Kemarin, dolar mengalami aksi jual keras di semua lini karena pasar dilanda gelombang spekulasi atas kebijakan Federal Reserve yang kurang hawkish. Laporan inflasi AS hari ini akan menjelaskan rencana masa depan bank sentral. Lintasan USD dalam waktu dekat tergantung pada rilis ini.

Apa yang memicu kegagalan dolar yang epik?

Kemarin adalah hari Senin hitam untuk mata uang AS. Greenback menunjukkan penurunan terbesar sejak pertengahan Januari, berada di bawah tekanan dari rendahnya imbal hasil obligasi Treasury AS.

Pada awal pekan, imbal hasil obligasi Amerika 2 tahun turun lebih dari 13%. Ini adalah penurunan harian terkuat dalam 36 tahun.

Sementara itu, imbal hasil sekuritas pemerintah 10 tahun juga menunjukkan tren negatif yang tajam, turun ke level terendah bulanan pada Senin.

Alasan penurunan imbal hasil Treasury AS adalah perubahan sentimen pasar yang tiba-tiba terkait kebijakan Fed selanjutnya.

Ingatlah bahwa pekan lalu, para trader bahkan tidak ragu bahwa Bank Sentral AS akan terus menaikkan suku bunga di bulan Maret.

Sebagian besar prakiraan termasuk kemungkinan kenaikan 25 bps, dan beberapa investor secara serius mempertimbangkan kemungkinan langkah yang lebih luas (50 bps), mengingat pidato hawkish baru-baru ini oleh kepala Federal Reserve.

Pekan ini, semuanya berubah: pasar benar-benar mengabaikan harapan untuk peningkatan laju pengetatan di Amerika Serikat, dengan fokus pada tindakan regulator yang kurang agresif.

Sekarang trader memperkirakan kemungkinan kenaikan suku bunga bulan Maret sebesar 25 bps pada 69%. Ada juga pendapat bahwa pada pertemuan berikutnya, Federal Reserve mungkin menghentikan pengetatan, meninggalkan indikator dalam kisaran yang sama. Kemungkinan skenario seperti itu lebih dari 30%.

Melemahnya sentimen pasar hawkish disebabkan oleh rapuhnya sektor perbankan Amerika saat ini.

Trader khawatir bahwa runtuhnya SVB pemberi pinjaman teknologi besar, yang diketahui pada akhir pekan lalu, dapat memicu krisis sistemik yang luas.

Terlepas dari kenyataan bahwa otoritas AS telah mengambil tindakan darurat untuk memperkuat kepercayaan pada sistem perbankan, risiko infeksi lebih lanjut tetap tinggi.

Trader takut bahwa Fed, melihat efek samping yang serius dari kebijakan moneter yang agresif, tidak akan menambah bahan bakar ke dalam api.

Selama akhir pekan, analis di The Goldman Sachs mengatakan bahwa sehubungan dengan peristiwa dramatis baru-baru ini, mereka tidak lagi mengharapkan The Fed menaikkan suku bunga pada pertemuan yang akan diadakan pada 21-22 Maret.

Kemungkinan bahwa Fed dapat menarik stopcock telah memberikan banyak tekanan pada dolar. Kemarin, indeks DXY turun 0,9% terhadap sekeranjang mata uang, mencapai level terendah satu bulan di 103,47.

Greenback menderita kerugian terbesar dalam pasangan dengan yen, serta relatif terhadap dolar Australia dan Selandia Baru. Terhadap mata uang tersebut, USD turun sebesar 1,4%.

Bersamaan dengan pound Inggris, "Amerika" turun 1,2% pada hari Senin, dan turun 0,8% terhadap euro.

Analis memperingatkan bahwa gelombang volatilitas lain dalam mata uang hijau diharapkan terjadi hari ini. Lintasan selanjutnya dari pergerakan dolar harus ditentukan oleh data inflasi di Amerika Serikat.

Abyss or takeoff: apa yang menunggu USD setelah rilis IHK

Hari ini, semua perhatian trader mata uang difokuskan pada statistik pertumbuhan harga konsumen di Amerika Serikat untuk bulan Februari, yang akan dipublikasikan pada pukul 12.30 GMT.

Investor berharap bahwa rilis tersebut akan menjelaskan rencana masa depan Fed terkait suku bunga. Apakah regulator akan terus melakukan pengetatan untuk meredam inflasi yang masih stabil? Atau akankah menahan diri dari menaikkan suku bunga kali ini untuk memberi kelonggaran pada sistem perbankan?

Untuk mengantisipasi laporan utama pada Selasa pagi, dolar mengkonsolidasikan penurunan kemarin, melayang di sekitar 103,65–70. Menurut perkiraan para ahli, pada siang hari indeks DXY dapat melonjak dan terjun bebas. Arahnya akan bergantung pada data apa yang diterima pasar.

Saat ini, para ekonom mengharapkan penurunan inflasi inti tahunan di Amerika Serikat dari 6,4% menjadi 6,0% dan memperkirakan bahwa indikator bulanan akan menunjukkan dinamika yang sama seperti pada bulan Januari, meningkat sebesar 0,4%. Setiap penyimpangan yang signifikan dari perkiraan awal dapat menyebabkan peningkatan turbulensi di pasar valuta asing.

Mari kita lihat 5 skenario potensial pergerakan dolar hari ini:

Sedikit peningkatan nilai tukar

Jika ekspektasi ekonom terpenuhi dan indeks harga konsumen AS naik 0,4% setiap bulan, dolar dapat menerima dukungan jangka pendek pada penguatan ekspektasi pasar hawkish. Namun ke depan, fokus perhatian investor kemungkinan besar akan bergeser lagi ke masalah di sektor perbankan Tanah Air, yang akan tetap berada di radar pasar hingga pertemuan FOMC.

Pertumbuhan yang lebih nyata

Sedikit penyimpangan inflasi riil dari perkiraan secara besar-besaran (misalnya, jika IHK tumbuh bukan sebesar 0,4%, tetapi sebesar 0,5%) akan memberikan dukungan yang lebih kuat kepada greenback. Namun dolar akan merasakan penguatan hanya jika suasana pasar pada saat itu optimis karena berita positif di sektor perbankan AS.

Lepas landas roket

Jika inflasi di AS secara bulanan secara signifikan melebihi perkiraan awal para ekonom (misalnya, akan tumbuh sebesar 0,6% atau lebih), ini akan menjadi pendorong yang sangat baik untuk dolar. Dalam hal ini, tidak akan ada "jika" dan tidak ada "tetapi". Laporan inflasi yang panas secara signifikan akan memperkuat ekspektasi hawkish pasar, meskipun meningkatnya kekhawatiran tentang nasib sektor perbankan AS.

Sebuah kemunduran kecil

Jika AS melaporkan kenaikan indeks harga konsumen inti bulan ini sebesar 0,3%, yang berada di bawah perkiraan para ekonom, hal itu tentu akan memberikan tekanan pada dolar. Namun, kemundurannya akan moderat, karena pasar akan melihat bahwa inflasi masih stabil, dan ini akan mendukung pandangan kenaikan suku bunga sebesar 25bp pada bulan Maret.

Penyelaman yang curam

Perlambatan signifikan dalam indeks harga konsumen inti (jika inflasi naik hanya 0,2% atau kurang) adalah risiko terbesar untuk mata uang AS. Skenario seperti itu dapat meningkatkan spekulasi pasar tentang kemungkinan jeda oleh Fed, yang akan mendorong dolar ke posisi terendah baru di segala arah.