Краят на тримесечието е перфектното време да се прегледат инвестиционните портфейли. Пребалансирането им може да предизвика неочаквани движения на финансовите пазари. Credit Agricole смята, че това ще подкопае позициите на долара, но петмесечната рали в индексите на американските акции, най-дългата от 2013 година насам, подсказва нещо различно. Инвеститорите може да реализират печалби от дългите си позиции в акции. Основните бенефициери от влошаващата се глобална апетитност към риск ще бъдат мечките на EUR/USD.

Динамика на S&P 500

Пазарите растат на очакванията, а доларът на Съединените американски щати не е изключение. Търговците нетърпеливо очакват данните за индекса на личните разходи, предпочитан индикатор за инфлацията от Федералния резерв. Според експертите на Bloomberg, през февруари той би трябвало да ускори от 2.4% на годишна база на 2.5% и от 0.3% на месечна база на 0.4%. Вследствие на това и трите месечен и шестомесечен индикатори ще нараснат, отлагайки датата на обявяване на Фед за победа над високите цени.

Колкото по-висока стане инфлацията в САЩ, толкова по-уверени стават ястребите на Фед. Например президентът на Атланта Фед, Рафаел Бостиц, прогнозира само едно понижаване на лихвите през 2024 г. Дериватите се канят на три акта на валутно разширение, въпреки че вероятността да започне през юни през изминалите няколко дни се е понижила от 75% на 70%.

Динамика на инфлацията в САЩ

Това обстоятелство, комбинирано със свличането на американските фондови индекси от историческите върхове и нарастването на доходността на американските облигации, създава благоприятна среда за продавачите на евро/долар. Въпреки това може би става въпрос само за покупка на долара поради слухове. Докато март и първото тримесечие приближават края си, може ли да има разреждане на долара спрямо фактите? В такъв случай сценарият за пре­ба­лан­си­ра­не на портфейла за инвестиции на Credit Agricole може да се сбъдне.

Обаче, според HSBC, не е стойностно да се фиксира вниманието само на една Фед. Банката отбелязва, че това беше случаят до средата на март, но решителните действия на Банката на Япония и Швейцарската национална банка пренасочиха вниманието на инвеститорите към други регулатори. Докато BoJ отказа своята политика на отрицателна лихва, SNB не чакаше Федералния резерв или ЕЦБ и взе инициативата в свои ръце. В резултат на това валутният пазар започна да обсъжда темата за сближаване на монетарната политика, от което доларът може да извлече най-големи ползи.

Действително, когато други централни банки понижават лихвите си, валутите им трябва да ослабят. Когато този процес стане широко разпространен, инвеститорите търсят убежище в силната икономика и го намират в Съединените щати. Експертите от Bloomberg прогнозират растеж от 2,2% в БВП на САЩ през 2024 г., което е непоравяемо спрямо оценката на ЕЦБ за само 0,6% увеличение на БВП в еврозоната.

Технически, на дневния график EUR/USD неуспешният опит на биковете да пробият ферния праг при 1,085 показва слабост на купувачите. Има смисъл да се държат и увеличават късите позиции, формирани от този ниво, при пробив на подкрепата при 1,08.