دفعت بيانات التضخم الضعيفة في الولايات المتحدة والتدفقات الكبيرة إلى صناديق ETF الفورية لـ Ethereum سعر ETH للارتفاع مجددًا إلى حوالي 1,900 دولار. وتراجعت البورصات الآسيوية وسط موجة بيع واسعة لأسهم أشباه الموصلات وإعادة تقييم لاستثمارات الذكاء الاصطناعي. كما تُثقل نتائج Netflix الفصلية المختلطة — نمو إيرادات الإعلانات والإيرادات الإجمالية، يقابله نظرة مستقبلية حذرة — على معنويات المستثمرين. وفي الوقت نفسه، أجلت Google مرة أخرى إطلاق أقوى نماذج Gemini للذكاء الاصطناعي — 3.5 Pro.
يوم الأربعاء 15 يوليو، عاد Ethereum (ETH) إلى مستوى يقارب 1,900 دولار لأول مرة منذ 2 يونيو، وذلك بعد صدور بيانات تضخم أمريكية أضعف من المتوقع، ما أشعل موجة صعود واسعة في سوق العملات الرقمية. ووفقًا لـ Yahoo Finance، افتتح الأصل التداول عند 1,889.97 دولار في الصباح، بارتفاع قدره 6.6% مقارنةً بسعر افتتاح اليوم السابق.
المحرّك الأساسي كان بيانات Bureau of Labor Statistics؛ إذ تراجع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) بنسبة 0.4% في يونيو، في أكبر انخفاض شهري منذ أبريل 2020. وتباطأ التضخم على أساس سنوي إلى 3.5% مقابل توقعات الاقتصاديين عند 3.8%. أما التضخم الأساسي (باستثناء الغذاء والطاقة) فبقي دون تغيير على أساس شهري، وبلغ 2.6% على أساس سنوي.
الطلب المؤسسي قدّم دفعة إضافية. ففي 14 يوليو، سجّلت صناديق US spot Ethereum ETFs تدفقات صافية داخلة بقيمة 58.34 مليون دولار، مع توجه جميع تدفقات اليوم إلى صندوق BlackRock's iShares Ethereum Trust (ETHA). وتُقدَّر التدفقات الصافية التراكمية لـ ETHA الآن بنحو 11.24 مليار دولار، بينما بلغ إجمالي الأصول في صناديق spot Ethereum ETFs نحو 10.09 مليار دولار.
تواصلت التدفقات الداخلة الأخيرة لتُرسّخ انعكاس الاتجاه الذي بدأ في مطلع الشهر. ففي الأسبوع المنتهي في 11 يوليو، استقطبت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية على Ethereum تدفقات بقيمة 84.42 مليون دولار — وهو أول أسبوع إيجابي بعد ثمانية أسابيع متتالية من التدفقات الخارجة.
الأدوات المذكورة في هذه المقالة متاحة للتداول على منصة InstaForex. المتداولون الذين يرغبون في الاستفادة من وضع السوق ينبغي لهم فتح حساب تداول لدى InstaForex وتنزيل تطبيق الشركة على الهاتف المحمول للوصول المريح والاستجابة السريعة لتحركات السوق.
يوم الجمعة 17 يوليو، تراجعت البورصات الآسيوية بشكل حاد؛ إذ خسر مؤشر Nikkei 225 الياباني أكثر من 5%، متراجعًا إلى مستويات لم يشهدها منذ 11 يونيو، بينما هبط مؤشر Taiex في تايوان بأكثر من 4% خلال جلسة التداول الصباحية. كان هذا ثاني يوم تداول مؤلم على التوالي مع خروج المستثمرين من المراكز المرتبطة بموضوع الذكاء الاصطناعي.
سبب موجة البيع واضح: التوقعات القطاعية لقطاع أشباه الموصلات تلاشت بسرعة. فقد استعاد مؤشر Philadelphia Semiconductor Index نحو 19% من مكاسبه منذ ذروته في يونيو، بحسب ما أشارت إليه Bloomberg، مع تزايد الشكوك حول ما إذا كانت مئات المليارات المستثمرة في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي ستحقق عوائد مجدية. وفي الولايات المتحدة يوم الخميس، تراجع صندوق VanEck Semiconductor ETF بنحو 4% تقريبًا، ليدفع انخفاضه الأسبوعي إلى ما يقرب من 7%.
حتى الشركات ذات النتائج القوية لم تسلم أسهمها من التراجع. سجلت TSMC، التي تُعد بمثابة مقياس لقياس الطلب على شرائح الذكاء الاصطناعي، ربحاً قياسياً في الربع الثاني بلغ 22.36 مليار دولار، بزيادة 77% على أساس سنوي، وبفارق كبير عن توقعات المحللين. ومع ذلك، تراجعت أسهمها بنسبة 4.5% في بورصة تايبيه يوم الجمعة، إذ تفاعل السوق مع زيادة متوقعة في النفقات الرأسمالية، ومع قلق المحللين بشأن ارتفاع التكاليف وحالة الإرهاق بعد سنوات من الضجة المحيطة بالذكاء الاصطناعي.
ولا تقتصر المخاطر على TSMC وحدها. ففي اليابان، فقدت Kioxia (التي تجاوزت مؤخراً Toyota من حيث القيمة السوقية) نحو نصف قيمتها خلال الشهر الماضي. وتراجع مؤشر MSCI Asia Pacific بنسبة 2.1%، وواصلت أسهم الذكاء الاصطناعي والتقنية الصينية هبوطها.
أعلنت Netflix عن نتائجها الفصلية بعد إغلاق التداول يوم الخميس، وجاء التقرير بمؤشرات متباينة. فقد تجاوزت الخدمة توقعات الأرباح، لكنها أخفقت بفارق طفيف عن إجماع التوقعات بشأن الإيرادات. سجّلت الشركة إيرادات تبلغ حوالي 12.56 مليار دولار، بزيادة قدرها 13% على أساس سنوي، لكنها جاءت أقل قليلًا من نطاق 12.57–12.58 مليار دولار الذي كان المحللون يتوقعونه.
تعزو الإدارة هذا الأداء إلى عاملين اثنين: زيادة الأسعار في بعض الأسواق، والتوسع النشط في نشاط الإعلانات. تغطي فئة الاشتراك المدعومة بالإعلانات الآن أكثر من 250 مليون مشاهد نشط شهريًا حول العالم، وهو إنجاز سلطت Netflix الضوء عليه خلال عرضها الترويجي upfront في مايو 2026.
وكانت الإدارة قد تعهدت سابقًا بأن إيرادات الإعلانات ستتضاعف لتصل إلى 3 مليارات دولار في 2026، وتشير النتائج الفصلية إلى أن الشركة تسير بالفعل في هذا الاتجاه.
بالنسبة للمستثمرين، أصبحت الإعلانات محركًا رئيسيًا للتفاؤل. بعض المحللين، بمن فيهم المحللون في Bank of America و Cowen، كانوا ينظرون إلى أسهم Netflix باعتبارها رهانًا على نمو إيرادات الإعلانات، وقد أكّد هذا الربع أن الإعلانات باتت تكتسب وزنًا أكبر في مزيج الإيرادات.
جاءت توقعات Netflix للربع الثالث أقل من تقديرات المحللين — وهو نمط يضغط على السهم منذ عدة أرباع. في الربع الأول من عام 2026، تجاوزت الشركة توقعات الإيرادات والأرباح، ومع ذلك تراجعت الأسهم بنحو 10% في التداولات اللاحقة للإغلاق بسبب توجيهات حذرة.
وأعلنت الشركة أيضًا أنها ستنقل تقرير الجمهور الخاص بها — الذي كان يُنشر سابقًا مرتين في السنة متضمّنًا ساعات المشاهدة لكل عمل — إلى وتيرة سنوية. هذا التغيير يزيل أحد المصادر القليلة نسبيًا لمقاييس أداء المحتوى المتاحة للمستثمرين وللصناعة.
وقت صدور التقرير، كانت أسهم Netflix تحت ضغط: إذ كانت تتداول عند مستوى أقل بنحو 35% من أعلى مستوى لها خلال 52 أسبوعًا والبالغ 134.12 دولار، ومنخفضة بحوالي 24% في النصف الأول من عام 2026. وكان سوق الخيارات قد سعّر تحركًا بنحو 7.3% صعودًا أو هبوطًا حول موعد نشر نتائج الأرباح.
أجّلت Google مرة أخرى إطلاق أقوى نماذج Gemini للذكاء الاصطناعي لديها — 3.5 Pro. ووفقًا لتقرير من Bloomberg، تأخر الإصدار عدة أشهر، ما تسبب في إحباط ملحوظ بين المهندسين وباحثي الذكاء الاصطناعي والمديرين داخل الشركة.
السبب الرئيسي للتأجيل هو العمل على مهارات النموذج في البرمجة. تقول مصادر Bloomberg إن Google تحاول سدّ فجوة في توليد الأكواد ظهرت بعد طرح نماذج جديدة من OpenAI وMeta، التي أظهرت أداءً أقوى في البرمجة مقارنةً بالإصدارات الحالية من Gemini. في أواخر الشهر الماضي، قامت Google بتحديث بيانات التدريب الخاصة بـ Gemini، لكن التغييرات لم تُحقق بعد النتائج المتوقعة — إذ لا تزال الاختبارات الداخلية غير مرضية.
تم الإعلان عن Gemini 3.5 Pro لأول مرة في مؤتمر I/O في 19 مايو 2026، إلى جانب Gemini 3.5 Flash. في ذلك الحين، وعد Sundar Pichai بأن إصدار Pro سيصل "في الشهر المقبل"، لكن يونيو مرّ بدون طرح واسع. وفي نهاية يونيو، أفاد موقع Business Insider بأنه تم تأجيل الإطلاق إلى يوليو من أجل جمع آراء وانطباعات المجموعة الأولى من المختبرين.
حتى الآن، لا يتوفر النموذج إلا في نسخة معاينة محدودة للشركات على منصة Vertex AI؛ ولا يزال مجتمع المطورين الأوسع في حالة انتظار. تُظهر مواد منتصف يوليو أن عدّة إصدارات تجريبية لم تصل إلى مستويات الأداء التي أعلنت عنها الشركة، خاصة بالمقارنة مع منتجات مثل GPT-5.6 من OpenAI.
بعد تقرير Bloomberg هذا الأسبوع، هوت أسهم Alphabet.
بالنسبة إلى Google، يُعد هذا التأخير إشارة غير مرغوبة، إذ تخاطر الشركة بفقدان الزخم في سباق تطوير نماذج الذكاء الاصطناعي الرائدة، وهو فارق قد يستغله المنافسون. أما بالنسبة للسوق، فهذه سبب إضافي لإعادة تقييم قيم شركات التكنولوجيا العملاقة وتوقعات العائد في هذا القطاع.
الأدوات المالية المذكورة في المقال — مثل أسهم Alphabet وغيرها من أصول قطاع التكنولوجيا — متاحة للتداول على منصة InstaForex. ويُنصح المستخدمون الذين يرغبون في الاستفادة من وضع السوق الحالي بفتح حساب تداول لدى InstaForex وتنزيل التطبيق المحمول للشركة للوصول السريع إلى الأسعار وإجراء التداول عبر الهاتف المحمول.
روابط سريعة
وماهو رأيك 
