Der Euro und das Pfund bleiben in einer engen Spanne, bevor ein wichtiges Treffen der US-Notenbank stattfindet, bei dem erwartet wird, dass die Beamten die Zinssätze unverändert lassen, während sie auf Klarheit über die Handelspolitik der Trump-Regierung warten. Diese Entscheidung wird den Präsidenten und jene enttäuschen, die klare Antworten über die nächsten Schritte der US-Zentralbank erwarten.

Die aggressive Zollpolitik auf importierte Waren untergräbt das Vertrauen der Verbraucher, und die Haushalte bereiten sich auf einen möglichen Anstieg der Verbraucherpreise und eine Verschlechterung der Arbeitsmarktlage vor. Allerdings zeigen aktuelle Daten, dass die Inflation im März nachgelassen hat und die Arbeitslosenquote im April unverändert blieb. Gleichzeitig ging das US-BIP im ersten Quartal dieses Jahres zurück, nachdem es im vierten Quartal 2024 stark gewachsen war.

Vertreter der Fed haben in letzter Zeit in öffentlichen Äußerungen betont, dass die Geldpolitik trotz eines ungewöhnlich hohen Maßes an Unsicherheit gut aufgestellt ist. Dies ermöglicht ihnen, mit Zuversicht ihr doppeltes Mandat für maximale Beschäftigung und stabile Preise zu verfolgen.

Ich erwarte, dass wir auch hören werden, dass die Unsicherheit in diesem Umfeld hoch bleibt und die Fed bereit ist, zu handeln - oder nicht -, je nachdem, was nötig ist, um beide Seiten ihres Mandats zu erfüllen.

Die Zinsentscheidung der Fed wird heute Abend bekannt gegeben. Danach wird Chairman Jerome Powell eine Pressekonferenz abhalten. Anleger werden genau beobachten, ob Powell - wie er es bereits viele Male zuvor getan hat - wiederholt, dass die Entscheidungsträger "keine Eile" haben, die Zinsen anzupassen.

Futures-Märkte preisen derzeit einen viertelpunktigen Zinsschnitt bei der Fed-Sitzung am 29.–30. Juli ein und zwei oder drei weitere bis zum Jahresende. Ökonomen erwarten nur zwei Kürzungen ab September.

In der Nach-Sitzung-Erklärung werden die Beamten wahrscheinlich den Leitzins in der Spanne von 4,25 % bis 4,5 % beibehalten und die Sprache der Erklärung vom 19. März bekräftigen, indem sie darauf hinweisen, dass sie den Risiken auf beiden Seiten ihres doppelten Mandats aufmerksam bleiben. Einige geringfügige Änderungen könnten im ersten Absatz der Erklärung erscheinen, der die wirtschaftlichen Bedingungen beschreibt. Wie ich oben erwähnte, wird die BIP-Kontraktion im ersten Quartal - getrieben durch Importe - das Komitee nicht in die Lage versetzen, zu wiederholen, dass die gesamte wirtschaftliche Aktivität weiterhin solide zugenommen hat.

Es wird erwartet, dass Powell sich gegen Zinssenkungen wehren wird. Dennoch haben Beamte wie der Präsident der Richmond Fed, Thomas Barkin, und die Gouverneurin der Fed, Adriana Kugler, kürzlich Bedenken geäußert, dass die Inflationserwartungen schwächer werden könnten. Doch mit solidem Lohnwachstum im April reduzieren sich die Gründe für Zinssenkungen. Fed-Beamte könnten erneut auf Zeichen der Stärke des Arbeitsmarktes setzen, um einen abwartenden Standpunkt zu rechtfertigen, da die Einstellungen im April die Erwartungen übertrafen und die Arbeitslosigkeit bei etwa 4,2 % verharrte. Die Entscheidungsträger werden wahrscheinlich auch wiederholen, dass die Unsicherheit in Bezug auf ihren wirtschaftlichen Ausblick zugenommen hat oder erhöht bleibt.

Es ist schwer vorherzusagen, wie der Markt auf all dies reagieren wird. Aber höchstwahrscheinlich wird der Dollar Unterstützung finden, wenn Powells Kommentare taubenhaft ausfallen.

Was das aktuelle technische Bild des EUR/USD angeht, müssen Käufer nun das Niveau von 1,1379 anvisieren. Erst ein Durchbruch darüber würde einen Anstieg auf 1,1415 ermöglichen. Von dort aus könnte das Paar 1,1453 erreichen, obwohl dies ohne Unterstützung von großen Akteuren schwierig sein könnte. Das ultimative Ziel wäre das Hoch bei 1,1487. Sollte das Paar fallen, erwarte ich deutliche Kaufaktivität erst im Bereich um 1,1341. Sollte dort kein Interesse bestehen, wäre es klug, auf einen Test des Tiefs bei 1,1305 zu warten oder Long-Positionen bei 1,1269 zu eröffnen.

Bezüglich des GBP/USD technischen Bildes müssen Pfund-Käufer den nächsten Widerstand bei 1,3365 zurückgewinnen. Erst dann kann das Paar das Ziel von 1,3399 ansteuern, über dem ein Durchbruch eher schwierig wäre. Das endgültige Ziel wäre das Niveau von 1,3437. Sollte das Paar fallen, werden Bären versuchen, die Kontrolle über 1,3335 zurückzugewinnen. Gelingt dies, würde ein Durchbruch dieser Spanne den Bullen einen erheblichen Schlag versetzen und das GBP/USD in Richtung des Tiefs bei 1,3301 treiben, mit dem Potenzial, die Bewegung auf 1,3260 auszudehnen.