Pada hari Selasa, pasangan EUR/USD bergerak dalam kisaran sempit karena investor berhati-hati dalam mengantisipasi data inflasi AS yang baru.Sehari sebelumnya, pasangan mata uang utama turun sekitar 15 pips dari level penutupan sebelumnya di sekitar 1,0935.

Kemarin, EUR/USD mematahkan kenaikan enam hari berturut-turutnya karena dolar menghentikan penurunannya baru-baru ini untuk mengantisipasi laporan CPI, yang dapat memperjelas seberapa cepat The Fed akan memulai siklus pelonggaran moneternya tahun ini.

Pekan lalu, Ketua Fed Jerome Powell menyatakan bahwa penurunan suku bunga akan tepat dilakukan pada tahun ini.

Namun, ia mencatat bahwa para pejabat ingin memiliki keyakinan yang lebih besar bahwa inflasi bergerak secara berkelanjutan menuju 2% sebelum mengambil tindakan apa pun.

Investor memperkirakan kemungkinan penurunan suku bunga dana federal pada bulan Maret hanya sebesar 3%, pada bulan Mei sebesar 20%, dan pada bulan Juni sebesar 57%.

Menurut perkiraan konsensus para ahli yang berpartisipasi dalam survei Reuters baru-baru ini, suku bunga utama The Fed diperkirakan akan tetap berada di kisaran 5,25%-5,50% ketika regulator mengadakan pertemuan berikutnya minggu depan.

Sementara itu, dua pertiga responden menyatakan penurunan suku bunga pertama di AS akan terjadi pada bulan Juni.

"Kami memperkirakan kemajuan inflasi dalam beberapa bulan mendatang akan memberikan kepercayaan yang cukup kepada The Fed untuk memulai siklus pemotongan bertahap pada bulan Juni," lapor pakar Bank of America.

"Fed yang lebih berwawasan ke depan mungkin akan lebih menekankan ekspektasi inflasi yang rendah dan melakukan pemotongan lebih cepat, namun Fed ini bergantung pada data dan ingin menghindari kemunduran setelah dimulainya kebijakan tersebut," mereka menambahkan.

Beberapa perkiraan menunjukkan bahwa indeks harga konsumen inti AS diperkirakan akan tetap berada di atas level target The Fed setidaknya hingga tahun 2026.

Negara dengan perekonomian terbesar di dunia ini diperkirakan akan terus tumbuh sebesar 2% atau lebih sepanjang tahun.

Tingkat pengangguran di AS naik dari 3,7% menjadi 3,9% di bulan Februari. Sekilas, hal ini menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja nasional sedang melemah dan semakin mendekatkan kita pada pelonggaran kebijakan moneter Federal Reserve.

Namun, menurut beberapa analis, peningkatan tingkat pengangguran mencerminkan banyaknya orang yang memasuki dunia kerja, yang biasanya merupakan tanda kekuatan ekonomi.

Seperti yang dinyatakan oleh para analis di Indeed Hiring Lab, "peningkatan pengangguran tampaknya didorong oleh pergerakan di wilayah pinggiran," dan bukan penurunan tajam dalam lapangan kerja.

Mereka mengatakan bahwa data pasar tenaga kerja AS pada bulan Februari menunjukkan kemungkinan perlambatan dalam kecepatan pencarian kerja namun masih tingginya tingkat partisipasi pekerja dalam kelompok demografi utama berusia 25 hingga 54 tahun.

Bulan lalu, perekonomian AS menambah 275.000 lapangan kerja, jauh di atas perkiraan kenaikan sebanyak 200.000 lapangan kerja.

Menurut Anggota Dewan Federal Reserve Christopher Waller, pertumbuhan lapangan kerja yang signifikan menggarisbawahi bahwa sekarang ada baiknya untuk segera menurunkan suku bunga.

Mengingat perekonomian AS diperkirakan tumbuh rata-rata 2,1% tahun ini, yaitu sekitar 1,8% di atas tingkat pertumbuhan non-inflasi, terdapat alasan untuk meyakini bahwa Federal Reserve tidak akan terburu-buru menurunkan suku bunganya.

Ketika perekonomian Amerika terus melampaui ekspektasi, pertanyaan mendesak bagi para pelaku pasar adalah apakah para pengambil kebijakan akan tetap berpegang pada perkiraan sebelumnya mengenai penurunan suku bunga.

"Hanya dibutuhkan dua titik bergerak lebih tinggi untuk menggeser median dari pemotongan 75 bps menjadi pemotongan 50 bps. Laporan inflasi yang lebih kuat dari perkiraan akan meningkatkan risiko revisi ke atas ke titik median tahun 2024," kata ahli strategi Citi.

"Tetapi mengingat pejabat Fed yang lebih hawkish sudah berada di atas median dan keinginan Powell untuk mempertahankan konsensus, kami pikir kasus yang paling mungkin adalah median tetap pada tahun 2024 yang menandakan pemotongan sebesar 75 bps pada tahun ini," mereka menambahkan.

Laporan yang akan diterbitkan pada hari Selasa diperkirakan menunjukkan bahwa inflasi inti di AS melambat menjadi 0,3% secara bulanan di bulan Februari setelah meningkat sebesar 0,4% di bulan Januari.

"Jika kita mendapatkan suku bunga 0,2%, saya pikir pasar akan kembali pada kemungkinan penurunan suku bunga The Fed pada bulan Mei yang pertama, dan jika kita mendapatkan suku bunga 0,4%, saya pikir pasar akan menimbulkan keraguan terhadap penurunan suku bunga tersebut. paling cepat pada bulan Juni. Jadi dalam hal ini, saya pikir tepat untuk berpikir bahwa akan ada tingkat sensitivitas pasar yang tinggi terhadap hal lain selain angka inti 0,3%," spesialis di National Australia Bank melaporkan.

Jika CPI inti sebesar 0,2%, hal ini akan mengkonfirmasi optimisme pasar mengenai disinflasi dan memungkinkan para trader untuk meningkatkan taruhan terhadap penurunan biaya pinjaman di AS pada bulan Mei. Dalam skenario seperti itu, dolar berisiko melemah.

Namun, jika CPI inti melebihi perkiraan, investor akan mengambil sikap defensif menjelang pertemuan FOMC yang akan diadakan minggu depan.

Dalam kasus seperti ini, greenback akan memiliki peluang untuk pulih dibandingkan pesaing utamanya, termasuk euro.

Dengan latar belakang ini, ING memperkirakan dolar akan sedikit pulih pada minggu ini. Para ahli melihat risiko kenaikan USD dalam beberapa hari mendatang, dengan potensi pengembalian ke area 103,00–103,50.

Bank berasumsi bahwa dinamika pasangan EUR/USD saat ini akan bergantung pada reaksi dolar terhadap data indeks harga konsumen AS. "Kami masih melihat kemungkinan kembalinya di bawah 1,0900 lebih besar dibandingkan reli ke 1,1000+," kata ING.

Sejak awal bulan Maret, euro telah menguat sekitar 1,2% terhadap mata uang Amerika, sebagian besar karena para pejabat ECB dengan tegas menentang gagasan penurunan suku bunga. "Kami tidak membahas pemotongan suku bunga pada pertemuan ini, namun kami baru mulai membahas penghentian sikap restriktif kami," kata Presiden ECB Christine Lagarde pekan lalu.

Dia mengisyaratkan bahwa penurunan suku bunga pertama kemungkinan besar akan terjadi pada pertemuan ECB pada tanggal 6 Juni, saat data upah untuk kuartal pertama di zona euro akan dipublikasikan.

Mengingat inflasi di blok mata uang akan segera kembali ke target ECB, dan pertumbuhan ekonomi di kawasan diperkirakan akan tetap jauh di bawah 0,6% tahun ini, maka semakin sulit bagi regulator untuk membenarkan mempertahankan kebijakan moneter restriktif saat ini. , kata analis MUFG.

Menurut perkiraan Deutsche Bank, inflasi di kawasan euro akan kembali ke 2% pada pertengahan tahun ini, setahun lebih awal dari perkiraan pejabat Frankfurt. Ahli strategi bank percaya bahwa regulator Eropa akan menurunkan suku bunga sebesar 150 basis poin tahun ini.

Bagi pasar, tingkat suku bunga akhir lebih penting dibandingkan penentuan waktu mekanisme penurunan suku bunga. Para trader memperkirakan The Fed dan ECB akan menurunkan suku bunga sekitar 90-95 basis poin pada akhir Desember.

Seperti yang diperkirakan oleh ahli strategi Deutsche Bank, risiko untuk pasangan EUR/USD cenderung ke sisi negatifnya tahun ini karena rasio pertumbuhan ekonomi terhadap inflasi di Eropa mendukung siklus penurunan suku bunga ECB yang lebih luas dibandingkan dengan The Fed.

Jika perekonomian Zona Euro beroperasi jauh di bawah potensinya, dan berkurangnya tekanan inflasi di wilayah tersebut menjadi lebih jelas, maka hal ini dapat meningkatkan kemungkinan penurunan suku bunga ECB pada bulan April. Dalam hal ini, mata uang tunggal akan mendapat tekanan.

Dalam beberapa bulan mendatang, euro kemungkinan akan sedikit melemah terhadap dolar di tengah perlambatan perbaikan keseimbangan eksternal zona euro dan berlanjutnya kekecewaan ekonomi di kawasan, prediksi para ahli HSBC.

Sementara itu, ekonom di Rabobank percaya bahwa potensi kebijakan serupa oleh The Fed dan ECB tahun ini dapat membatasi volatilitas EUR/USD dalam beberapa bulan mendatang.

Menurut mereka, saat kita memasuki paruh kedua tahun ini, pasar kemungkinan akan lebih memperhatikan pemilu AS serta prospek pertumbuhan dan perbedaan suku bunga hingga tahun 2025.

Kemenangan Partai Republik dapat menyebabkan kenaikan nilai tukar dolar sekitar 5%, prediksi analis Citi.

Dalam pandangan mereka, potensi kebijakan trading baru Donald Trump dan kemungkinan pengurangan beban pajak di AS terlihat positif bagi mata uang Amerika.

Skenario di mana Joe Biden terpilih kembali dalam pemilu November, tetapi Kongres terpecah adalah hal yang netral terhadap dolar. Dalam kasus seperti ini, penting untuk mengetahui siapa yang menggantikan Mitch McConnell sebagai Pemimpin Mayoritas Senat, kata ekonom Citi.

Bagaimanapun, mereka melihat euro sebagai yang paling rentan terhadap dolar.

Bank melihat kemungkinan besar bahwa mata uang bersama Eropa akan kehilangan nilai terhadap mata uang Amerika pada saat hasil pemilu AS diumumkan.

Pada hari Selasa, pasangan EUR/USD berfluktuasi dalam 20 poin karena investor sedang menunggu data utama inflasi AS.

Angka 1,0900 bertindak sebagai level support terdekat menuju 1,0870 dan 1,0840.

Level resistance terdekat terletak di 1,0970, diikuti oleh 1,1000 dan 1,1030.