如果您認為經濟衰退即將來臨，規則很簡單：先賣出，再問問題。當全國經濟研究局於2008年12月正式宣佈美國進入經濟衰退時，標普500指數暴跌，標誌著一個歷史性時刻。如今，美股的平靜時代已徹底過去，取而代之的是持續的動盪。投資者需要適應新的現實。

在2024年，標普500指數創下數十個歷史新高，並避免單日跌幅達到2%或以上，使其成為自2007年以來多頭的最佳年份。接下來的情況深深印在市場的記憶中。如今，美國經濟衰退的可能性正在迅速上升。

美國經濟衰退的概率

唐納·川普的貿易政策打破了近年來的平靜。根據美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾的說法，市場只是按照它們應該做的去反應：對自1930年代以來最大的一次關稅提高做出反應。其結果將是通脹上升、失業率提高以及一個在雙重使命間徘徊的中央銀行。隨著主要經濟指標朝著相反的方向發展，美聯儲面臨新的風暴。

鮑威爾談到貨幣政策目前“處於正確位置”的言論讓投資者相信，美聯儲並未拋出救生索。白宮也沒有。如果情況果真如此，標普500指數可能將回到熊市區域。

畢竟，貿易戰才剛剛開始，其影響可能持續很長時間。美國政府要求NVIDIA在向中國出售芯片前獲取許可證，這引發了這家科技巨頭股價的拋售。市場立即將其收益下滑計入價格。同時，北京則反擊，對波音飛機採購設限並列出重返談判桌的條件。

標普500指數的壞消息來自各個方向。世界貿易組織將其2025年全球貿易增長預測下調了0.2%，這遠不如華盛頓獨立日關稅前預測的2.7%。而這也可能只是開始。如果美國進一步行動，貿易可能縮減多達1.5%。

國際貿易動態

供應鏈中斷對企業有害。不確定性亦然。而對企業有害之事對經濟則是災難性的。經濟衰退是否比看起來更近了？

從技術上來看，在日線圖上，多頭未能守住關鍵的5,400樞紐點顯示出疲軟，並引發了拋售。如果跌破5,225和5,200支撐位，將為增持現有的空頭頭寸鋪平道路。只有當更廣泛的股市基準指數能夠突破5,400，甚至更理想的5,455，才有理由重新買入。