Златото се понижи под 4 600 долара за унция днес, но към момента на писане се опитва да си върне това ниво. Среброто отчита спад от 0,6% до 68,83 долара, а платината и паладият също отстъпиха.

Въпреки това месечните резултати остават изключителни. През август металът е поскъпнал с над 13 процента, което е най-доброто представяне от януари насам и едно от най-големите месечни повишения през настоящия век. Неочакваната намеса на U.S. Treasury на пазара на облигации възроди интереса към т.нар. devaluation trade, който задвижи рекордния ръст на метала през миналата година.

Заслужава да се отбележи, че настоящата корекция се характеризира по-скоро с предпазливост преди дадено събитие, отколкото с промяна в тенденцията. Инвеститорите очакват първата голяма реч на Kevin Warsh като председател на Федералния резерв на симпозиума в Jackson Hole. Изявленията на Warsh могат пряко да оформят наратива и да успокоят пазарните настроения, поради което е вероятно инвеститорите да проявят предпазливост в навечерието на речта му.

Разделението във Федералния резерв относно това дали да се повишават лихвите през следващите месеци остава принципно, а резултатът от този дебат ще определи съдбата на метала. Важно е, че в четвъртък в Jackson Hole двама регулатори заявиха, че политиката на Фед не възпира икономиката на САЩ, въпреки че инфлацията продължава да надхвърля целта от 2 процента, и призоваха колегите си скоро да предприемат действия. Обратно, президентът на Boston Fed Susan Collins посочи доказателства, че лихвените нива са умерено рестриктивни. Припомняме, че през юли трима членове на комисията гласуваха против запазването на лихвата без промяна, като се обявиха за повишение с четвърт пункт.

Ситуацията е такава, че златото се е повишило с 13 процента за месеца не толкова заради очаквания за понижения на лихвите, колкото заради съмнения относно стабилността на американските финанси. Затова реакцията на пазара към речта на Warsh може да бъде нелинейна. Ястребовата реторика ще бъде тълкувана като стимул за засилване на разпродажбите и натрупване на къси позиции в бездоходния метал. Обратно, ако пазарът интерпретира изявленията като признание, че Фед не може да контролира доходността, ефектът може да бъде противоположен. Ето защо днешният ден ще бъде тест не само за монетарните очаквания, но и за самия характер на текущото рали при златото.

Що се отнася до настоящата техническа картина при златото, купувачите трябва да пробият най-близката съпротива при $4 609. Това ще им позволи да насочат усилията си към нивото от $4 673, над което пробивът ще бъде доста предизвикателен. Най-отдалената цел ще бъде около $4 720. В случай на спад мечките ще се опитат да поемат контрол над $4 540. Ако успеят, пробив под този диапазон ще нанесе сериозен удар по позициите на биковете и ще тласне златото надолу към дъно от $4 481, с перспектива за достигане на $4 432.