Die bevorstehende Woche verspricht ereignisreich zu werden. Bereits am Montag könnte das EUR/USD-Paar eine erhöhte Volatilität zeigen, als Reaktion auf das Attentat auf den US-Präsidentschaftskandidaten Donald Trump. Obwohl dieses Ereignis nur einen indirekten Einfluss auf den Währungsmarkt hat, könnten Händler emotional auf die Schießerei in Pennsylvania reagieren. Dies liegt vor allem daran, dass Trump nun klarer Favorit im Präsidentschaftsrennen ist.

Nach den katastrophalen Debatten (für Biden) begann das Rating des ehemaligen Präsidenten zu steigen, doch jetzt könnte Trump für die Demokraten unerreichbar werden, unabhängig davon, ob Joe Biden der Kandidat bleibt oder durch Kamala Harris (oder einen anderen Anwärter der Demokratischen Partei) ersetzt wird. Die Wahrscheinlichkeit eines Sieges von Trump wird inzwischen von Buchmachern, die auf die Wahlergebnisse Wetten annehmen, als "am wahrscheinlichsten" angesehen. Die Wetten auf den Sieg des Republikaners schnellten in die Höhe: Wenn vor dem Attentatsversuch seine Chancen auf 58-60% geschätzt wurden, liegen sie jetzt bei 70%. In einem Kommentar zum Attentat schrieb The Telegraph, dass "dies der bedeutendste Moment der US-Politik seit Jahrzehnten ist, der Donald Trump zurück ins Weiße Haus bringen wird."

Der Markt wird dieses Ereignis wahrscheinlich nicht ignorieren. Wie Journalisten der Financial Times berichteten, überlebte 1981 der republikanische Präsident Ronald Reagan ein Attentat, nach dem sein Rating ebenfalls stieg. An diesem Tag fiel der US-Aktienmarkt, bevor der Handel vorzeitig geschlossen wurde. Am nächsten Tag stieg der S&P 500 um mehr als 1%, und die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen fiel um 9 Basispunkte.

Natürlich ist es nicht genau, Ereignisse (und Marktreaktionen) von vor 43 Jahren mit den heutigen Realitäten zu vergleichen. Aber die Tatsache, dass Trump jetzt "einen Hauch von der Präsidentschaft entfernt ist", wird von den Händlern wahrscheinlich nicht unbemerkt bleiben. Es kann davon ausgegangen werden, dass der Dollar positiv auf die Position des republikanischen Kandidaten reagieren wird. Beispielsweise stärkte sich der Greenback nach den Debatten mit Biden über den ganzen Markt hinweg. Schon damals stellten die Währungsstrategen von ING fest, dass Investoren "eine klare Verbindung zwischen Trump und der Stärkung des Dollars herstellten", wobei sie die Aussichten auf inflationsgeschützte protektionistische Maßnahmen, erhöhte geopolitische Risiken (Handelskrieg mit China) und Steuersenkungen in Betracht zogen. Die Experten der Deutschen Bank setzten Trumps Rückkehr sogar mit der zukünftigen Parität des EUR/USD-Paares gleich. Laut den Analysten der Bank werden die Erhöhung der Zölle für China und andere Länder inflatorische Folgen für die USA und disinflationäre Folgen für den Rest der Welt haben. Ein solches Szenario, so die Strategen der Deutsche Bank, werde den Dollar erheblich stärken.

Allerdings dreht sich die kommende Woche nicht nur um "Trump". Am Montag erfahren wir beispielsweise wichtige Daten zum Wirtschaftswachstum Chinas. Prognosen zufolge wird das chinesische BIP-Volumen im zweiten Quartal im Jahresvergleich um 5,1% steigen, nachdem es im ersten Quartal um 5,3% gewachsen ist. Sollte die Zahl entgegen den Prognosen einen Abwärtstrend zeigen (insbesondere wenn sie unter das Ziel von 5,0% fällt), könnte der Dollar aufgrund steigender risikoscheuer Stimmungen Unterstützung erhalten.

Während der US-Sitzung am Montag wird der Empire State Manufacturing Index (ein umfragebasierter Indikator von Herstellern im Bezirk der New Yorker Federal Reserve) veröffentlicht. Seit Dezember 2023 befindet sich der Index im negativen Bereich, zeigte aber im Juni einen Anstieg auf -6,6 Punkte. Positive Dynamiken werden auch im Juli erwartet (-5,5).

Ebenfalls am Montag wird der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, sprechen. In den letzten zwei Wochen hat er mehrmals gesprochen – beim Sintra Forum und zweimal im US-Kongress. Aber alle seine Reden fanden vor der Veröffentlichung der wichtigen Inflationsdaten statt. Der Verbraucherpreisindex der USA war wieder im "roten Bereich", während der Erzeugerpreisindex im "grünen Bereich" war. Nach diesen Veröffentlichungen stieg die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im September auf fast 90%. Auch im Markt wurde über die Möglichkeit einer weiteren Senkung bei der Sitzung im Dezember gesprochen. Sollte Powell eine vorsichtige Haltung einnehmen und Zweifel an den Aussichten für zwei Zinssenkungen im Jahr 2024 aufkommen lassen, könnte der Greenback aufgrund der übermäßigen Erwartungen des Marktes erhebliche Unterstützung erhalten.

Am Dienstag werden wir den Wert der deutschen ZEW-Indizes erfahren (es wird ein Abwärtstrend erwartet) sowie Daten zum US-Einzelhandelsumsatz. Es wird erwartet, dass der Einzelhandelsumsatz um 0,2% sinkt, während das Volumen ohne Autoabsätze um 0,1% steigen soll.

Am selben Tag wird das Vorstandsmitglied der Federal Reserve, Adriana Kugler, eine Rede halten. Sie könnte auch Kommentare zu den neuesten Berichten im Kontext der Aussichten für eine Lockerung der Geldpolitik abgeben.

Am Mittwoch werden in den Vereinigten Staaten mehrere makroökonomische Berichte veröffentlicht. Insbesondere werden wir die Juni-Zahlen der ausgestellten Baugenehmigungen erfahren (eine positive Dynamik wird erwartet). Auch das Volumen der Industrieproduktion (Prognose 0,4%, vorheriger Wert 0,9%) und das Volumen der Fertigungsproduktion (-0,3%, vorheriger Wert 0,9%) werden bekannt gegeben.

Zusätzlich werden am Mittwoch zwei Vertreter der Fed sprechen: das Vorstandsmitglied Christopher Waller und der Präsident der Richmond Fed, Thomas Barkin.

Am Donnerstag werden sich EUR/USD-Händler auf die Sitzung der Europäischen Zentralbank konzentrieren. Laut allgemeinen Prognosen wird die Zentralbank nach der Sitzung im Juli alle geldpolitischen Parameter beibehalten. Dies ist das Basis- und wahrscheinlichste Szenario. Die Spannung bleibt hinsichtlich des künftigen Kurses der EZB bestehen. Die Inflation im Euroraum verlangsamte sich im Juni auf 2,5%, während die Kerninflation bei 2,9% blieb (gegenüber einer prognostizierten Senkung auf 2,8%). Daher bleiben die Aussichten für eine Zinssenkung im September unsicher: In ihren Reden antwortet EZB-Präsidentin Christine Lagarde vorsichtig. Es wird erwartet, dass die EZB nach der Julisitzung ebenfalls versuchen wird, direkte Hinweise zu vermeiden, aber das Pendel sollte in die eine oder andere Richtung ausschlagen. Die Reaktion der Einheitswährung wird entsprechend ausfallen. Wenn die Zentralbank Zweifel an einer Zinssenkung im September aufkommen lässt, wird der Euro seine Positionen auf dem Markt stärken. Andernfalls werden die Nutznießer der Julisitzung die EUR/USD-Verkäufer sein.

Am Freitag ist der Wirtschaftskalender für das EUR/USD-Paar nicht mit wichtigen Berichten gefüllt. Allerdings werden an diesem Tag mehrere Vertreter der Fed sprechen. Dazu gehören die Präsidentin der San Francisco Fed, Mary Daly, der Präsident der New York Fed, John Williams, der Präsident der Atlanta Fed, Raphael Bostic, und Vorstandsmitglied Michelle Bowman. Ihre Einschätzung der neuesten Inflationsberichte könnte den Dollar erheblich beeinflussen.

Die kommende Woche verspricht also volatil zu werden. Bereits ab den ersten Minuten des Montags werden wir die Marktreaktion auf den versuchten Attentat auf Donald Trump erleben. Dies ist eine Art „Schwarzer Schwan“-Ereignis, das den Dollar vor einem weiteren Rückgang bewahren könnte. Darüber hinaus könnten die Vertreter der Fed dem Greenback einen Rettungsanker zuwerfen, wenn sie Skepsis gegenüber einer weiteren Zinssenkung im Dezember (nach September) äußern. Ein „roter“ Bericht über das Wirtschaftswachstum Chinas sowie dovishe Ergebnisse der EZB-Sitzung im Juli könnten das EUR/USD-Paar ebenfalls zum Drehen bringen.

Mit anderen Worten, es wird nicht langweilig werden. „Schnallen Sie sich an“ und machen Sie sich bereit, sich in die neue Arbeitswoche zu stürzen.