Peking (Reuters) – Americký senátor Steve Daines, silný stoupenec prezidenta Donalda Trumpa, se v sobotu setkal s čínským ekonomickým carem, vicepremiérem Che Lifengem, což byla první návštěva amerického politika v Pekingu od návratu Trumpa do Bílého domu.
Na začátku jejich setkání ve Velkém sále lidu nasadil čínský vicepremiér srdečný tón a podle zprávy agentury pool zažertoval, že republikán z Montany vypadá mladší a hezčí než v televizi.
На валутния пазар започва нов етап, където икономическите основи и геополитическата стратегия оформят обменния курс на американския долар. Американската администрация неофициално разглежда идеята за по-слаб долар. Официално никой не признава нищо. Неофициално всеки жест се тълкува като намек.
Bloomberg съобщава, цитирайки източници в Белия дом, че цялата власт върху валутната политика принадлежи на министъра на финансите Bessent. Той е единственият упълномощен да обсъжда валутни въпроси с международни партньори, като това го поставя в ключова позиция в нестабилна ситуация. Докато публично заявява, че няма намерение да отслабва долара, на практика той насочва политиката в тази посока.
Тази двойственост е класическа. Отвореното обявяване на девалвация би сринало пазарите. Създаването на среда, където доларът "естествено" губи стойност, е много по-елегантна стратегия. Американската търговска политика през последните месеци се върти около този подход.
Пазарът го усеща. Спадът на юана, намалението на тайванския долар и деликатните намеци от търговските площадки в Швейцария са части от пъзела, в който по-слабият долар се превръща в разменна монета за търговски отстъпки от партньори. Докато официалните лица настояват, че валутата не е била обсъждана, става ясно съну: това е темата, която вълнува всички — не е официално на дневен ред.
Обаче тази игра на мълчание има своите негативи. Ако пазарът напълно повярва, че САЩ умишлено се стремят към девалвация на долара, участниците ще престанат да правят дългосрочни залагания на неговата сила.
Когато доверието намалява, капиталът бяга. И когато нерезиденти все по-често се отказват от хеджиране на долара, дори малки политически сигнали могат да предизвикат значителни продажби.
Затова анализатори от Societe Generale твърдят, че Trump обективно е заинтересован от по-евтин долар. Това съответства на неговата стратегия за преструктуриране на глобалната търговия и използването на валутата като инструмент за икономически натиск.
Колкото повече САЩ използват долара като политически инструмент, толкова по-малко атрактивен става той като резервен актив.
В обобщение, слабостта на долара не е случайност; тя е резултат от промяна в американската политика. В следващите седмици, трейдърите ще наблюдават особено внимателно всяко изказване от страна на Bessent и действията на Фед. Дори и лека намек може да предизвика нова вълна на понижение на долара.
Не всички вярват в слабостта на долара. Според анализаторите от Lombard Odier, скорошната разпродажба на американския долар и американски активи не беше срив, а здравословна пазарна корекция, която открива нови тактически възможности.
Michael Strobaek, глобален главен инвестиционен директор в швейцарската частна банка, отбелязва, че доходността на американските облигации остава сред най-привлекателните в света, а доларът вече се е върнал в границите на справедливата стойност спрямо основните валути като еврото, йената и франка.
Увеличението на доходността след "освобождаващата разпродажба" създаде благоприятни условия за краткосрочни лонгове. Доларът, който се срина почти с 6% от началото на годината, започна да се стабилизира и според Lombard Odier вече не е надценен. Това предполага, че "продавай Америка" може да не е началото на дългосрочна тенденция, а по-скоро емоционална, бърза и – както сега става ясно – временна реакция на тарифния шок.
Банката заявява, че ако търговските напрежения продължат да намаляват, както изглежда се случва с Китай и Великобритания, доларът отново ще бъде подкрепян от класически двигатели – диференциали в лихвените проценти, реалните доходности и икономическите изненади.
Този завръщане към основите може да се окаже следващата тема на пазара. След като първоначалният смут утихне, оценителните модели – вместо политическите заглавия – ще заемат преден план. Това означава, че доларът не е казал последната си дума – особено ако Фед не побърза да намали лихвите и глобалните инвеститори продължават да търсят доходност.
Следователно, перспективата на Lombard Odier служи като припомняне да не се подценява доларът: макар че в момента може да бъде под натиск, той все още притежава силни предимства в дългосрочен план.
В четвъртък доларът се намира в центъра на противоречиви сигнали: от една страна, ястребовата реторика на Jerome Powell; от друга, поредица от слаби макроикономически доклади, които подклаждат надежди за облекчаване на политиката на Фед. Тази разлика увеличава волатилността и отразява крехко равновесие в краткосрочната тенденция на долара.
В четвъртък, Пауъл даде ясен сигнал на пазара: не подценявайте рисковете от бъдещи колебания на инфлацията. Той подчерта, че ФЕД остава фокусиран върху постигането на целта си за инфлация от 2% и няма да жертва дългосрочната стабилност за краткосрочно облекчение.
Въпреки това, тези изказвания бяха уравновесени от новите данни за инфлацията и потреблението. Индексът на производствените цени отбеляза най-рязък спад за последните пет години, докато продажбите на дребно бяха по-слаби от очакваното.
В резултат, търговците сега калкулират в две намаления на лихвите до края на 2025 г. На фона на тази новина, индексът на долара (DXY) спадна до 100.7, докато доларът отбеляза още по-рязка загуба срещу няколко азиатски валути.
Индексът на долара е попаднал между фундаментален натиск и технически нива. Възстановяването в сряда от подкрепата при 100.22 беше временна отсрочка за биковете, но освобождаване над 101.00 не се осъществи.
Най-близката съпротива е 101.90, където преди се сформира обърната формация глава-рамене. Потвърдено избухване и дневно закриване над тази зона би отворило път към 102.06 (в близост до 55-дневната SMA).
Ако възобновите натискът надолу, нивото 100.22 ще бъде отново тествано. Под него се намира годишното дъно при 97.91 и критичната техническа подкрепа при 97.73. В най-лошия случай пазарът може да тества границата 95.25–94.56, дъната от преди две години.
В заключение, доларът стои на разклонение. Всеки макро доклад се третира като лакмусов тест, и докато данните остават по-меки от риториката на Пауъл, индексът на долара е вероятно да остане под натиск. В краткосрочен план, DXY е уязвим, особено ако последва допълнително потвърждение на дисинфлация.
БЪРЗИ ЛИНКОВЕ
Свържете се с нас 
