Akcie společnosti Visa se v polovině června ocitly pod tlakem, když The Wall Street Journal informoval o plánech maloobchodních gigantů Amazon a Walmart na zavedení vlastních stablecoinů.
Tato zpráva vyvolala na trhu vlnu nejistoty a způsobila pokles akcií Visa (V) o 7 %. Otázka tedy zní: je současná situace hrozbou pro tento zavedený platební kolos, nebo jen dočasným výkyvem?
V následujících odstavcích se podíváme na to, jak Visa reaguje na změny v odvětví, jak si aktuálně stojí její hospodaření a co z toho vyplývá pro investory.
Stablecoiny jsou digitální tokeny navázané na tradiční měny, nejčastěji americký dolar. Jejich výhodou je stabilita hodnoty, okamžité vypořádání transakcí a odstranění potřeby tradičních prostředníků, jako jsou banky nebo karetní sítě. Právě tyto vlastnosti začínají lákat velké maloobchodní řetězce, které hledají způsoby, jak snížit poplatky a zrychlit platby.
Pro společnost Visa to znamená potenciální narušení jejího tradičního modelu. Vedení firmy však nenechává nic náhodě. Visa již umožňuje vypořádání transakcí v stablecoinech sedm dní v týdnu a zaznamenala kumulativní objem přesahující 200 milionů dolarů. Generální ředitel Ryan McInerney to komentoval s opatrným optimismem – považuje oblast stablecoinů za mladou, ale plnou potenciálu, a připomněl, že Visa do ní investuje již několik let.
Dalším krokem společnosti je vývoj Tokenized Asset Platform, jejímž cílem je umožnit bankám bezpečné vydávání a správu stablecoinů. Pilotní projekt ve spolupráci s BBVA Argentina má být spuštěn ještě během roku 2025.
Zatím není jisté, zda se stablecoiny skutečně rozšíří do každodenního platebního styku. Visa se však připravuje na oba scénáře a usiluje o to, aby zůstala klíčovým hráčem i v nové digitální infrastruktuře. Situaci rovněž sleduje americký Kongres, který pracuje na vytvoření regulačního rámce pro vydávání stablecoinů pod dohledem federálních institucí.
Zatímco změny v platebních technologiích se teprve rýsují, hospodaření společnosti Visa zůstává stabilní. Za druhé čtvrtletí fiskálního roku 2025 vykázala společnost růst tržeb o 9 % na 9,6 miliardy dolarů. Čistý zisk dosáhl 4,6 miliardy dolarů, což je sice meziroční pokles o 2 %, ale tento výsledek byl ovlivněn jednorázovou rezervou ve výši 992 milionů dolarů na soudní spory týkající se poplatků za mezibankovní transakce.
Po očištění o mimořádné položky by čistý zisk činil 5,4 miliardy dolarů, tedy meziroční nárůst o 6 %. To ukazuje na silné jádro podnikání, které navzdory právním výzvám zůstává ziskové a robustní.
Visa využívá svou silnou rozvahu k návratu kapitálu akcionářům. Společnost v roce 2025 opět zvýšila svou dividendu – již 16. rok v řadě. Aktuálně činí 0,59 USD na akcii za čtvrtletí, což odpovídá ročnímu výnosu přibližně 2,3 %. Výplatní poměr je přitom jen 22,3 %, což znamená, že je prostor pro další růst dividendy i v příštích letech.
Kromě dividend se Visa výrazně opírá i o zpětný odkup akcií. V posledním čtvrtletí na něj vynaložila 4,5 miliardy dolarů, což je téměř celý čistý zisk. V dlouhodobějším horizontu se počet akcií v oběhu snížil o 9,2 %. Společnost zároveň oznámila nový program odkupu akcií v hodnotě 30 miliard dolarů, čímž potvrdila svůj záměr snižovat počet akcií a tím zvyšovat hodnotu těch zbývajících.
Navzdory výzvám v oblasti technologií a právním sporům zůstává postavení společnosti Visa na trhu téměř neotřesitelné. Její globální síť, hluboké vztahy s bankami a odborné znalosti v oblasti regulace jí poskytují výhodu, kterou nové konkurenty nelze snadno replikovat. Dokonce i v případě většího prosazení stablecoinů má Visa dostatek zdrojů a odborných kapacit, aby se adaptovala a nadále hrála roli prostředníka v digitálním platebním ekosystému.
To vše ale neznamená, že akcie Visa jsou nutně podhodnocené. Naopak, současný poměr ceny k zisku (P/E) činí 36, což je nejvyšší úroveň za poslední tři roky. To naznačuje, že velká část očekávání ohledně budoucího růstu je už v ceně akcií započítaná. Investoři by si proto měli klást otázku, zda je při této ceně ještě prostor pro výraznější zhodnocení.
Visa je i nadále jedním z nejdůvěryhodnějších hráčů v oblasti globálních plateb. Její stabilní hospodaření, důsledná dividendová politika a proaktivní přístup k novým technologiím, jako jsou stablecoiny, ukazují, že firma neusíná na vavřínech. Na druhé straně je třeba vzít v úvahu vysoké ocenění akcií a přetrvávající právní spory, které mohou v krátkodobém horizontu představovat určitá rizika.
Pro dlouhodobé investory, kteří již akcie Visa vlastní, může být rozumné je nadále držet. Noví investoři by však měli zvážit, zda je současná cena vhodným vstupním bodem, nebo zda raději počkat na atraktivnější ocenění.
EUR/USD handelte zwei Wochen in Folge innerhalb der Imbalance 13 und versuchte, in dieser Zone ein Kaufsignal auszubilden. Mit dem Handelsschluss am Freitag, dem 5. Juni, scheint sich jedoch abzuzeichnen, dass die bullishen Erwartungen untergraben wurden. Bemerkenswert ist, dass die Bären diesen Mal den Verkaufsdruck nicht wegen der geopolitischen Spannungen im Nahen Osten wiederaufgenommen haben. Ausschlaggebend waren vielmehr die neuesten Daten vom US-Arbeitsmarkt und zur Arbeitslosigkeit, auf die weiter unten eingegangen wird.
Infolgedessen ist das Währungspaar nun deutlich unter die Imbalance 13 gefallen, wodurch es wahrscheinlich geworden ist, dass dieses Muster hinfällig wird. Sollte es dazu kommen, bliebe den Tradern nur noch ein Verkaufssignal aus der Bearish Imbalance 15, und das technische Bild könnte sich drastisch verändern. Allerdings haben die Bullen selbst unter den aktuellen Bedingungen noch eine gewisse Hoffnung auf eine Erholung. Die heutige Tageskerze könnte lediglich einen Liquidity Sweep unter die jüngsten Tiefs darstellen, während die Unterzeichnung eines Memorandum of Understanding zwischen Iran und den Vereinigten Staaten am Wochenende – wie von Donald Trump angedeutet – die Nachfrage nach dem US-Dollar deutlich verringern könnte. Daher ist es zwar richtig, dass die heutigen US-Daten tatsächlich stark ausgefallen sind, aber für sich genommen werden sie den Dollar voraussichtlich nicht noch ein bis zwei weitere Wochen stützen können.
Die Marktrichtung und die Stimmung der Trader werden weiterhin in erster Linie von den geopolitischen Entwicklungen abhängen. Sollten Teheran und Washington letztlich eine Absichtserklärung unterzeichnen, die Waffenruhe verlängern und bei den Verhandlungen in der Nuklearfrage Fortschritte erzielen, könnten die Bären zum Rückzug gezwungen werden, was es Euro und Pfund erlauben würde, ihre Aufwärtsbewegung wieder aufzunehmen. Allerdings scheint die Wahrscheinlichkeit eines derart optimistischen Szenarios mit jedem Tag zu sinken.
Unter den aktuellen Bedingungen können Trader im Anschluss an die Reaktion aus der Bearish Imbalance 15 und die Ausbildung neuer Muster nur mit weiteren Abwärtsbewegungen rechnen. Sollten sich die geopolitischen Entwicklungen jedoch zugunsten der Bullen wenden – das heißt, wenn in absehbarer Zeit eine Einigung zwischen Iran und den Vereinigten Staaten erzielt wird –, könnte der Euro seinen Anstieg im Einklang mit dem übergeordneten bullischen Trend fortsetzen. Derzeit ist jedoch unklar, wie weit der Euro bis dahin noch fallen könnte. Das aktuelle technische Bild spricht stärker für den U.S. Dollar.
Erneut ist hervorzuheben, dass die gesamte Rally des Dollar zwischen Januar und März in erster Linie von geopolitischen Entwicklungen getrieben war. Sobald die Vereinigten Staaten und Iran sich auf eine Waffenruhe geeinigt hatten, zogen sich die Bären zurück, und die Bullen dominierten den Handel mehr als einen Monat lang. Gegenwärtig scheint die Wahrscheinlichkeit einer umfassenderen Vereinbarung wieder zu sinken, während der Markt Berichten über eine baldige Lösung des Konflikts oder ein Abkommen zwischen Iran und den Vereinigten Staaten weiterhin mit großer Skepsis begegnet. Folglich üben geopolitische Faktoren nach wie vor einen unterschwelligen Druck auf EUR/USD aus.
Die Konjunkturdaten vom Freitag lösten eine scharfe und entschlossene Bewegung der Bären aus. Die U.S.-Wirtschaft schuf im Mai 172.000 Arbeitsplätze, während der Wert für April auf 179.000 nach oben revidiert wurde. Infolgedessen versetzte der Nonfarm-Payrolls-Bericht der bullischen Stimmung und dem Euro einen doppelten Schlag. Die heutige Dollar-Rally ist durch die Daten vollauf gerechtfertigt, doch weitere Kursgewinne sind wahrscheinlich nur, wenn Iran und die Vereinigten Staaten in naher Zukunft keine Einigung erzielen.
Die Bullen haben nach wie vor zahlreiche Gründe, auch 2026 aktiv zu bleiben, und der Ausbruch des Konflikts im Nahen Osten hat diese Gründe nicht wesentlich geschmälert. Strukturell und global haben sich die politischen Rahmenbedingungen, die im vergangenen Jahr zum starken Rückgang des Dollar beigetragen haben, nicht geändert. In den kommenden Monaten könnte sich der U.S. Dollar phasenweise im Zuge von Risk-off-Bewegungen stärken, doch hierfür wäre eine anhaltende Eskalation der Spannungen im Nahen Osten erforderlich. Ich gehe weiterhin nicht von einem nachhaltigen bärischen Trend für den Euro aus. Der Dollar hat vorübergehende Unterstützung erhalten, doch es bleibt unklar, welche Faktoren den Bären auf längere Sicht einen dauerhaften Vorteil verschaffen könnten.
News-Kalender für die Vereinigten Staaten und die Eurozone
8. Juni: Der Wirtschaftskalender enthält keine wichtigen Veröffentlichungen. Daher dürfte das makroökonomische Umfeld die Marktstimmung am Montag kaum beeinflussen.
EUR/USD-Prognose und Trading-Tipps
Aus meiner Sicht befindet sich das Währungspaar weiterhin im Prozess der Ausbildung eines übergeordneten bullischen Trends. Das fundamentale Umfeld hat sich vor drei Monaten deutlich verändert, doch der Trend selbst kann bislang weder als aufgehoben noch als abgeschlossen gelten. Daher könnten die Bullen ihren Vormarsch wieder aufnehmen, sobald sie selbst von moderaten positiven Impulsen aus dem geopolitischen Umfeld unterstützt werden.
Derzeit können Trader lediglich die von Bearish Imbalance 15 aus eröffneten Short-Positionen halten und auf neue Muster warten. Der jüngste Rückgang des Paares wurde durch objektive Faktoren ausgelöst. Ohne den starken U.S.-Arbeitsmarkt und die soliden Arbeitslosendaten hätte sich die mit Imbalance 13 verbundene Unterstützungszone aller Wahrscheinlichkeit nach behauptet. Diese Unterstützung gab jedoch nach und eröffnete den Bären die Möglichkeit zu einer stärkeren Offensive. Die geopolitischen Entwicklungen bleiben der entscheidende Markttreiber.
QUICK LINKS
Kontakt mit uns aufnehmen 
