Sebuah awal yang percaya diri bagi mata uang AS pada awal minggu ini didukung oleh tindakan The Fed yang bertujuan untuk pelonggaran moneter lebih lanjut, serta kesepakatan mendatang mengenai batas utang AS. Pergeseran dalam pembicaraan mengenai batas utang terjadi pada akhir pekan lalu, yang menjadi pendorong tambahan bagi dolar.

Pada akhir pekan lalu, greenback menguat karena harapan akan peningkatan suku bunga kunci The Fed dan penyelesaian awal masalah yang terkait dengan batas utang nasional AS. Peristiwa terakhir terjadi pada hari Sabtu, 27 Mei, ketika Presiden AS Joe Biden dan Kevin McCarthy, Speaker Dewan Perwakilan Rakyat AS, mencapai keputusan final mengenai batas utang. Setelah publikasi undang-undang, pemimpin Amerika tersebut mengumumkan bahwa default telah dihindari.

Menurut dokumen tersebut, dalam dua tahun mendatang, batas utang nasional AS akan dinaikkan sebesar $4 triliun. Menurut undang-undang tersebut, pengeluaran pemerintah untuk tahun 2024 akan dibekukan. Sebelumnya, Partai Demokrat AS mengusulkan solusi seperti itu, tetapi Partai Republik menentangnya dan bersikeras untuk menguranginya. Namun, menurut analis Associated Press (AP), kesepakatan ini mungkin "tidak cocok baik bagi Demokrat maupun Republik karena banyaknya konsesi."

Kesepakatan baru mengenai batas utang nasional AS tidak akan mempengaruhi pengeluaran pertahanan, yang akan mencapai rekor $900 miliar pada tahun 2024. Undang-undang saat ini menyediakan peningkatan batas utang nasional hingga tahun 2025. Menurut AP, inti dari kesepakatan ini adalah kesepakatan anggaran dua tahun, yang melibatkan mempertahankan pengeluaran pemerintah pada tingkat yang sama dengan kemungkinan peningkatannya untuk tujuan pertahanan. Pada tahun 2025, tingkat pengeluaran pemerintah akan meningkat sebesar 1%, demikian ditekankan dalam dokumen tersebut.

Menurut Joe Biden, kesepakatan ini adalah kompromi paling penting yang memungkinkan untuk "mencegah potensi kebangkrutan yang mengerikan di negara ini." Menurut para analis, penundaan dalam masalah ini dapat memicu reaksi berantai negatif dalam ekonomi AS, yang akan memicu resesi dan "kehilangan jutaan pekerjaan."

Strategi mata uang di Goldman Sachs percaya bahwa jika kesepakatan ini disetujui oleh Kongres AS sebelum 5 Juni, negara tersebut dijamin terhindar dari kebangkrutan, dan pemotongan pengeluaran pemerintah akan mengurangi PDB AS pada tahun 2024 hanya sebesar 0,1%.

Dalam situasi ini, dolar AS mendapatkan momentum baru dan menunjukkan pertumbuhan yang stabil. Kemudian, mata uang AS sedikit mundur dari puncak terakhirnya karena penurunan nafsu risiko di pasar. Pada 29 Mei, greenback menguat secara signifikan karena inflasi yang bertahan menopang kenaikan suku bunga The Fed selanjutnya, dan kesepakatan batas utang meningkatkan optimisme investor. Pasangan EUR/USD terakhir terlihat berada di sekitar 1,0741, mencari jalan untuk kenaikan berikutnya dan memperkuat posisinya.

Menurut para analis, kenaikan nilai dolar juga didukung oleh harapan bahwa Fed akan mempertahankan suku bunga pada level saat ini, yaitu 5,25% per tahun. Para pelaku pasar mengharapkan suku bunga tetap akan menjadi yang tertinggi dalam 15 tahun terakhir. Dalam beberapa minggu terakhir, para trader hampir kehilangan harapan akan pemangkasan suku bunga kunci oleh Fed. Selain itu, kemungkinan kenaikan suku bunga lainnya sebesar 50% sudah diperhitungkan oleh pasar. Para investor masih mengharapkan satu kali pemangkasan suku bunga pada akhir tahun 2023.

Data kuat mengenai pasar tenaga kerja AS serta komentar hawkish terbaru dari perwakilan Fed mendukung revisi harapan pasar. Para pembuat kebijakan Fed telah secara berulang kali menjelaskan bahwa siklus kenaikan suku bunga belum berakhir. Selain itu, mereka mencatat bahwa tahun ini mereka tidak berencana untuk menguranginya.

Data mengenai inflasi AS yang diwakili oleh indeks harga PCE semakin memperburuk situasi. Menurut Biro Analisis Ekonomi AS, indikator ini meningkat menjadi 4,4% dari 4,2% sebelumnya yang tercatat setahun yang lalu. Angka ini melebihi perkiraan sebesar 3,9%.

Selain itu, indeks harga PCE inti tahunan, yang disukai oleh Fed untuk menilai inflasi, meningkat menjadi 4,7%. Pada saat yang sama, para analis memprediksi pertumbuhan sebesar 4,6%. Menurut Natixis, keadaan ekonomi saat ini telah menyebabkan penurunan pertumbuhan produktivitas, dan hal ini "mengarah pada keseimbangan stagflasi dengan inflasi tinggi." Natixis mencatat bahwa keadaan seperti ini khas terjadi baik di Amerika Serikat maupun negara-negara Eropa.

Ketidakmampuan pertumbuhan dalam pasar tenaga kerja menimbulkan biaya tenaga kerja yang signifikan. Hal ini berkontribusi pada peningkatan tajam dalam ketenagakerjaan dan menambah tekanan pada pasar tenaga kerja, demikian Natixis menekankan. Akibatnya, stagflasi muncul dalam ekonomi, yang menjadi masalah bagi bank sentral karena "kontradiksi antara tujuan mengurangi inflasi dan merangsang aktivitas bisnis." Sebagai akibatnya, baik Fed maupun ECB tidak terlalu agresif dalam memerangi inflasi, catatan Natixis.

Dalam situasi saat ini, pasar semakin bullish terhadap dolar AS. Menurut data indeks dolar AS, para trader mulai menambah posisi long setelah penurunan selama 2 minggu sebelumnya. Pada saat yang sama, dana-dana besar meningkatkan pembelian USD sebesar 7% selama seminggu, sementara penjualan USD mengalami penurunan yang signifikan. Kelanjutan tren ini berkontribusi pada pertumbuhan nilai mata uang AS, demikian rangkuman para analis.