Neben dem Krieg im Nahen Osten richtet sich ab Wochenmitte die Aufmerksamkeit aller Marktteilnehmer auf die Zentralbanksitzungen – beginnend mit den USA und endend mit Japan.

Die Zentralbanken weltweit, konfrontiert mit einer neuen Inflationsbedrohung, die durch den Krieg im Iran ausgelöst wurde und die Möglichkeit, Zinssenkungen verschieben zu müssen, werden ihre Pläne und Prognosen mit Sicherheit neu bewerten müssen.

Derzeit werden keine Änderungen erwartet: Die Federal Reserve, die European Central Bank und die Bank of England dürften die Leitzinsen vorerst unverändert lassen, während sie beurteilen, wie sich der starke Anstieg der Energiepreise auf die Verbraucherpreise und das Wirtschaftswachstum auswirken wird.

Klar ist jedoch, dass sich die Zentralbanken in einer heiklen Lage befinden. Einerseits wollen sie die Inflation eindämmen, die nicht nur aus steigenden Energiepreisen, sondern auch aus Störungen der Lieferketten resultiert; andererseits fürchten sie, dass schon die Diskussion über Zinserhöhungen das Wachstum abwürgen könnte. Die aktuelle Situation verlangt ein vorsichtiges, abgewogenes Vorgehen, da jede übereilte Entscheidung langfristig negative Folgen haben könnte.

Analysten gehen davon aus, dass die Zinsentscheidung davon abhängen wird, wie sich die Lage bei den Öl- und Gaspreisen weiter entwickelt und wie schnell Verbraucher und Unternehmen sich an die neuen Rahmenbedingungen anpassen können. Auch die Entwicklung der Inflationserwartungen wird eine wichtige Rolle spielen.

Für Trader wird der Ton der Notenbanker entscheidend sein, da er die künftigen Bewegungen an den Devisenmärkten maßgeblich beeinflusst; die Tatsache zu ignorieren, dass es einen weiteren inflationären Schock gibt, wäre schlicht fahrlässig. Viel hängt davon ab, wie lange der Konflikt andauern wird – etwas, das die Märkte derzeit nicht einschätzen können. Investoren, die eine Stagflation fürchten, sehen sich heftigen Schwankungen der Ölpreise und Unsicherheit über Trumps nächste Schritte gegenüber, was die Frage aufwirft, wie schnell die Zentralbanken auf den neuen Preisdruck reagieren werden.

Obwohl die Märkte für 2026 keine vollen Zinssenkungen mehr einpreisen, tendieren sie weiterhin zu einer Lockerung der Politik, womit die USA unter den G7-Ländern eine Ausnahme darstellen. Da die Unzufriedenheit mit den steigenden Benzinpreisen im Vorfeld der Zwischenwahlen wächst, hat Trump seine Forderungen nach Zinssenkungen wiederholt, teils sogar nach einer befristeten Lösung. Ökonomen von Morgan Stanley halten eine Zinssenkung um einen Viertelpunkt im September für möglich, statt im Juni wie zuvor erwartet. „Selbst wenn die Ölpreise länger erhöht bleiben, sind angesichts des politischen Drucks für eine lockere Geldpolitik, insbesondere vor den Wahlen im November, Zinssenkungen nach wie vor wahrscheinlicher als -erhöhungen“, erklärte die Bank.

Was das aktuelle technische Bild von EUR/USD betrifft, müssen sich die Käufer auf die Rückeroberung der Marke von 1,1490 konzentrieren. Nur dann können sie einen Test von 1,1525 ins Auge fassen. Von dort aus wäre ein Anstieg auf 1,1565 möglich, was jedoch ohne Unterstützung der großen Marktteilnehmer recht schwierig sein dürfte. Das fernste Ziel wäre das Hoch bei 1,1605. Fällt das Währungspaar in den Bereich von 1,1465, rechne ich mit nennenswerten Aktivitäten großer Käufer. Sollten diese dort ausbleiben, wäre es besser, auf eine Erneuerung des Tiefs bei 1,1440 zu warten oder Long-Positionen ab 1,1410 zu eröffnen.

Was das aktuelle technische Bild von GBP/USD betrifft, müssen die Käufer des Pfund zunächst den nächstgelegenen Widerstand bei 1,3290 zurückerobern. Nur dann können sie das Ziel bei 1,3335 anvisieren, wobei ein Ausbruch darüber hinaus recht schwierig werden dürfte. Das fernste Ziel liegt im Bereich von 1,3365. Sollte das Paar fallen, werden die Bären versuchen, die Kontrolle über die Marke von 1,3265 zu übernehmen. Gelingt ihnen dies und wird die Handelsspanne nach unten durchbrochen, wäre dies ein schwerer Schlag für die Positionen der Bullen und könnte GBP/USD auf das Tief bei 1,3240 drücken, mit der Perspektive auf einen Rückgang bis 1,3220.