La paire euro-dollar maintient une perspective haussière. Bien que les acheteurs d'EUR/USD n'aient pas réussi à se maintenir au-dessus du niveau de résistance de 1,1750 (la ligne supérieure des bandes de Bollinger sur l'échelle de temps D1), la paire revient constamment à cette barrière de prix après des replis baissiers. L'élan haussier de la paire est principalement alimenté par l'affaiblissement global du billet vert, en raison de la confiance croissante que la Réserve fédérale américaine réduira à nouveau les taux d'intérêt au début de l'année prochaine. Même les signaux de fermeté de certains représentants de la Fed n'ont pas modifié le sentiment général de baisse. Le dollar continue de subir une pression de fond.

La monnaie européenne soutient également les acheteurs de l'EUR/USD. Par exemple, les données d'octobre sur la croissance de la production industrielle dans la région européenne, publiées lundi, ont favorisé l'euro. L'indicateur mensuel est passé à 0,8 %, contre une prévision de 0,1 % (l'indicateur était de 0,2 % en septembre). C'est le meilleur résultat depuis mai de cette année. D'une année sur l'autre, le volume de production a augmenté de 2,0 %, après une faible croissance (1,2 %) le mois précédent. L'indicateur est en croissance pour le deuxième mois consécutif. L'Allemagne a réaffirmé sa réputation de "locomotive" de l'économie européenne, avec une croissance de la production industrielle parmi les forces motrices de la reprise. La France a montré une dynamique plus modérée, tandis que l'Italie a affiché un déclin.

Dans l'ensemble, le rapport indiquait que le secteur industriel européen est en croissance, bien que de manière modérée. C'est un autre argument en faveur de la Banque centrale européenne de maintenir une position attentiste. Les traders de l'EUR/USD ont réagi positivement à la publication, car la réunion de décembre de la BCE aura lieu ce jeudi.

Néanmoins, la monnaie européenne ne peut pas à elle seule faire monter le couple. Le moteur de la croissance reste le dollar américain, qui s'affaiblit sur le marché. Notamment, vendredi, les taureaux du dollar ont contre-attaqué après des déclarations bellicistes de responsables de la Fed.

Par exemple, la présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, a déclaré que la Fed doit maintenir le taux d'intérêt directeur à son niveau actuel dans un avenir prévisible. Justifiant sa position, elle a souligné l'inflation, qui, selon elle, reste trop élevée. Il convient de noter que Hammack sera parmi les membres votants du FOMC l'année prochaine, de sorte que ses commentaires ont soutenu la monnaie américaine.

Son collègue de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, a également émis des signaux bellicistes, déclarant que "les prix sont l'un des principaux problèmes qui concernent les entreprises et les consommateurs" tandis que le marché du travail se refroidit à un "rythme modéré."

Une position similaire a été adoptée par le président de la Fed de Kansas City, Jeff Schmid, qui a déclaré que la politique monétaire devrait rester modérément restrictive, car l'inflation américaine reste "trop élevée."

En d'autres termes, Hammack, Goolsbee et Schmid (les deux derniers ayant voté pour maintenir les taux inchangés lors de la réunion de décembre) ont exprimé leurs inquiétudes sur les risques d'inflation, reléguant la situation du marché du travail au second plan.

Cet approche a résonné avec les taureaux du dollar et, par conséquent, avec les vendeurs de l'EUR/USD—dans un contexte de renforcement temporaire du billet vert, la paire a diminué jusqu'à la base de la 17e figure vendredi. Cependant, lundi, le cours est revenu à son niveau de résistance de 1,1750 (la ligne supérieure des Bandes de Bollinger sur le graphique journalier).

Plusieurs raisons peuvent expliquer cette dynamique des prix.

Premièrement, tous les membres de la Fed ne partagent pas la position belliciste de Hammack, Goolsbee et Schmid. En particulier, la présidente de la Fed de Philadelphie, Anna Paulson, a adopté une position accommodante vendredi, affirmant qu'un marché du travail faible est un problème plus grave que l'inflation croissante. De plus, cette semaine, d'autres "colombes" exprimeront leurs positions, y compris le membre du conseil Stephen Miran et le président de la Fed de New York, John Williams.

Deuxièmement, certains membres bellicistes avec droit de vote perdront leurs droits de vote l'année prochaine—par exemple, Austan Goolsbee mentionné précédemment. En attendant, le représentant de l'aile accommodante de la Fed, Neel Kashkari (président de la Fed de Minneapolis), deviendra membre votant du FOMC en 2026.

Enfin, le dollar perd du terrain avant les rapports clés de cette semaine. Mardi (16 décembre): le rapport sur les emplois non agricoles sera publié aux États-Unis, et jeudi, l'indice des prix à la consommation sera publié. En général, ces rapports sont publiés toutes les 1,5-2 semaines, mais en raison des conséquences de la fermeture, le NFP et le CPI se "rencontreront" la même semaine.

C'est assez symbolique, étant donné la nature des désaccords parmi les membres de la Fed : certains sont préoccupés par les risques d'inflation, tandis que d'autres se concentrent sur le marché du travail. Si le NFP et le CPI sortent dans la "zone rouge", le dollar subira une pression supplémentaire (et significative), et les acheteurs de l'EUR/USD parviendront non seulement à se maintenir au-dessus du niveau de résistance de 1,1750 (la ligne supérieure des Bandes de Bollinger sur le D1) mais testeront également la prochaine barrière de prix à 1,1800 (la ligne supérieure des Bandes de Bollinger sur le W1). Cependant, si ces publications affichent une "teinte verte," les vendeurs de l'EUR/USD reprendront l'initiative et la tireront vers la base de la 16e figure, avec des perspectives de déclin jusqu'au niveau de support de 1,1570 (la limite inférieure du nuage Kumo sur le graphique journalier).

Les enjeux sont trop élevés, de sorte que les traders de la paire font preuve d'hésitation malgré le sentiment haussier prédominant. Dans les conditions actuelles, il est conseillé de considérer des positions longues sur les replis baissiers, avec le "plafond supérieur" de la fourchette de prix restant à 1,1750, au-dessus duquel les acheteurs de l'EUR/USD n'ont pas réussi à s'établir pour la deuxième semaine consécutive.