ini sebagai sebuah sinyal bahwa Federal Reserve tidak lagi menjadi sebuah ancaman dan pada akhirnya akan menjadi sebuah dukungan," komentar Matt Stuckey, kepala investasi di Northwestern Mutual Wealth Management Company.

Menurut FedWatch Tool dari CME, para investor sekarang menilai probabilitas penurunan suku bunga pertama pada bulan Juni sebesar 71%, naik dari 56% pada awal pekan ini.

Dow Jones Industrial Average (.DJI) kehilangan 305,47 poin atau 0,77% dan ditutup pada 39.475,90, Indeks S&P 500 (.SPX) turun 7,35 poin atau 0,14% menjadi 5.234,18, sedangkan Indeks Komposit Nasdaq (.IXIC) naik 26,98 poin atau 0,16% menjadi 16.428,82.

Untuk pekan ini, S&P 500 naik 2,3%, persentase kenaikan mingguan terbesar sejak pertengahan Desember. Indeks Dow naik 2%, membukukan kenaikan mingguan terbesar sejak pertengahan Desember, dan Nasdaq naik 2,9%, kenaikan persentase mingguan terbesar sejak pertengahan Januari.

Di antara para pemimpin pertumbuhan, saham FedEx (FDX.N) melonjak 7,4% sehari setelah perusahaan ini mengalahkan perkiraan kuartalan Wall Street.

Sementara itu, harga saham Digital World Acquisition (DWAC.O) turun 13,7% setelah para pemegang sahamnya memutuskan untuk menyetujui merger dengan sebuah perusahaan media-teknologi yang terkait dengan mantan Presiden AS Donald Trump. Volume trading di bursa AS mencapai 9,45 miliar saham, jauh di bawah rata-rata 12,34 miliar saham selama 20 sesi trading terakhir.

Meskipun ada pertumbuhan, beberapa segmen pasar, terutama perusahaan-perusahaan berkapitalisasi kecil, terus mengalami kesulitan. Indeks Russell 2000 Small Company Index (.RUT) hanya naik 2,2% YTD.

Beberapa investor percaya bahwa kategori perusahaan ini dapat mengharapkan dukungan mengingat prospek terbaru dari Federal Reserve yang menegaskan kembali rencananya untuk memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin sebanyak tiga kali tahun ini meskipun terdapat peningkatan proyeksi pertumbuhan ekonomi dari bank sentral.

"Ketika Federal Reserve mulai memangkas suku bunga, kami melihat peningkatan likuiditas dan pembiayaan yang lebih mudah," ujar Jack Ablin, kepala investasi di Cresset Capital. "Siapa yang paling diuntungkan dari hal ini? Bukan perusahaan-perusahaan bermodal besar dengan akses modal yang aman dari kegagalan di lingkungan mana pun, melainkan bisnis-bisnis yang lebih kecil dan kurang dikenal."

Proses diversifikasi pasar ini dapat menghadapi rintangan jika ekonomi memasuki periode ketidakstabilan atau overheating sehingga menimbulkan keraguan terhadap apa yang disebut "teori rata-rata emas" yang telah mendukung indeks pasar akhir-akhir ini.

Beberapa investor berpendapat bahwa rebound pasar saat ini, yang telah membuat Indeks S&P 500 naik 27% sejak akhir Oktober, mungkin akan segera mengalami koreksi.

Pada saat yang sama, analis lain yakin bahwa tren saat ini akan terus berlanjut. Peter Tooze, presiden Chase Investment Counsel, mengatakan bahwa perusahaannya baru-baru ini berinvestasi pada saham Goldman Sachs (GS.N) dan perusahaan jasa ladang minyak Tidewater (TDW.N), sembari mengurangi kepemilikan pada perusahaan-perusahaan bermodal besar, termasuk menjual saham Apple.

"Pasar menjadi lebih beragam," ujarnya. "Ada lebih banyak kesempatan untuk menghasilkan uang tahun ini dibandingkan dengan tahun-tahun sebelumnya."