Trhy dohodu s Čínou uvítaly s nadšením. Mimo Wall Street však důvěra klesá a ceny rostou.
Pro americké malé podniky a spotřebitele zůstává obchodní příměří mezi USA a Čínou jen částečnou úlevou. Ačkoli se prezident Donald Trump s Pekingem dohodl na dočasném snížení cel, podnikatelé i ekonomové upozorňují, že nejistota zůstává vysoká a náklady stoupají. Ukazuje se, že dopady nepředvídatelné obchodní politiky doléhají zejména na menší firmy, jejichž přežití je na globálním obchodu závislé.
Jedním z příkladů je Stonemaier Games, vydavatel stolních her ze St. Louis, který sice díky snížení cel může realizovat vánoční objednávky u čínského dodavatele, ale zůstává opatrný. „Bude to skromnější než obvykle,“ říká šéf firmy Jamey Stegmaier, jenž upozorňuje na přetrvávající nejistotu v plánování výroby a distribuce. Stegmaier patří mezi podnikatele, kteří se rozhodli žalovat Trumpovu administrativu, a tvrdí, že cla byla zavedena bez náležitého procesu, což podkopává důvěru podniků v právní rámec obchodní politiky.
Ačkoli se index S&P 500 téměř vrátil na své rekordní úrovně, situace na Main Street – v reálné ekonomice – zůstává napjatá. Průměrná sazba cla se podle Yale Budget Lab zvýšila na 26,8 %, nejvíce od roku 1903, a byť byla v rámci příměří snížena, stále zůstává vysoko nad hodnotami před zahájením obchodní války.
Významné je, že příměří trvá pouze 90 dní a není jasné, co se stane po jeho skončení. Ekonomové jako Steve Hanke upozorňují, že Trumpův styl rozhodování připomíná řízení soukromé firmy, nikoliv zodpovědnou makroekonomickou správu země. To vede k snížené důvěře firem i spotřebitelů, což se odráží ve zpomalení investic a tlaku na inflaci.
Zatímco dohoda s Čínou pomohla odvrátit nejhorší výpadky v dodavatelských řetězcích, např. v přístavu Los Angeles poklesl v květnu objem dovozu o 30 %. Maloobchodníci varovali před prázdnými regály, a prezident dokonce vyzval děti, aby se spokojily s „dvěma panenkami místo třiceti“. Společnost Church & Dwight, známá produkty jako Arm & Hammer nebo Trojan, oznámila uzavření několika divizí, aby zmírnila dopady cel, které podle ní dosáhnou 190 milionů dolarů ročně.
Trumpova politika doléhá nejsilněji na menší podniky, jejichž možnosti přenést zvýšené náklady na zákazníky jsou omezené. Například Julie Drews, majitelka specializovaného obchodu s pivem The Brew Shop, se obává, že zákazníci už další zdražení neunese. „Nechci znovu zvyšovat ceny. Lidé jsou stále citliví,“ říká. Také Vance Sine, manažer v oblasti elektroinstalačních materiálů, vidí problém ve spirále cen: „Vypadá to skoro jako snaha o zisk – protože všichni zvyšují ceny, oni se přidávají.“
Další příčinou cenového tlaku je zrušení výjimky de minimis, která dříve umožňovala dovážet zásilky do 800 dolarů bez cel a administrativy. Opatření, které vstoupilo v platnost 2. května, komplikuje drobné nákupy z Číny a omezuje spotřebitelský výběr. Jak upozorňuje Bernie Hart z logistické firmy Flexport, spotřebitelé byli zvyklí na model „rychle a levně“, ale ten se kvůli novým pravidlům mění a zpomaluje.
Analýzy ukazují, že americké domácnosti už pociťují dopady cel. Podle výpočtů Yale Budget Lab průměrná rodina letos zaplatí za stejné zboží o 2 800 dolarů více než loni. Zasaženi budou hlavně spotřebitelé s nižšími příjmy, protože mají vyšší podíl výdajů na zboží denní potřeby.
Ekonomové očekávají, že cenový šok se přenese do inflace. Například Philip Jefferson, místopředseda Fedu, uvedl, že nová cla sníží očekávaný růst ekonomiky a posílí tlak na ceny. Data z PriceStats, která sledují změny cen v reálném čase, už odhalují skokový růst cen čínského zboží.
Zatím není jasné, zda firmy přenesou celé zvýšení nákladů na zákazníky. Trumpova administrativa sice tvrdí, že cla zaplatí Čína, ale ekonomická realita ukazuje, že náklady hradí především američtí spotřebitelé. Vývoj v indexu spotřebitelských cen navíc ukazuje pokles u výdajů, které nejsou nezbytné – například ceny letenek, hotelů a sportovních akcí klesly, což může signalizovat oslabení poptávky.
I když snížení cel ulevilo trhu, zůstává otázka, jak dlouho úleva potrvá. Firmy, jako je Busy Baby nebo Purryfuls, se připravují na možné scénáře obnovení cel nebo dalších změn v obchodní politice. Jak upozorňuje Peter Sand z přepravní platformy Xeneta: „Pokud jsme se v posledních měsících něco naučili, pak to, že musíme očekávat neočekávané.“
Пара EUR/USD во вторник выполнила отбой от зоны поддержки 1,1594–1,1607, разворот в пользу европейской валюты и рост к зоне сопротивления 1,1645–1,1656. Отбой котировок от этой зоны сработает в пользу доллара США и нового падения в направлении зоны 1,1594–1,1607. Закрепление курса пары над 1,1645–1,1656 повысит вероятность продолжения роста в направлении следующего коррекционного уровня 38,2% – 1,1718.
Ситуация с волнами на часовом графике остается простой и понятной. Последняя завершенная волна вниз не пробила лоу предыдущей волны, а последняя волна вверх пока не пробила предыдущий пик. Таким образом, в данное время тренд все еще остается «медвежьим». Трейдеры-быки перешли в наступление, но их стремления по-прежнему не хватает для формирования тренда. Чтобы «медвежий» тренд можно было признать завершенным, нужен рост пары выше уровня 1,1656.
Во вторник информационный фон информационный фон не был скучным или проходным. Дональд Трамп объявил о том, что определился с новым президентом ФРС, но имени не назвал. В Евросоюзе вышел отчет по инфляции за ноябрь, и трейдеры узнали, что цены выросли чуть сильнее, чем прогнозировалось – на 2,2% г/г. Также был опубликован уровень безработицы, который по итогам октября также оказался немного выше ожиданий рынка – 6,4%. Однако я могу с уверенностью сказать, что ни одно из этих событий никакой реакции у трейдеров не вызвало. Если с заявлением Дональда Трампа все ясно, то европейские отчеты нельзя назвать второстепенными. Однако трейдеры не обратили на них никакого внимания. Таким образом, я считаю, что на этой неделе рынок сосредоточен на американской экономической отчетности, так как уже на следующей неделе состоится последнее заседание FOMC в этом году. В преддверии этого заседания доллар США медленно падает, так как ФРС с высокой вероятностью примет решение понизить процентную ставку еще на 0,25%. А экономические данные из США напрямую повлияют на решение ФРС.
На 4-часовом графике пара выполнила новый возврат к уровню коррекции 23,6% – 1,1649. Третий отбой котировок от этого уровня вновь сработает в пользу доллара США и некоторого падения в направлении уровня Фибо 38,2% – 1,1538. Закрепление котировок над зоной сопротивления 1,1649–1,1680 повысит вероятность продолжения роста в направлении следующего коррекционного уровня 0,0% – 1,1829. Назревающих дивергенций сегодня не наблюдается ни у одного индикатора.
Отчет Commitments of Traders (COT):
В течение последней отчетной недели профессиональные игроки закрыли 12897 Long-контрактов и 2857 контрактов Short. Отчеты COT начали выходить после «шатдауна», но пока выходят данные уже устаревшие – за октябрь. Настроение группы «Non-commercial» остается «бычьим» благодаря Дональду Трампу и усиливается с течением времени. Общее количество контрактов Long, сосредоточенных на руках спекулянтов, теперь составляет 243 тысячи, а контрактов Short – 135 тысяч.
Тридцать три недели подряд крупные игроки избавлялись от Short-позиций и наращивали Long. Политика Дональда Трампа остается наиболее весомым фактором для трейдеров, так как может вызвать множество проблем, которые будут иметь долгосрочный и структурный характер для Америки. Несмотря на подписание нескольких важных торговых соглашений, многие ключевые экономические показатели демонстрируют падение, а доллар теряет статус «мировой резервной валюты».
Календарь новостей для США и Евросоюза:
Евросоюз – Индекс деловой активности в секторе услуг Германии (08-55 UTC).
Евросоюз – Индекс деловой активности в секторе услуг (09-00 UTC).
Евросоюз – Индекс цен производителей (10-00 UTC).
США – Изменение числа работников ADP (13-15 UTC).
США – Изменение объемов промышленного производства (14-15 UTC).
США – Индекс деловой активности в секторе услуг ISM (15-00 UTC).
3 декабря календарь экономических событий содержит в себе шесть записей, из которых только американские вызывают интерес. Влияние информационного фона на настроение рынка в среду может быть средним по силе и преимущественно во второй половине дня.
Прогноз по EUR/USD и советы трейдерам:
Продажи пары возможны при отбое от зоны 1,1645–1,1656 на часовом графике с целью 1,1594–1,1607. Покупки можно было открывать вчера при отбое от зоны 1,1594–1,1607 с целью 1,1645–1,1656. Цель достигнута. Новые покупки – при закрытии над зоной 1,1645–1,1656 с целью 1,1718.
Сетки уровней Фибоначчи построены по 1,1392–1,1919 на часовом графике и по 1,1066–1,1829 на 4-часовом.
БЫСТРЫЕ ССЫЛКИ
Контакты 
