Das Währungspaar EUR/USD setzte seinen moderaten Anstieg am Freitag fort – und ich sage „moderat, aber immerhin“, weil in den vergangenen Wochen jede Aufwertung des Euro zu einem Ereignis geworden ist, das man fast wie einen Zahltag oder den Beginn eines Urlaubs feiern könnte. Den gesamten letzten Monat über haben wir argumentiert, dass der Vormarsch des Dollar völlig unlogisch und rein spekulativ war. Zu Beginn dieser Phase ließ sich die Dollarstärke noch mit einer Zinserhöhung der Federal Reserve und dann mit steigenden Markterwartungen weiterer Straffungen erklären, doch danach gingen die Erklärungen aus. Die meisten Marktteilnehmer begannen, nachträglich Begründungen zu konstruieren, anstatt einzugestehen, dass die Bewegung irrational war und weder von Fundamentaldaten noch von Makrodaten gestützt wurde.

Am Donnerstag und Freitag jedoch hatte der Dollar triftige Gründe, seinen Anstieg fortzusetzen – und ausgerechnet an diesen Tagen, an denen das makroökonomische Umfeld für ihn sprach, gab er nach. Warum? Erstens begann der Markt, Gewinne bei den während des gesamten Monats aufgebauten Short-Positionen mitzunehmen. Wenn der Markt in die Gewinnmitnahme übergeht, ist die Wahrscheinlichkeit eines weiteren Dollaranstiegs ohne sehr starke neue Argumente gering. Zweitens hatte der Markt im Laufe des letzten Monats bereits alles eingepreist, was möglich war: höher als erwartet ausgefallene US-Inflation und eine geldpolitische Straffung, die über die offizielle Fed-Guidance und den Dot-Plot hinausgeht. Nach einer Dollar-Rally von rund 500 Pips kann man daher erneut sagen, dass der Dollar seine Wachstumsfaktoren mit einem großen Sicherheitspuffer eingepreist hat.

Der Dollar kann jederzeit wieder in einen Aufwärtstrend übergehen – wenn Marktteilnehmer ihn weiter kaufen, steigt der Kurs unabhängig vom makroökonomischen, fundamentalen oder geopolitischen Umfeld. Jedes Ereignis, jeder Bericht, jede Schlagzeile kann so interpretiert werden, dass sie in jede gewünschte Erzählung passt. Können wir zum Beispiel derzeit behaupten, dass die geopolitischen Spannungen weltweit zunehmen? Ja – aber gibt es konkrete Anzeichen für eine Eskalation oder Verschlechterung der geopolitischen Lage? Die sehen wir bislang nicht. Gleichzeitig könnte der Dollar weiter steigen, falls der Markt beginnt, Szenarien so extrem wie einen dritten Weltkrieg, eine Ausweitung des Russland-Ukraine-Konflikts oder einen sich ausweitenden Konflikt im Nahen Osten einzupreisen.

Im Wochenchart ist klar zu erkennen, dass der gesamte Anstieg des Dollar im Jahr 2026 eine Korrektur darstellt. Damit aus dieser Korrektur ein nachhaltiger Trend würde, müsste das Währungspaar EUR/USD um weitere rund 1.000 Pips fallen. Der Dollar hat in diesem Jahr etwa 800 Pips zugelegt, stark unterstützt durch die Schritte der Fed und die geopolitische Lage im Nahen Osten, während eurofreundliche Faktoren am Markt oft zu wenig Beachtung fanden. So bereitet etwa die Europäische Zentralbank bereits eine dritte Straffung ihrer Geldpolitik vor, während die Fed lediglich eine zweite Zinserhöhung erwägt – und selbst diese voraussichtlich erst im Dezember.

Unsere Einschätzung bleibt daher unverändert. Die aktuelle Dollar-Rally ist eine langfristige Korrektur. Je tiefer EUR/USD jetzt fällt, desto stärker dürfte sein anschließender Anstieg ausfallen.

Die durchschnittliche Volatilität des Währungspaares EUR/USD in den letzten 5 Handelstagen beträgt mit Stand vom 19. Oktober 74 Pips und wird als „durchschnittlich“ eingestuft. Wir erwarten, dass sich das Paar am Montag innerhalb der Spanne von 1,1166 bis 1,1314 bewegt. Der obere Linear-Regression-Kanal hat nach unten gedreht, was auf einen weiteren Trendwechsel hindeutet. Der CCI-Indikator ist zum fünften Mal in den überverkauften Bereich eingetreten und hat vier „bullische“ Divergenzen ausgebildet, was darauf hindeutet, dass der unlogische Abwärtstrend seinem Ende nahe sein könnte. Der Markt reagiert jedoch weiterhin nur schwach auf technische Signale.

Nächste Unterstützungsniveaus:

S1 – 1,1230

S2 – 1,1169

S3 – 1,1108

Nächste Widerstandsniveaus:

R1 – 1,1292

R2 – 1,1353

R3 – 1,1414

Handelsempfehlungen:

Das Währungspaar EUR/USD setzt seine Abwärtsbewegung fort, wir betrachten den Rückgang jedoch weiterhin als Korrektur im Vorfeld eines neuen Aufwärtstrends. Das übergeordnete fundamentale Umfeld für den Dollar bleibt negativ, doch im Jahr 2026 sorgten zunächst die Geopolitik und anschließend der restriktive Kurs der Fed für starke Unterstützung der US-Währung. Solange sich der Kurs unter dem gleitenden Durchschnitt befindet, können Short-Positionen mit Kurszielen bei 1,1169 und 1,1108 in Betracht gezogen werden. Oberhalb des gleitenden Durchschnitts sind Long-Positionen relevant, mit Zielen bei 1,1314 und 1,1353.

Erläuterungen zu den Abbildungen:

• Linear-Regression-Kanäle helfen dabei, den aktuellen Trend zu bestimmen. Wenn beide in dieselbe Richtung zeigen, ist der Trend derzeit stark.
• Die gleitende Durchschnittslinie (Einstellungen 20,0, geglättet) definiert die kurzfristige Tendenz und die Richtung, in die aktuell gehandelt werden sollte.
• Murray-Level sind Zielniveaus für Bewegungen und Korrekturen.
• Volatilitätsniveaus (rote Linien) zeigen auf Basis der aktuellen Volatilitätsindikatoren den wahrscheinlichen Preiskanal, in dem sich das Paar in den nächsten 24 Stunden bewegen wird.
• Der CCI-Indikator — das Eindringen in den überverkauften Bereich (unter -250) oder den überkauften Bereich (über +250) — signalisiert eine bevorstehende Trendwende in die entgegengesetzte Richtung.