O que poderia ser melhor para o S&P 500 do que um corte nas taxas da Reserva Federal no meio de uma economia ainda forte? Uma série de dados positivos sobre o mercado de trabalho e as vendas a retalho, combinados com agradáveis surpresas nos lucros das empresas, convenceu os investidores de que tudo está bem. Neste contexto, os apelos de Christopher Waller a uma flexibilização da política monetária, já em julho, tornaram-se um catalisador para o aumento do índice geral de acções para novos máximos históricos.

Uma queda nos pedidos de subsídio de desemprego e um aumento de 0,6% mês a mês nas vendas no varejo sugerem que os consumidores permanecem resistentes e continuam a gastar. Juntamente com uma desvalorização de mais de 10% do dólar norte-americano no primeiro semestre do ano, isso abre margem para fortes lucros corporativos no segundo trimestre. Há uma grande probabilidade de que os lucros reais excedam as previsões, impulsionando o S&P 500 para novos máximos. Uma impressionante recuperação de 26% em relação às baixas de abril e um aumento de US$ 11,5 trilhões na capitalização de mercado - apenas o começo?

Tendência das revisões de lucros corporativos do S&P 500

Conhecido por sua postura mais pessimista em relação aos mercados, o Morgan Stanley discorda. O banco prevê uma queda de 5% a 10% no índice geral de ações devido ao impacto negativo da política comercial de Donald Trump sobre os lucros das empresas. Segundo a instituição, só depois dessa correção é que poderá começar um novo mercado de alta. Por isso, qualquer recuo no S&P 500 deve ser visto como uma oportunidade de compra.

Na prática, deverá levar algum tempo até que as tarifas afetem as operações das empresas. A desvalorização do dólar norte-americano tende a compensar esse impacto. Segundo um estudo da Macro Hive, a cada queda de 10% no índice do dólar, há um aumento inesperado de 2% nos lucros das empresas dos EUA. Como 41% das companhias que compõem o S&P 500 geram receita no exterior, é razoável esperar resultados financeiros sólidos.

Os comentários dovish de Christopher Waller também estão a reforçar a recuperação do mercado acionista. O membro do FOMC afirmou que o Fed não precisa esperar por sinais claros de fragilidade na economia norte-americana. O risco de uma inflação fora de controle é baixo, e qualquer alta de preços provocada pelas tarifas deve ser temporária. Nesse cenário, espera-se um corte na taxa dos fundos federais já em julho.

Waller foi indicado por Donald Trump, que apoia uma política monetária mais flexível. Ele é um dos quatro cotados para assumir a presidência do Fed. A sua postura dovish pode refletir uma tentativa de agradar ao presidente dos EUA — algo que levanta dúvidas sobre a independência do banco central.

Desempenho de ações e títulos dos EUA

No entanto, de acordo com o JP Morgan, a independência do banco central é um mito. Ele sempre dançou conforme a música da Casa Branca. Por esse motivo, o banco recomenda continuar comprando ações dos E.U.A. no longo prazo.

Tecnicamente, o gráfico diário do S&P 500 mostrou uma barra de pinos, o que permitiu uma entrada longa a partir do nível 6270. As metas declaradas anteriormente de 6325 e 6450 permanecem válidas. Faz sentido manter uma estratégia de compra.