受美伊談判相關新聞以及自 2022 年以來最劇烈的油價下跌影響，美股上週交出一年來最佳表現。投資人原本已實質押注中東局勢將趨緩，但談判破裂卻徹底扭轉了市場情緒。S&P 500 指數面臨跳空下跌開盤的風險，若散戶也加入拋售行列，市場可能將不平靜。

Morgan Stanley 指出，強勁的企業獲利與美國經濟的韌性，使得即便在中東衝突之下，該廣泛指數自 10 月高點回落的跌幅仍控制在 10% 以內。預估本益比下修 18%，以及 Russell 2000 超過一半成分股跌幅逾 20%，都顯示 S&P 500 的修正或已接近尾聲。現在或許是逢低買進的時機。

S&P 500 指數與預估本益比走勢

華爾街一致預期顯示，S&P 500 成分股公司的每股盈餘（EPS）在第一季（1 月至 3 月）成長 12.5%。如果成真，這將是連續第六季出現雙位數成長。預計上調財測的發行人家數將升至自 2021 年以來的最高水準。

市場顯然已對地緣政治感到疲乏，並準備把焦點轉回基本面。問題在於，中東局勢遲遲未見緩和。美國計畫對伊朗油輪封鎖荷莫茲海峽，這將使原油市場的供給缺口擴大約每日 200 萬桶，推升 Brent 價格，並對 S&P 500 形成偏空壓力。

發佈正面盈餘指引的 S&P 500 成分公司數量

因此，美國股票市場正進入一場拉鋸戰。對企業財報的樂觀情緒會推動股市上行，而對高油價將對全球經濟產生負面影響的悲觀情緒則會壓低股市。同時，波動性的升高也移除了先前的一項重要支撐——散戶「逢跌買進」的資金流。

根據 JP Morgan 的估計，大眾投資者現在是在反彈時賣出，而不是像以前那樣在回調時買入，這與大型投資人或所謂的「聰明資金」的行為不同。這兩類投資者之間的拉鋸，增加了大盤指數進入盤整的機率，也強化了這樣一種看法：市場目前正處於一種「拔河」模式中運作。

美國 3 月核心通膨數據較 Bloomberg 共識預期為溫和，對 S&P 500 走勢形成正面支撐。若核心 CPI 因第二輪效應而大幅上升，聯準會（Federal Reserve）可能會重新考慮啟動升息。

從技術面來看，S&P 500 在日線圖上自關鍵樞紐阻力位 6,845 反彈。6,770 水準則充當支撐位；若跌破該水準，將釋出廣泛股票指數自多頭轉為空頭部位配置的訊號。