Ve světě, kde se umělá inteligence stále více prolíná s tradičními odvětvími, se objevují nové příležitosti k zásadním změnám.
Jedním z méně viditelných, ale o to zajímavějších hráčů na tomto poli je americký společnost Lemonade (LMND), který se snaží přepsat pravidla v pojišťovnictví – oboru, jehož hodnota globálně přesahuje 9 bilionů dolarů. Na rozdíl od klasických pojišťoven Lemonade staví vše na umělé inteligenci a automatizaci, a právě díky tomu může v příštích letech dramaticky růst.
Společnost, založená v roce 2015, začínala s jednoduchým produktem pro nájemníky, ale postupně rozšířila své portfolio o pojištění domácností, automobilů, domácích mazlíčků i životní pojistky. Funguje ve Spojených státech a části Evropy a její přístup upoutal pozornost nejen zákazníků, ale také investorů.
Základní rozdíl mezi Lemonade a tradičními pojišťovnami spočívá v tom, že celý proces – od sjednání smlouvy po likvidaci škody – řídí algoritmy. Systém je navržen tak, aby vyhodnocoval rizika, rozpoznával podvody a zpracovával pojistné události bez potřeby rozsáhlého lidského týmu. Lemonade uvádí, že v některých případech dokáže vyplatit pojistné plnění do tří sekund.
Tento přístup přináší tři hlavní výhody. První z nich jsou výrazně nižší provozní náklady. Zatímco tradiční pojišťovny mívají nákladový poměr mezi 20 a 30 %, Lemonade díky automatizaci míří výrazně níž. Druhou výhodou je zlepšující se datový model – čím více pojistek a událostí systém zpracuje, tím chytřeji funguje. A třetím benefitem je strukturální odlišnost: Lemonade funguje jako B Corp a část pojistného posílá na dobročinné účely vybrané zákazníky, čímž se vyhýbá střetu zájmů typickému pro tradiční pojištění.
I přes aktuální ztrátové hospodaření si Lemonade udržuje vysoké tempo růstu. Společnost již překročila hranici 1 miliardy dolarů v platných pojistných (IFP) a jen za první čtvrtletí roku 2025 zaznamenala meziroční nárůst o 27 %. Počet zákazníků přesáhl 2,5 milionu, což je o 21 % více než před rokem. Zároveň vzrostla průměrná výše pojistného na zákazníka na 396 dolarů.
Od vstupu na burzu v roce 2020 se tržby společnosti zvýšily o více než 2 200 %, což dokládá škálovatelnost obchodního modelu. Společnost sice vykázala za 1. čtvrtletí 2025 čistou ztrátu ve výši 62,4 milionu dolarů a upravenou EBITDA -47 milionů, ale cílem je dosáhnout ziskovosti do konce roku 2026. Hrubá ztrátovost se navíc stabilizovala na 73 %, což je v souladu s cíli firmy a blíží se hodnotám etablovaných hráčů v oboru.
Jedním z největších tahounů budoucího růstu je segment Lemonade Car. Pojištění automobilů představuje v USA trh v hodnotě 350 miliard dolarů a Lemonade v něm začíná nacházet pevné místo. První čtvrtletí 2025 bylo vůbec prvním, kdy růst IFP v segmentu Car překonal růst zbytku portfolia.
Firma využívá telematická data, která jí umožňují lépe cílit na mladé a bezpečné řidiče. V některých státech, kde byla tato data implementována přímo v místě prodeje, vzrostla konverzní míra až o 60 %. Lemonade navíc cíleně oslovuje stávající zákazníky, kteří dosud pojištění vozidel nemají. Ti dohromady utrácejí přes 3 miliardy dolarů ročně za autopojištění u jiných poskytovatelů. Jen v prvním čtvrtletí 2025 se křížový prodej více než zdvojnásobil oproti předchozímu roku.
Díky nedávné expanzi pokrývá Lemonade Car více než 40 % amerického trhu s auty a oslovuje téměř 60 % své zákaznické základny. To firmě vytváří vynikající podmínky pro další růst, pokud se jí podaří tuto příležitost efektivně využít.
Navzdory slibné trajektorii čelí Lemonade celé řadě rizik a výzev. Společnost je zatím ztrátová a cesta k udržitelnému zisku může být delší. Zvýšený počet vydaných akcií (nárůst o 67 % od IPO) znamená ředění pro stávající akcionáře, a pojišťovnictví je odvětví s tvrdou konkurencí i silnou regulací.
Značné riziko představují také katastrofické události, jako například požáry v Kalifornii, které negativně ovlivnily výsledky společnosti. K tomu se přidává i relativně vysoký podíl short pozic – 23 %, což svědčí o skepsi ze strany některých investorů.
Přesto zůstává Lemonade firmou, která má reálný potenciál změnit pravidla hry. Pokud její přístup založený na umělé inteligenci skutečně vytvoří udržitelnou konkurenční výhodu, může se stát klíčovým hráčem na multibilionovém trhu s pojištěním.
Свято место пусто не бывает. Ротация ценных бумаг в инвестиционных портфелях приводит к разнонаправленной динамике фондовых индексов. Nasdaq Composite снижается, S&P 500 делает шаг в сторону рекордных максимумов, а индекс Доу-Джонса отмечается лучшей динамикой по отношению к нему с января. Интерес к вчерашним лидерам стремительно угасает, а аутсайдеры превращаются из гадких утенков в прекрасных лебедей.
Пока женщины дерутся, лучше в драку не встревать. Это также справедливо для технологических компаний. В ноябре Google анонсировала свою мощную модель искусственного интеллекта Gemini 3, которая по эталонным тестам превзошла последнюю версию GhatGPT. В результате пострадали все, кто был связан с OpenAI. В первую очередь в распродажу попали акции Oracle, три месяца назад заключившей впечатляющую $300 млрд сделку с производителем программного обеспечения. С тех пор бумаги Oracle просели на более чем 30%. Сообщение компании о более высоких расходах, чем ожидалось, ее добило.
Динамика расходов Oracle
«Ястребиный» срез ФРС с длительной паузой в цикле ослабления денежно-кредитной политики лишают S&P 500 подушки безопасности. И наиболее уязвимым выглядит технологический сектор с его завышенными фундаментальными оценками. Неудивительно, что инвесторы избавляются от акций Великолепной семерки и обращают свои взоры на банки и даже на энергетику.
Казалось бы, падение цен на нефть делает компании нефтяной и газовой промышленности непривлекательными. Действительно, с конца 2022 энергетический индекс вырос всего на 4% по сравнению с 79%-м ралли S&P 500. Ожидается, что Brent и WTI будут оставаться под давлением на фоне рекордного профицита рынка в первой половине 2026. Однако у инвесторов есть веские основания покупать.
Динамика S&P 500 и энергетического индекса
Фундаментальные оценки эмитентов сектора, включая пресловутое соотношение цены к форвардной прибыли или P/E, являются наиболее низкими среди всех компаний широкого фондового индекса. Даже с ценами на нефть в диапазоне $50-60 долларов за баррель Exxon Mobil показывает, что способен генерировать много денег. За последние два месяца энергетика занимает второе место среди 11 секторов S&P 500 по темпам роста.
Таким образом, ротация бумаг в инвестиционных портфелях набирает обороты на американском рынке акций. При этом ожидания традиционного Рождественского ралли и вера в ускорение цикла ослабления денежно-кредитной политики ФРС при новом председателе подталкивают S&P 500 к рекордным максимумам.
Технически на дневном графике широкого фондового индекса «быки» намереваются восстановить восходящий тренд. Сформированные на отбое от справедливой стоимости на 6845 и выше нее длинные позиции по S&P 500 следует удерживать и время от времени наращивать в направлении ранее озвученных целевых ориентиров на 7000 и 7100.
БЫСТРЫЕ ССЫЛКИ
Контакты 
