先前對美元表現強勢的澳幣，近日卻快速走弱，反映出市場對即將到來的經濟危機規模有了更深的認識。

根據澳洲財政部在預算文件中的基準情境預測，通膨率在 2026 年年中觸頂 5% 之後，預計到 2027 年將回落至 2.5%。這一預測是建立在油價將走跌的假設之上。

然而，依據財政部所進行的最悲觀情境模型推演，若中東爆發的戰爭持續不斷，並在第三季將油價推高至每桶逾 200 美元，通膨率可能會飆升至 7% 以上。

如此一來，未來兩個財政年度的實質 GDP 成長率將因此減少 0.5 個百分點，而 2027–2028 年的官方失業率將升至 5%。同時，即使到了 2030 年，GDP 成長也無法回到戰前水準。

澳洲央行（Reserve Bank of Australia）5 月會議紀要顯示，九名理事中有八人支持將利率上調至 4.35%。主要原因是波斯灣衝突所帶來的通膨風險上升。目前，市場預期 8 月再度升息的機率約為 75%，並且不排除之後進一步升至 4.85% 的可能性。

會議紀要指出，理事們愈來愈擔心通膨在長時間內維持在偏高水準。澳洲央行承認，升息對短期通膨的影響可能有限，因為通膨的主要成因超出其掌控範圍，與供給受限推升油價有關。

澳洲央行本身的預測是假設荷姆茲海峽即將重新開放，但目前仍不清楚為何澳洲央行如此樂觀，因為儘管外交談判持續進行，相關問題仍沒有明確的解決方案。自會議以來，時間並不長，澳洲央行官員的說法已有所轉變。澳洲央行副總裁 Sarah Hunter 指出，與以往相比，油價上升對澳洲消費者物價的影響，將會更快且更為強烈。她也承認，仍存在一種負面情境：家庭削減消費、企業減少投資的幅度可能超出預期。

澳洲央行的職責是對抗通膨，而政府則著重於確保經濟成長。澳洲這兩大主要金融決策機構目前都面臨相當棘手的局面。唯一的希望是在中東衝突能儘快獲得解決，否則其對澳洲帶來的後果恐怕會十分嚴重。

在統計期內，澳幣（AUD）的淨多頭部位增加 5 億美元，達到 61 億美元，顯示投機情緒明顯偏多。與此同時，澳幣的估算價格跌勢加速，進一步偏離其長期平均水準。

一週前，我們曾指出，RBA 的激進升息在支撐澳幣方面作用有限，澳元走強的行情即將反轉。這一走勢已在上週開始出現，截至目前，AUD/USD 自 4 月初以來累積漲幅已回吐逾 40%，顯示匯價仍有進一步下行空間。最近的支撐位在 0.7058 的技術水準附近，而我們預期較長期的走勢將指向 0.6940/60 區間。