Selbst wenn neue Zölle sich positiv auf die Handelsbilanz der USA auswirken sollten, kann der Handelskrieg selbst, ähnlich einem langanhaltenden Sturm, mehr Schaden als Nutzen verursachen. Der S&P 500 Index stürzte ab, nachdem Berichte auftauchten, dass das Weiße Haus in Erwägung zieht, Beschränkungen für den Export von Technologie und Software nach China einzuführen. Dieser Schritt könnte eine weitere Eskalation bedeuten, wie eine neue Welle eines alten Sturms.

Nach Monaten stetigen Wachstums scheint der Aktienmarkt eine natürliche Pause einzulegen. Gewinnmitnahmen werden als gesund und notwendig erachtet, um die Widerstandsfähigkeit zu bewahren. Der Aktienmarkt befindet sich derzeit in einem Zustand der Spaltung, da Investoren die Unternehmensgewinne im Zuge des anhaltenden Regierungsstillstands verarbeiten.

S&P 500 Unternehmensgewinnentwicklung

Die Unternehmensberichte verbreiten vorsichtigen Optimismus. Etwa 85% der Unternehmen im S&P 500 haben bereits über Gewinne im dritten Quartal berichtet, die die Erwartungen der Analysten übertroffen haben, und damit die beste Leistung seit 2021 gezeigt. Obwohl bisher nur ein Fünftel der Unternehmen berichtet hat, deutet der Trend auf eine widerstandsfähige Unternehmensprofitabilität trotz Tarifdruck und wirtschaftlicher Unsicherheit hin.

Analysten von JPMorgan erwarten, dass die Unternehmen im S&P 500 das Quartal mit einem Gewinnwachstum von etwa 12% abschließen werden. Dies liegt deutlich über der Marktprognose, die nur einen Anstieg von 7,7% erwartet.

Trend der Überarbeitung der Unternehmensgewinne

Unterdessen herrscht in Washington weiterhin politische Unsicherheit. Der Shutdown der US-Regierung dauert nun schon 22 Tage an und ist damit der zweitlängste in der Geschichte – nahe der rekordverdächtigen 35-tägigen Schließung während Trumps erster Amtszeit. Die Pattsituation zwischen den Parteien über die Gesundheitsfinanzierung hat einen Stillstand erreicht, und die bevorstehende Asienreise des Präsidenten verstärkt die Befürchtungen, dass die Krise bis in den November andauern könnte.

Zusätzlichen Druck auf den S&P 500 Index übte ein Rückgang der Tesla-Aktien aus. Trotz rekordverdächtiger Verkäufe von Elektrofahrzeugen erfüllte der Gewinn des Unternehmens im dritten Quartal lediglich die Erwartungen, was dazu führte, dass die Aktie im nachbörslichen Handel um etwa 1 % fiel. Laut Bloomberg sind Teslas Gewinne im Vergleich zum Vorjahr um ungefähr 25 % zurückgegangen.

Gleichzeitig nehmen die Inflationssorgen zu. Prognosen deuten darauf hin, dass das jährliche Wachstum des Verbraucherpreisindex (CPI) 3,1 % erreichen wird, der höchste Stand seit Mai 2024. Im Gegensatz zu früheren Episoden der Preisbeschleunigung scheint die Fed jedoch keine Eile zu haben, ihren Kurs zu ändern. Wie ein erfahrener Navigator bevorzugt sie einen allmählichen Ansatz: Das Basisszenario bleibt eine Senkung des Leitzinses am 29. Oktober, gefolgt möglicherweise von einer weiteren Reduzierung im Dezember. Starke makroökonomische Daten könnten den Regulator jedoch dazu veranlassen, seine Haltung bereits 2025 zu überdenken.

Technisch gesehen wurde auf dem täglichen S&P 500-Chart ein Doji-Balken aufgezeichnet. Short-Positionen, die bei einem Stand von 6.720 eröffnet wurden, sollten gehalten und periodisch erhöht werden.