Diesen Morgen verzeichnete der japanische Yen einen signifikanten Anstieg gegenüber dem US-Dollar und näherte sich der entscheidenden Marke von 153,00. Lassen Sie uns die Faktoren analysieren, die die Rally des Yen antreiben, und überlegen, wie lange dieser Anstieg anhalten könnte.

Falkenhafte Marktstimmung

Der Yen stieg heute um mehr als 1% gegenüber dem Dollar und erreichte mit 153,09 seinen höchsten Stand seit über einem Monat.

Dieser Anstieg wurde durch unerwartet starke Lohndaten aus Japan angeheizt, die die Markterwartungen hinsichtlich einer weiteren geldpolitischen Straffung durch die Bank of Japan (BOJ) verstärkten.

Am Mittwochmorgen veröffentlichte Daten zeigten, dass die Nominallöhne in Japan im Dezember mit einer jährlichen Wachstumsrate von 4,8% so schnell gestiegen sind wie seit fast 30 Jahren nicht mehr, was deutlich über der prognostizierten Rate von 3,9% liegt.

Dieser signifikante Sprung war hauptsächlich auf einen Anstieg von fast 7% bei Sonderzahlungen an Arbeitnehmer zurückzuführen, hauptsächlich aus Winterprämien. Es war das schnellste Wachstum seit 2001.

Gleichzeitig stiegen die inflationsbereinigten Reallöhne, die als Barometer für die Kaufkraft der Verbraucher dienen, im vergangenen Monat um 0,6% im Jahresvergleich, wobei die Zahl für November von einem Rückgang von 0,3% auf einen Zuwachs von 0,5% nach oben korrigiert wurde.

Die Regierung äußerte Optimismus, dass das Lohnwachstum in diesem Jahr weiterhin an Fahrt gewinnen werde, was die Chancen für eine weitere Verschärfung der BOJ-Politik erhöhen würde.

Lohntrends bleiben ein zentraler Fokus für den Markt, auch nach der jüngsten Entscheidung der BOJ, die Kreditkosten zu erhöhen, da sie den Zeitpunkt zukünftiger Zinserhöhungen beeinflussen.

Letzten Monat hat die BOJ die Zinssätze zum dritten Mal innerhalb eines Jahres angehoben und positive Lohndynamiken als Hauptgrund angeführt.

Der Aufwärtstrend des Yens wurde durch rekordverdächtige Lohnsteigerungen im Jahr 2024 unterstützt, als japanische Unternehmen zustimmten, die Gehälter der Mitarbeiter um durchschnittlich 5,1% zu erhöhen.

Japans größte Gewerkschaft, Rengo, setzt sich für eine Erhöhung des Mindestlohns um 5% im Jahr 2025 ein, mit einem Ziel von 6% für kleinere Firmen, um die Einkommensungleichheit mit größeren Unternehmen zu verringern.

Die Verhandlungen mit den Firmen sollen im März abgeschlossen werden, aber positive Nachrichten werden bereits bekannt: Viele Unternehmen, einschließlich großer Konzerne, haben sich dazu verpflichtet, die Löhne für bestimmte Arbeitnehmer um mehr als 7% anzuheben.

"Die Lohndynamik wird zweifellos ein Schlüsselfaktor für die Entscheidungen der BOJ bleiben. Wenn der derzeitige Trend anhält, wird die Zentralbank in diesem Jahr wahrscheinlich eine weitere Zinserhöhung vornehmen," sagte Analyst Masato Koike.

Sein Kollege Taro Kimura glaubt ebenfalls, dass starke Lohndaten das Vertrauen der BOJ stärken sollten, dass das Lohnwachstum dem 2%-Inflationsziel entspricht, was möglicherweise zu mindestens einer weiteren Verschärfungsrunde im Jahr 2025 führen könnte.

Laut einer letzte Woche veröffentlichten Umfrage von Bloomberg erwarten die meisten BOJ-Beobachter eine weitere Zinserhöhung in etwa sechs Monaten, wobei Juli als der wahrscheinlichste Monat für diesen Anstieg angesehen wird.

Nach der Veröffentlichung der heutigen Lohndaten erhöhten Investoren die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung bei der Juni-Sitzung der BOJ auf 78%.

Diese Erwartungen wurden durch jüngste Kommentare des ehemaligen BOJ-Chefökonomen Hideo Hayakawa weiter gestärkt, der am Dienstag gegenüber Bloomberg erklärte, dass die Zentralbank wahrscheinlich über die aktuellen Markterwartungen hinaus Zinserhöhungen fortsetzen wird.

Basierend auf seiner Einschätzung prognostizierte Hayakawa, dass der Endzins der BOJ in diesem Verschärfungszyklus bei etwa 1,5% liegen wird. Dies ist höher als die Prognosen der meisten Analysten, entspricht jedoch der Prognose des Internationalen Währungsfonds.

"Meiner Kernansicht nach gibt es noch viel zu tun," bemerkte der ehemalige BOJ-Beamte. "Es gibt wenig logische Grundlage, um anzunehmen, dass die Zinserhöhungen bald aufhören werden."

Zusätzliche Faktoren, die den Yen antreiben

Neben den Erwartungen hawkisher BOJ-Maßnahmen wird der Yen auch durch verschiedene Faktoren unterstützt. Beispielsweise wandten sich Investoren letzte Nacht safe-haven Vermögenswerten zu, angesichts einer erneuten Eskalation in den Beziehungen zwischen den USA und China.

Am 4. Februar verzögerte das Weiße Haus Zölle auf Kanada und Mexiko, nachdem beide Länder zugestimmt hatten, ihre Grenzen mit den USA zu stärken, um illegale Migration und Drogenhandel einzudämmen.

Washington nahm jedoch eine harte Haltung gegenüber China ein und verhängte wie zuvor angekündigt 10% Zölle auf chinesische Waren.

Als Reaktion darauf kündigte Peking sofortige Gegenzölle auf US-Importe an, was die Spannungen auf den globalen Märkten weiter verschärfte.

Der US-Präsident Donald Trump erklärte, statt Wege zur Deeskalation des Konflikts zu suchen, dass er in naher Zukunft nicht vorhabe, mit dem chinesischen Präsidenten Xi Jinping zu sprechen.

Diese Entwicklungen verstärkten die Ängste der Investoren vor einer weiteren Verschlechterung der Handelsbeziehungen zwischen den beiden größten Volkswirtschaften der Welt. Die Hauptsorge ist die potenzielle Störung der Lieferketten, die das globale Wachstum verlangsamen und die Rezessionsrisiken erhöhen könnte.

In diesem Kontext ist die Nachfrage nach der japanischen Währung stark gestiegen, insbesondere da die BOJ ihre Geldpolitik weiter verschärfen will.

Während auch der Dollar als sicherer Hafen gilt, erscheint seine Position im Moment weniger stabil. Investoren beginnen zu zweifeln, ob die Federal Reserve angesichts der Äußerungen ihrer Vertreter in naher Zukunft wirklich von Zinssenkungen absehen wird.

Beispielsweise sagte der Vizevorsitzende der Fed, Philip Jefferson, am Dienstag, dass es angesichts der Stärke der US-Wirtschaft und des bedachten Herangehens keine Eile gebe, Zinssenkungen vorzunehmen.

Jüngste makroökonomische Daten deuten jedoch darauf hin, dass die Fed Anlass haben könnte, ihre Geldpolitik zu lockern. Laut dem US Bureau of Labor Statistics (BLS) sank die Zahl der offenen Stellen im Land im Dezember auf 7,6 Millionen, von 8,09 Millionen im November und unter den erwarteten 8 Millionen.

Diese Daten signalisieren eine Verlangsamung des Wachstums am Arbeitsmarkt, was zu einer geldpolitischen Wende bei der Fed führen und den Dollar weiter schwächen könnte.

Die Aufmerksamkeit des Marktes richtet sich nun auf den Nonfarm Payrolls-Bericht für Januar am Freitag, der als Schlüsselindikator für die Bewertung des US-Arbeitsmarktes und die nächsten Schritte der Fed dienen wird.

Wenn die Daten einen nachlassenden Arbeitsmarkt in den USA bestätigen, könnten die Erwartungen an Zinssenkungen in den kommenden Monaten zunehmen.

In diesem Fall würde der Druck auf den Dollar steigen, während der Yen möglicherweise weiter an Stärke gewinnen könnte, angesichts der zunehmenden Divergenz in der Geldpolitik der Fed und der BOJ.

Investoren werden den neuen Arbeitsmarktindikator, die Arbeitslosenquote und die Lohndynamik genau unter die Lupe nehmen, die der Fed weitere Gründe liefern könnten, ihre Geldpolitik zu lockern.

Was sagen die Charts?

Aus technischer Sicht könnte ein Durchbruch und eine Konsolidierung unterhalb des 154,00 Niveaus als neues bärisches Signal dienen, was den Druck auf das USD/JPY-Paar erhöhen würde.

Oszillatoren auf dem Tageschart zeigen weiterhin negative Dynamiken und sind weit von der überverkauften Zone entfernt. Dies deutet darauf hin, dass das Potenzial für weitere Rückgänge hoch bleibt, wobei der Weg des geringsten Widerstands weiterhin nach unten zeigt.

In diesem Szenario könnte das nächste Ziel für Verkäufer das Niveau von 153,00 sein, gefolgt vom Bereich 152,45, wo der 100-Tage-Durchschnitt liegt. Sollten die Bären in der Lage sein, sich unterhalb dieses Niveaus zu konsolidieren, riskiert das Paar seine Abwärtsbewegung auszuweiten.

Auf der anderen Seite, wenn USD/JPY über das Niveau von 154,00 ausbricht, könnte das Paar 154,70–154,75 testen und dann in Richtung der psychologisch wichtigen Marke von 155,00 steigen.

Ein stärkerer Aufwärtsimpuls wird jedoch wahrscheinlich neue Verkäufer anziehen, was die Gewinne im Bereich von 155,25–155,30 begrenzt. Nur ein entschiedener Ausbruch über diese Niveaus könnte die Marktsentiment in Richtung eines bullischen Szenarios verschieben und den Abwärtstrend umkehren.