Das Währungspaar EUR/USD setzte seine Talfahrt am Mittwoch über weite Strecken ruhig fort. Die Händler verbrachten derweil ihre Zeit damit, im Internet und auf Fachseiten „Märchen aus Tausendundeiner Nacht“ zu lesen. Wir sind der Ansicht, dass derzeit niemand am Markt mit Überzeugung sagen kann, der Anstieg des Dollars in den vergangenen zwei Monaten sei vollständig logisch oder gerechtfertigt. Erinnern wir uns: Zu Jahresbeginn haben die meisten Analysten eine weitere Schwäche des Dollars prognostiziert. Was hat sich in den letzten neun Monaten geändert – abgesehen vom Krieg zwischen den USA und Iran und dessen Folgen? Zuvor erwartete der Markt eine Dollar-Schwäche wegen Trumps protektionistischer Politik, seines Drucks auf die Federal Reserve, des von ihm angefachten Handelskriegs, einer sich abschwächenden US-Wirtschaft und vieler weiterer Gründe.

Einige dieser Faktoren sind im Jahr 2026 tatsächlich entschärft worden. So könnte die US-Wirtschaft im 3. Quartal etwa 3,5 % Wachstum aufweisen – kaum ein Zeichen von Schwäche. Dennoch ist die Staatsverschuldung auf 40 Billionen Dollar gestiegen, und der US-Haushalt bleibt defizitär. Viele Analysten behaupten, Bitcoin werde wegen der hohen US-Staatsverschuldung weiter steigen. Also steigt Bitcoin – und der Dollar ... steigt ebenfalls? Solche Erklärungen machen nur eine offensichtliche Tatsache deutlich: Viele Experten sagen, was ihnen in den Kram passt (wie bei Bitcoin), oder sie wählen selektiv jene Faktoren aus, mit denen sich eine bereits erfolgte Bewegung im Nachhinein begründen lässt. Hätte man Ökonomen vor zwei Monaten nach ihren Dollarerwartungen befragt, hätten nur wenige einen Anstieg um 600–700 Pips prognostiziert.

Heute wird die Europäische Zentralbank ihre Entscheidung bekannt geben. Es ist bereits bekannt, dass die EZB die Zinsen unverändert lassen wird, dennoch stürzt der Euro seit Tagen und seit zwei Monaten ab, als wäre er von einer Klippe gestoßen worden. Die Fed lässt die Zinsen unverändert, und die EZB lässt die Zinsen unverändert – doch nur der Euro fällt, und das schon seit zwei Monaten. Welche Erklärung sollen wir nun erfinden, wo sich die Unruhen in einigen Ländern gelegt haben und der Krieg im Nahen Osten nicht wieder aufgeflammt ist?

Nun ist eine Erklärung aufgetaucht: Die EZB sei angeblich „dovish“, während die Fed „hawkish“ sei. Die EZB verändert ihre Leitzinsen nicht, ihr Tonfall ist jedoch „dovish“. Die Fed verändert ihre Leitzinsen ebenfalls nicht, ihr Tonfall ist aber „hawkish“. Von der EZB wird für Dezember ein Zinsschritt erwartet, doch ihre Rhetorik gilt als „dovish“. Von der Fed wird für Dezember ebenfalls ein Zinsschritt erwartet, trotzdem gilt sie als „hawkish“. Und das soll reichen, um den derzeitigen Anstieg des Dollars zu erklären.

Wir vertreten weiterhin die Auffassung, dass es sich hierbei um eine träge, spekulative Bewegung handelt, die keiner rationalen Rechtfertigung bedarf. Kurz gesagt: Der Dollar steigt, weil er gekauft wird, und er wird gekauft, weil er steigt. Es handelt sich rein um gewinnorientierten Handel. Derzeit besteht keinerlei nennenswerter Zusammenhang zwischen Fundamentaldaten/Geopolitik/Makroökonomie und den Bewegungen im EUR/USD.

Die durchschnittliche Volatilität des Währungspaares EUR/USD in den letzten 5 Handelstagen beträgt zum 29. Oktober 51 Pips und wird als „durchschnittlich“ eingestuft. Wir erwarten, dass das Paar am Donnerstag in einer Spanne zwischen 1,1093 und 1,1199 gehandelt wird. Der obere lineare Regressionskanal hat nach unten gedreht und signalisiert damit einen weiteren Trendwechsel. Der CCI ist fünfmal in den überverkauften Bereich eingetreten und hat dabei vier bullische Divergenzen ausgebildet, was darauf hindeutet, dass der unlogische Abwärtstrend zu Ende gehen könnte. Allerdings hat der Markt bislang nur verhalten auf diese technischen Signale reagiert.

Nächste Unterstützungszonen:

S1 – 1,1108

Nächste Widerstandszonen:

R1 – 1,1169

R2 – 1,1230

R3 – 1,1292

Handelsempfehlungen:

Das Währungspaar EUR/USD setzt seine Abwärtsbewegung fort, wir betrachten den Rückgang jedoch weiterhin als Korrektur vor einem neuen Aufwärtstrend. Das übergeordnete fundamentale Umfeld für den Dollar bleibt negativ, doch im Jahr 2026 haben zunächst die Geopolitik und anschließend die restriktive Haltung der Fed dem US-Dollar starke Unterstützung verliehen. Befindet sich der Kurs unter dem gleitenden Durchschnitt, kommen Short-Positionen mit Kurszielen bei 1,1108 und 1,1093 in Betracht. Oberhalb des gleitenden Durchschnitts sind Long-Positionen relevant, mit Zielen bei 1,1292 und 1,1353.

Erläuterungen zu den Abbildungen:

• Lineare Regressionskanäle helfen, den aktuellen Trend zu bestimmen. Zeigen beide in dieselbe Richtung, ist der Trend derzeit stark.
• Die gleitende Durchschnittslinie (Einstellung 20,0, geglättet) definiert die kurzfristige Tendenz und die Richtung, in die aktuell gehandelt werden sollte.
• Murray-Level sind Kursziele für Bewegungen und Korrekturen.
• Volatilitätsniveaus (rote Linien) zeigen den wahrscheinlichen Preiskorridor, in dem sich das Paar in den nächsten 24 Stunden auf Basis der aktuellen Volatilitätsindikatoren bewegen wird.
• Der CCI-Indikator — das Eintreten in den überverkauften Bereich (unter -250) oder den überkauften Bereich (über +250) — signalisiert eine bevorstehende Trendwende in die entgegengesetzte Richtung.