日本金融綜合企業 MUFG（Mitsubishi UFJ Financial Group）的資深外匯分析師 Lee Hardman 強調，在歐洲央行（ECB）會議之前，歐元區主權債券殖利率已升至今年以來的新高。市場目前已將未來一段時間內兩到三次升息反映在價格之中，並幾乎排除9月再額外升息的可能性。這些發展與 Hardman 的預測相符，即最後一次升息將在9月出現。不過他也警告，如果能源價格進一步上漲，將提高貨幣政策長期維持緊縮的風險，並拖累歐元區的經濟成長。
他同時指出，自年初以來，在各次政策會議前，與 ECB 相關的殖利率走勢與利率預期已出現實質變化：
「受能源價格上升影響，市場參與者開始對包括 ECB 和 Fed 在內的主要央行，反映出更為鷹派的預期，導致短天期殖利率升至今年以來的新高。歐元區利率市場目前已計入未來一年 ECB 還會再升息兩到三次，而美國利率市場則在同一期間計入約兩次 Fed 升息。近期歐洲短天期殖利率的升幅高於美國，導致利差走勢對 USD 不利。」
「再一次升息，最快在下一次9月的政策會議上幾乎已完全反映在價格之中。這與我們預測9月進行最後一次升息的看法相符。不過我們也承認，如果今年下半年能源價格持續維持在較高水準，年內再額外升息一次的風險將會上升。」
「在通膨風險升高的情況下，我們認為 Lagarde 總裁目前幾乎沒有太大空間，去強力反駁市場對多次升息的預期。較高的能源價格同時也會加大歐元區經濟成長面臨的下行風險。與美國相似，歐元區經濟迄今在能源價格衝擊下的表現好於預期，這在一定程度上帶來了一些安慰。」
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