„Думите са сребро, мълчанието е злато“, но на валутния пазар понякога са достатъчни нюанси, за да сринат котировките. Точно това се случи с EUR/USD. Валутната двойка се срина след речта на председателя на Federal Reserve Кевин Уорш в Jackson Hole, въпреки че той официално не даде никакви директни насоки за бъдещата политика.

Доларът веднага се оживи, щом Уорш намекна, че битката с инфлацията още не е приключила. Изказването му беше най-острото, откакто пое ръководството на централната банка през пролетта, а инвеститорите го разчетоха като знак за ново повишение на лихвите. Председателят на Fed не вижда признаци, че условията за кредитиране ограничават икономиката, а летният спад на инфлацията не го убеди, че става дума за устойчив тренд.

Според данни на CME Group вероятността за повишение на лихвата с 0,5 процентни пункта или повече до декември скочи от 29% на 51%, докато шансовете за затягане на паричната политика през септември се увеличиха до 58% от 35%. Deutsche Bank вече очаква две стъпки на затягане на паричната политика – през септември и декември. От CIBC отбелязват иронията: докато критикуваше предварителните насоки, Уорш неволно точно това направи.

Промяна в очакванията за повишение на лихвите от Fed през септември

Въпреки това еврото никак не възнамерява да се предава без борба. „Биковете“ при EUR/USD успяха да ограничат загубите на фона на слуховете, че ястребовият тон на председателя на Фед е по-скоро въпрос на стил, отколкото на съдържание. Въпреки това натискът върху единната валута нараства от няколко посоки.

Петролът допълнително нагнети напрежението. САЩ и Иран си размениха удари за пръв път от месец. Американските войски атакуваха остров в Ормузкия проток, а Техеран отвърна с удари по ОАЕ и Йордания. Цената на Brent скочи над 90 долара за барел, а европейските цени на газа също се повишиха. Покачващите се енергийни цени заплашват с нова вълна на инфлация в еврозоната, което означава още едно главоболие за Европейската централна банка.

Междувременно в Германия канцлерът Мерц предупреди, че победа на AfD на изборите на 6 септември в Саксония-Анхалт би отблъснала международните инвеститори и би засегнала един от най-бедните региони в страната. Политическата несигурност е фактор, от който капиталът бяга, а не убежище, в което търси закрила.

Така еврото се оказва между чука на ястребовия Фед и наковалнята на геополитическите и вътрешнополитическите рискове. Според CIBC единствената реална промяна от юлското заседание на FOMC е поскъпването на петрола, което може да попречи на Фед да предприеме решителни действия.

Ще устои ли еврото на този троен натиск или ще се пречупи под тежестта на обстоятелствата? Съмнявам се, че отговорът ще стане ясен, преди ситуацията в Jackson Hole и в Ормузкия проток да се нормализира.

От техническа гледна точка, на дневната графика EUR/USD показва пробив на първата пълзяща средна и тест на втората динамична подкрепа. Ако атаката на пивот нивото при 1.16 се окаже неуспешна, това ще създаде възможност за надграждане на вече отворените къси позиции. Целеви нива ще бъдат fair value при 1.154 и нивото при 1.147.