Akcie společnosti Visa se v polovině června ocitly pod tlakem, když The Wall Street Journal informoval o plánech maloobchodních gigantů Amazon a Walmart na zavedení vlastních stablecoinů.
Tato zpráva vyvolala na trhu vlnu nejistoty a způsobila pokles akcií Visa (V) o 7 %. Otázka tedy zní: je současná situace hrozbou pro tento zavedený platební kolos, nebo jen dočasným výkyvem?
V následujících odstavcích se podíváme na to, jak Visa reaguje na změny v odvětví, jak si aktuálně stojí její hospodaření a co z toho vyplývá pro investory.
Stablecoiny jsou digitální tokeny navázané na tradiční měny, nejčastěji americký dolar. Jejich výhodou je stabilita hodnoty, okamžité vypořádání transakcí a odstranění potřeby tradičních prostředníků, jako jsou banky nebo karetní sítě. Právě tyto vlastnosti začínají lákat velké maloobchodní řetězce, které hledají způsoby, jak snížit poplatky a zrychlit platby.
Pro společnost Visa to znamená potenciální narušení jejího tradičního modelu. Vedení firmy však nenechává nic náhodě. Visa již umožňuje vypořádání transakcí v stablecoinech sedm dní v týdnu a zaznamenala kumulativní objem přesahující 200 milionů dolarů. Generální ředitel Ryan McInerney to komentoval s opatrným optimismem – považuje oblast stablecoinů za mladou, ale plnou potenciálu, a připomněl, že Visa do ní investuje již několik let.
Dalším krokem společnosti je vývoj Tokenized Asset Platform, jejímž cílem je umožnit bankám bezpečné vydávání a správu stablecoinů. Pilotní projekt ve spolupráci s BBVA Argentina má být spuštěn ještě během roku 2025.
Zatím není jisté, zda se stablecoiny skutečně rozšíří do každodenního platebního styku. Visa se však připravuje na oba scénáře a usiluje o to, aby zůstala klíčovým hráčem i v nové digitální infrastruktuře. Situaci rovněž sleduje americký Kongres, který pracuje na vytvoření regulačního rámce pro vydávání stablecoinů pod dohledem federálních institucí.
Zatímco změny v platebních technologiích se teprve rýsují, hospodaření společnosti Visa zůstává stabilní. Za druhé čtvrtletí fiskálního roku 2025 vykázala společnost růst tržeb o 9 % na 9,6 miliardy dolarů. Čistý zisk dosáhl 4,6 miliardy dolarů, což je sice meziroční pokles o 2 %, ale tento výsledek byl ovlivněn jednorázovou rezervou ve výši 992 milionů dolarů na soudní spory týkající se poplatků za mezibankovní transakce.
Po očištění o mimořádné položky by čistý zisk činil 5,4 miliardy dolarů, tedy meziroční nárůst o 6 %. To ukazuje na silné jádro podnikání, které navzdory právním výzvám zůstává ziskové a robustní.
Visa využívá svou silnou rozvahu k návratu kapitálu akcionářům. Společnost v roce 2025 opět zvýšila svou dividendu – již 16. rok v řadě. Aktuálně činí 0,59 USD na akcii za čtvrtletí, což odpovídá ročnímu výnosu přibližně 2,3 %. Výplatní poměr je přitom jen 22,3 %, což znamená, že je prostor pro další růst dividendy i v příštích letech.
Kromě dividend se Visa výrazně opírá i o zpětný odkup akcií. V posledním čtvrtletí na něj vynaložila 4,5 miliardy dolarů, což je téměř celý čistý zisk. V dlouhodobějším horizontu se počet akcií v oběhu snížil o 9,2 %. Společnost zároveň oznámila nový program odkupu akcií v hodnotě 30 miliard dolarů, čímž potvrdila svůj záměr snižovat počet akcií a tím zvyšovat hodnotu těch zbývajících.
Navzdory výzvám v oblasti technologií a právním sporům zůstává postavení společnosti Visa na trhu téměř neotřesitelné. Její globální síť, hluboké vztahy s bankami a odborné znalosti v oblasti regulace jí poskytují výhodu, kterou nové konkurenty nelze snadno replikovat. Dokonce i v případě většího prosazení stablecoinů má Visa dostatek zdrojů a odborných kapacit, aby se adaptovala a nadále hrála roli prostředníka v digitálním platebním ekosystému.
To vše ale neznamená, že akcie Visa jsou nutně podhodnocené. Naopak, současný poměr ceny k zisku (P/E) činí 36, což je nejvyšší úroveň za poslední tři roky. To naznačuje, že velká část očekávání ohledně budoucího růstu je už v ceně akcií započítaná. Investoři by si proto měli klást otázku, zda je při této ceně ještě prostor pro výraznější zhodnocení.
Visa je i nadále jedním z nejdůvěryhodnějších hráčů v oblasti globálních plateb. Její stabilní hospodaření, důsledná dividendová politika a proaktivní přístup k novým technologiím, jako jsou stablecoiny, ukazují, že firma neusíná na vavřínech. Na druhé straně je třeba vzít v úvahu vysoké ocenění akcií a přetrvávající právní spory, které mohou v krátkodobém horizontu představovat určitá rizika.
Pro dlouhodobé investory, kteří již akcie Visa vlastní, může být rozumné je nadále držet. Noví investoři by však měli zvážit, zda je současná cena vhodným vstupním bodem, nebo zda raději počkat na atraktivnější ocenění.
EUR/USD се търгуваше в рамките на Imbalance 13 две поредни седмици, опитвайки се да формира сигнал за покупка в тази зона. Към петък, 5 юни, изглежда, че бичите очаквания са подкопани. Интересното е, че този път мечките възобновиха натиска за продажби не заради геополитическо напрежение в Близкия изток. Вместо това решаващият фактор бяха последните данни за пазара на труда и безработицата в САЩ, които ще бъдат разгледани по-долу.
В резултат на това двойката вече се понижи значително под Imbalance 13, което прави вероятно този модел да бъде обезсилен. Ако това се случи, на трейдърите ще остане само сигнал за продажба от Bearish Imbalance 15 и техническата картина може да се промени драстично. Въпреки това, дори при настоящите условия, „биковете“ все още запазват известна надежда за възстановяване. Днешната свещ може просто да представлява „измиване на ликвидност“ под последните дъна, докато подписването през уикенда на меморандум за разбирателство между Иран и Съединените щати – както беше намекнато от Donald Trump – би могло рязко да намали търсенето на щатския долар. Затова, макар днешните данни от САЩ да бяха действително силни, е малко вероятно сами по себе си да подкрепят силен долар за още една или две седмици.
Посоката на пазара и настроенията сред трейдърите ще продължат да зависят основно от геополитическите развития. Ако Техеран и Вашингтон в крайна сметка подпишат Меморандум за разбирателство, удължат примирието и постигнат напредък в преговорите по ядрения въпрос, мечките може да бъдат принудени да отстъпят, което ще позволи на еврото и паунда да възобновят възходящото си движение. Въпреки това, вероятността за подобен оптимистичен сценарий изглежда намалява с всеки изминал ден.
При настоящите условия трейдърите могат единствено да очакват по-нататъшен спад след реакцията от Bearish Imbalance 15 и формирането на нови модели. Ако геополитическите развития започнат да подкрепят биковете – тоест, ако в обозримо бъдеще бъде постигнато споразумение между Иран и Съединените щати – еврото може да възобнови своя ръст в съответствие с по-широкия възходящ тренд. Засега обаче не е ясно докъде може да падне еврото преди това да се случи. Текущата техническа картина дава по-силна подкрепа на щатския долар.
Струва си още веднъж да се отбележи, че целият възходящ импулс на долара в периода януари–март беше движен основно от геополитически фактори. В момента, в който Съединените щати и Иран се споразумяха за примирие, мечките отстъпиха и биковете доминираха търговията повече от месец. В момента вероятността за по-широко споразумение отново изглежда намалява, докато пазарът остава силно скептичен към съобщенията, които предполагат скорошно уреждане на конфликта или сделка между Иран и Съединените щати. В резултат на това геополитиката продължава да оказва основен натиск върху EUR/USD.
Петъчните икономически данни предизвикаха рязко и решително движение от страна на мечките. Икономиката на САЩ е добавила 172 000 нови работни места през май, докато данните за април бяха ревизирани нагоре до 179 000. Така отчетът Nonfarm Payrolls нанесе двоен удар върху бичите нагласи и върху еврото. Днешното поскъпване на долара е напълно оправдано от данните, но допълнителен ръст е вероятен само ако Иран и Съединените щати не постигнат споразумение в близко бъдеще.
Биковете все още имат множество причини да останат активни и през 2026 г., а избухването на конфликта в Близкия изток не ги е намалило съществено. Структурно и в глобален план политиките, които допринесоха за рязкия спад на долара миналата година, не са се променили. В следващите месеци щатският долар може периодично да се засилва на фона на бягство от риск, но този фактор би изисквал продължаваща ескалация на напрежението в Близкия изток. Все още не вярвам в устойчив низходящ тренд за еврото. Доларът получи временна подкрепа, но остава неясно кои фактори биха могли да осигурят на мечките трайно предимство в по-дългосрочен план.
Новинарски календар за Съединените щати и Еврозоната
8 юни: Икономическият календар не съдържа значими публикации. Затова икономическият фон вероятно няма да повлияе на настроенията на пазара в понеделник.
Прогноза и търговски идеи за EUR/USD
По мое мнение двойката все още се намира в процес на формиране на по-широк възходящ тренд. Фундаменталният фон се промени значително преди три месеца, но самият тренд все още не може да се счита за невалиден или завършен. Следователно биковете могат да възобновят настъплението си, ако получат дори умерена подкрепа от геополитическите развития.
Към момента трейдърите могат единствено да поддържат късите позиции, отворени от зоната Bearish Imbalance 15, и да изчакат формирането на нови модели. Спадът на двойката се движи от обективни фактори. Без силните данни от пазара на труда и безработицата в САЩ, зоната на подкрепа, свързана с Imbalance 13, вероятно щеше да издържи. Тази подкрепа обаче не устоя, което даде възможност на мечките да започнат по-силна офанзива. Геополитическите развития остават основният двигател на пазара.
БЪРЗИ ЛИНКОВЕ
Свържете се с нас 
