Společnost United Parcel Service (UPS) se v posledních letech potýká s výrazným poklesem ceny svých akcií. Od historického maxima dosaženého v únoru 2022 odepsaly více než 56 % své hodnoty. Výsledkem je nárůst dividendového výnosu na velmi atraktivních 6,5 %, čímž se UPS zařadila mezi deset nejvýnosnějších akcií v rámci indexu S&P 500. Tento výnos ale současně signalizuje, že trh vnímá hlubší strukturální problémy, které by investoři neměli přehlížet.
UPS vstoupila do roku 2025 s další sérií slabších výsledků. Tržby za první čtvrtletí byly meziročně mírně nižší a upravená provozní marže dosáhla pouhých 8,2 %. Upravený zředěný zisk na akcii činil 1,49 dolaru, což představuje jen mírné zlepšení oproti stejnému období před rokem. Hlavními příčinami tohoto vývoje jsou pokles objemu zásilek v USA o 3,5 %, slabší cenová síla a celkový pokles ziskových marží.
Ještě v druhé polovině roku 2024 investoři věřili, že se firma vydala na cestu obratu, když po delším období poklesu opět vykázala růst tržeb a objemů. Ovšem první měsíce roku 2025 ukázaly, že problematické prostředí přetrvává a pozitivní trend se zatím nepodařilo potvrdit. Důvěra trhů byla znovu otřesena.
V reakci na výzvy z posledních let přišla UPS s plánem zaměřeným na vyšší efektivitu a ziskovost. Během prezentace pro investory v březnu 2024 firma představila strategii s názvem „Better and Bolder“. Namísto honby za co největším objemem zásilek se nyní chce orientovat na segmenty s vyšší marží, jako jsou doručování zásilek pro zdravotnictví nebo malé a střední podniky.
Jedním z klíčových kroků této transformace je postupné omezení spolupráce s Amazonem [AMZN]. UPS plánuje do června 2026 snížit objem zásilek pro tohoto e-commerce giganta o polovinu. Podle generální ředitelky Carol Tomé jde o rozhodnutí ekonomicky odůvodněné – objem odesílaný z distribučních center Amazonu je podle ní pro UPS neziskový a neefektivní. Naopak zásilky realizované přímo od prodejců a služby spojené s vracením zboží chce společnost zachovat, protože přinášejí větší hodnotu a jsou ziskové.
Tento přístup může vést ke krátkodobému poklesu tržeb, ale zároveň má potenciál zlepšit dlouhodobou ziskovost a stabilitu podnikání. V kombinaci s vyšším zaměřením na oblasti jako zdravotnictví nebo B2B segment může tato strategie přinést pevnější základy pro budoucí růst.
Jedním z důvodů, proč investoři stále drží akcie UPS, je její vysoký dividendový výnos, který v současnosti dosahuje 6,5 %. Tento výnos je však podpořen v době, kdy firma čelí oslabenému cash flow a rostoucímu dluhu. Výplata dividendy je nyní vyšší než volný peněžní tok na akcii, což vyvolává otázky o její udržitelnosti.
Zatímco v letech 2021 a 2022 dokázala UPS rychle splácet dluh díky silnému cash flow, dnes je situace opačná. Dluh opět roste, zatímco provozní výsledky stagnují. I když vedení společnosti zatím neavizovalo snížení dividend, někteří investoři by takový krok uvítali jako rozumné přizpůsobení aktuální situaci. Snížení výplaty by firmě umožnilo soustředit více prostředků na restrukturalizaci a udržení dlouhodobé konkurenceschopnosti.
Zajímavé je, že i při případném snížení dividendy na polovinu by výnos stále činil přes 3 %, což by bylo stále velmi atraktivní v porovnání s trhem.
UPS se v současnosti obchoduje s poměrem ceny k zisku (P/E) 14,8, přičemž forwardové P/E je ještě nižší – 14,4. To je hluboko pod desetiletým mediánem, který činí 20. Tento diskont naznačuje, že trh má velmi nízká očekávání ohledně budoucnosti společnosti. Pokud se firmě podaří jen částečně splnit své strategické cíle, může to pro akcionáře znamenat atraktivní výnos.
Zároveň je ale nutné si přiznat, že riziko zůstává vysoké. Pokud se makroekonomická situace zhorší, nebo pokud se transformace UPS protáhne, investoři budou muset čelit další volatilitě. Akcie UPS jsou proto vhodné především pro ty investory, kteří jsou ochotni akceptovat krátkodobé výkyvy a trpělivě vyčkávat na potenciální zlepšení.
Trh s kryptoměnami končí rok 2025 na znepokojující notě: k pondělí se cena bitcoinu propadla na 90 600 USD, což je o 10,5 % níže, než jaká byla zavírací hodnota na konci loňského roku. To znamená první roční pokles přední digitální měny od roku 2022, což signalizuje obrat trendu po impozantních maximech na začátku roku.
V říjnu bitcoin vzrostl nad 126 000 USD, čímž nastavil nové historické maximum. Nicméně následné geopolitické události a makroekonomické otřesy obchodní prostředí drasticky změnily.
Zlomový okamžik nastal 10. října, kdy prezident USA Donald Trump oznámil 100% cla na čínské zboží a pohrozil uvalením vývozních kontrol na klíčové softwarové produkty. Tato prohlášení podkopala důvěru investorů a spustila masivní likvidaci pákových pozic na trhu s kryptoměnami: během jednoho dne byly likvidovány pozice v hodnotě přes 19 mld. USD – což představuje největší jednorázový kolaps pákových pozic v historii. Během jednoho dne bitcoin spadl z 122 000 USD na méně než 105 000 USD, což představovalo ztrátu 14 % jeho hodnoty.
V průběhu roku 2025 se bitcoin stále více začal korelovat s tradičním akciovým trhem. Podle čerstvých dat od LSEG dosáhla korelace mezi bitcoinem a indexem S&P 500 hodnoty 0,5 (z 0,29 v roce 2024), a s technologicky zaměřeným Nasdaq 100 vzrostla na 0,52 (z loňských 0,23). To naznačuje, že kryptoměna stále častěji reaguje na pohyby akciových indexů, ať už jde o růst, anebo pokles.
"Vztah mezi trhem s kryptoměnami a akciovými indexy byl v průběhu roku výrazný," poznamenal Jasper De Maere, stratég z krypto společnosti Wintermute. Dodal, že se jedná o první případ od roku 2014, kdy bitcoin vykazuje negativní dynamiku, i když S&P 500 roste.
Zvláště citlivý byl vliv výkyvů na akciovém trhu firem, které se zabývají umělou inteligencí – odvětví, které investoři považují za vysoce rizikové a spekulativní. "Kryptoměna pociťovala tlak po 10. říjnu, a v prostředí nejistot ohledně vyhlídek umělé inteligence začal trh kolísat," uvedl Cosmo Jiang, generální partner Pantera Capital.
Ani úprk institucionálních investorů zrovna nebyl kdo ví jak nápomocný: v listopadu zaznamenaly americké spotové bitcoinové ETF rekordní měsíční odliv 3,79 mld. USD. Nejvíce zatíženým byl iShares Bitcoin Trust od BlackRock, který zaznamenal odliv 2,34 mld. USD – což překonalo předchozí rekord z února (3,56 mld. USD).
Nicméně někteří velcí hráči stále sázejí na bitcoin. Michael Saylor, výkonný předseda MicroStrategy, znovu vyjádřil svou důvěru v digitální aktivum: jeho společnost zakoupila dalších 10 624 tokenů za 963 mil. USD, čímž zvýšila své držení na působivých 660 624 BTC. V rozhovoru pro Reuters zdůraznil: "Naše strategie vydrží i 95% pokles ceny bitcoinu."
Nyní se pozornost účastníků trhu soustředí na nadcházející zasedání Fedu. Pravděpodobnost snížení úrokové sazby o 25 bazických bodů je odhadována na 87 %. Podle analytiků bude toto rozhodnutí hrát klíčovou roli při určování budoucí dynamiky kryptoměn. Spolu s novinkami z AI trhu budou kroky centrální banky klíčovými faktory chování bitcoinu na začátku roku 2026.
Pro tradery aktuální události signalizují, že je čas na strategickou flexibilitu. Rostoucí korelace mezi kryptoměnami a tradičními indexy (S&P 500 a Nasdaq 100) vytváří příležitosti pro arbitráž a diverzifikaci aktiv.
Kromě toho vysoká volatilita během důležitých ekonomických oznámení (jako jsou prohlášení Fedu nebo geopolitické události) poskytuje příležitost k zisku z krátkodobých výkyvů. Například ti, kteří sledují Michaela Saylora, by mohli vnímat poklesy jako příležitosti k navýšení dlouhodobých investic do největší kryptoměny za nižší ceny.
RYCHLÉ ODKAZY
Kontaktujte nás 
