Euro umocniło się dzięki pozytywnym danym makroekonomicznym z Niemiec, wątpliwościom urzędników Europejskiego Banku Centralnego co do łagodzenia polityki pieniężnej oraz rewizjom przez główne banki prognoz dotyczących skali cyklu obniżek stóp procentowych przez EBC. Istotną rolę w odbiciu EUR/USD odegrało także zamknięcie spekulacyjnych krótkich pozycji przed wystąpieniem prezes EBC, Christine Lagarde.

Rynek terminowy jest przekonany co do obniżki stóp w czerwcu i ocenia prawdopodobieństwo drugiej w lipcu na 50%. Lagarde może potwierdzić lub obalić oczekiwania rynku, co będzie miało wpływ na kurs euro. Jej kolega z Rady Prezesów, Olli Rehn, powiedział, że podstawowe stopy procentowe mogą zostać obniżone w czerwcu, zauważając, że największe ryzyko dla polityki pieniężnej EBC wynika z napięć między Iranem a Izraelem oraz trwającej wojny między Rosją a Ukrainą. Nawiązuje to do powrotu kryzysu energetycznego, który jesienią 2022 r. spowodował, że CPI przekroczył 10%.

W związku z oczekiwaniami, że Rezerwa Federalna będzie nadal utrzymywać stopę funduszy federalnych na poziomie 5,5%, a EBC zacznie ją obniżać w czerwcu, indeks USD zanotował swój najlepszy 5-dniowy wzrost od lutego 2023 r. Jednak w miarę jak zmieniają się prognozy dotyczące obniżek stóp procentowych przez Fed, zmieniają się także prognozy dla innych banków centralnych. Jeśli przywódca stada zwolni, reszta stada musi zrobić to samo.

Dynamika dolara amerykańskiego

W rezultacie Deutsche Bank obniżył swoje oczekiwania dotyczące liczby obniżek stóp procentowych EBC w 2024 roku z 5 do 3, a Morgan Stanley z 4 do 3. Szef Banku Litwy Gediminas Simkus jest zdania, że w tym roku dojdzie do więcej niż 3 obniżek stóp procentowych, a jego kolega z Irlandii Gabriel Makhlouf powiedział, że nie wyklucza obniżki o 50 punktów bazowych.

Tymczasem rosnące zaufanie inwestorów do ożywienia niemieckiej gospodarki pomogło bykom EUR/USD. Indeks nastrojów gospodarczych ZEW wzrósł w marcu z 31,7 do 42,9, znacznie powyżej prognoz Bloomberga. Gdy gospodarka światowa staje na nogi, gospodarka niemiecka podąża w jej ślady.

Dynamika koniunktury i nastroje wg indeksu ZEW

We wtorek byki także były optymistycznie nastawione w związku z szybszym wzrostem PKB Chin i nadziejami na podwyższenie prognoz MFW dla gospodarki światowej. Byłaby to doskonała wiadomość dla waluty procyklicznej, takiej jak euro.

Jednakże zamiar Izraela na odwet wobec Iranu za atak na jego terytorium napędza popyt na bezpieczne aktywa. Eskalacja konfliktu na Bliskim Wschodzie może podważyć nadzieje głównej pary walutowej na ratunek. Przyczyniłoby się to do wzrostu cen ropy i przyspieszenia inflacji w Stanach Zjednoczonych, zmuszając Fed, jeśli nie do podniesienia stóp, to do utrzymania ich na poziomie 5,5%.

Technicznie rzecz biorąc, na dziennym wykresie EUR/USD byki próbują utworzyć świecę pin bar lub doji, aby stworzyć podstawy do kontrataku. Jeśli uda im się utrzymać poziom 1,053, ryzyko odbicia wzrośnie. W tym scenariuszu można rozważyć długie pozycje w krótkim okresie, a następnie powrócić do sprzedaży.