Secara simbolis, pada tanggal 4 Juli, Hari Kemerdekaan, Donald Trump menandatangani apa yang dia sebut sebagai "Big Beautiful Bill," yang menurut Gedung Putih akan "memenuhi janji kampanye." Namun, dalam kenyataannya, dokumen ini mungkin menandai dimulainya era baru ketidakbertanggungjawaban fiskal. Atau kekacauan? Trump membandingkan efek dari undang-undang ini dengan "peluncuran pesawat luar angkasa," mengklaim ekonomi AS akan melesat dan menjadi "megah."

Namun, untuk saat ini, radar menunjukkan bukan percepatan tetapi peningkatan tajam dalam pengeluaran federal dan batas utang baru yang ditetapkan pada $5 triliun. RUU ini hampir tidak lolos dari Kongres: di Senat, suara terbagi rata, dan Wakil Presiden J.D. Vance memberikan suara penentu. Di Dewan Perwakilan Rakyat, margin hanya empat suara: 218 mendukung dan 214 menentang.

Dokumen itu sendiri hampir mencapai 900 halaman. Ketentuan utamanya mencakup pemotongan pajak, peningkatan pengeluaran untuk keamanan, pertahanan, energi, dan pengawasan yang lebih ketat di perbatasan selatan AS.

Sekitar $350 miliar akan dialokasikan untuk melaksanakan agenda keamanan nasional Trump. Sebagian dari dana ini akan diarahkan untuk memperkuat perbatasan dengan Meksiko dan memperluas staf Imigrasi dan Bea Cukai. Namun, pendanaan ini tidak berasal dari pendapatan yang lebih tinggi tetapi dari pemotongan – khususnya, pada program Medicaid yang memberikan bantuan kepada warga yang paling rentan.

Demokrat telah melancarkan kritik keras. Ken Martin, ketua Komite Nasional Demokrat, mengatakan bahwa Partai Republik telah "mengirim pesan kepada Amerika: jika Anda bukan miliarder, kami tidak peduli dengan Anda." Anggota Kongres Rashida Tlaib bahkan lebih jauh lagi, memperingatkan bahwa puluhan ribu orang akan "mati setiap tahun karena anggaran mematikan ini." Sementara itu, Gedung Putih sedang mempersiapkan serangan baru – kali ini di bidang ekonomi internasional.

Mulai Senin, pemerintahan AS akan mulai mengirim surat ke negara-negara pengimpor yang merinci tarif baru. Trump secara pribadi memberi tahu wartawan di atas Air Force One bahwa pengiriman surat akan dimulai pada hari Senin. Dia merujuk pada sekitar selusin surat. Namun, negara mana yang akan menjadi target dan barang mana yang akan berada di pusat badai tarif masih belum diketahui. Menurut presiden, tarif akan berlaku pada 1 Agustus dan bisa mencapai 70%. Pengumuman ini merupakan kelanjutan dari kebijakan yang diluncurkan pada bulan April, ketika Trump mengumumkan tarif pada impor dari 185 negara, hanya untuk menangguhkannya selama 90 hari.

Batas waktu untuk jeda tarif ini berakhir pada 9 Juli. Selama waktu ini, hanya tiga kesepakatan yang telah ditandatangani — dengan Inggris, Vietnam, dan dalam kerangka perjanjian dengan Tiongkok. Dan pada pertengahan Mei, Trump secara terang-terangan menyatakan bahwa negosiasi lebih lanjut tidak diperlukan — cukup hanya memberi tahu mitra tentang tarif baru. Semua ini terjadi di tengah kursus yang dinyatakan untuk mengurangi defisit anggaran. Namun, undang-undang yang baru saja ditandatangani melakukan sebaliknya, karena membayangkan lonjakan pinjaman. Menurut perkiraan saat ini, batas utang baru akan habis pada pertengahan 2027.

Antara Juli 2025 dan Juni 2026, hingga $3 triliun penerbitan direncanakan, dengan sisa $2 triliun akan ditempatkan sebelum akhir masa jabatan presiden Trump. Apakah mereka akan berhasil? Mungkin. Apakah itu akan cukup? Tidak mungkin. Dan yang paling penting — siapa yang akan membeli utang ini? Sebelumnya, 3 investor teratas termasuk Federal Reserve dan non-residen. Sekarang sumber-sumber ini berada di bawah ancaman:

• Fed AS telah meninggalkan QE (pelonggaran kuantitatif)
• Mitra asing semakin terkena sanksi, tarif, dan pukulan politik
• Loyalitas investor semacam itu adalah hal yang bersyarat

Situasi menjadi sangat mengkhawatirkan mengingat gaya agresif Gedung Putih. Donald Trump sendiri sedang membongkar dukungan pasar untuk dolar dengan menjauhkan modal yang bisa mendanai agenda ekspansionisnya. Secara teknis, undang-undang baru ini berlaku segera daripada pada awal tahun fiskal baru, seperti biasanya. Satu-satunya pengecualian berlaku untuk bagian tertentu di mana waktu ditentukan secara ketat.

Pada saat yang sama, dokumen ini tidak mengandung kalender rinci atau rincian tahunan tentang pengeluaran untuk kebijakan pertahanan atau imigrasi. Semua ini menciptakan ruang luas untuk interpretasi dan fleksibilitas — atau untuk penyalahgunaan. Menariknya, menurut sumber, Trump sebenarnya tidak membaca teks RUU tersebut. Dia hanya mengawasi arah umum, sementara prinsip-prinsip inti dari programnya dengan mudah muat di satu lembar.

Di dalam mesin kekuasaan, Trump tidak diragukan lagi telah menjadi ahli dalam pertempuran politik. Baru-baru ini, dia menundukkan peradilan melalui serangkaian perintah eksekutif yang menonjol dan sekarang telah mengamankan kemenangan atas cabang legislatif juga. Kekuatan Trump terletak pada kenyataan bahwa dia tidak bermain sesuai aturan — dia menulis ulang aturan tersebut untuk dirinya sendiri. "Pasar saham Amerika berada pada rekor tertinggi. Kami akan mempertahankannya seperti itu," kata presiden AS.

7 Juni, 2:30 / Jepang / ** / Pertumbuhan Upah di Mei / sebelumnya: 2.3% / aktual: 2.0% / perkiraan: 2.4% / USD/JPY – turun

Menurut Kementerian Kesehatan, Tenaga Kerja, dan Kesejahteraan Jepang, upah nominal di negara tersebut naik sebesar 2.0% secara tahunan pada bulan April setelah peningkatan sebesar 2.3% pada bulan sebelumnya. Pada saat yang sama, pendapatan riil, yang disesuaikan dengan inflasi dan mencerminkan daya beli rumah tangga, menurun untuk bulan keempat berturut-turut. Jika pertumbuhan upah meningkat menjadi 2.4% pada bulan Mei, ini dapat memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga lebih lanjut oleh Bank of Japan dan mendukung yen terhadap dolar.

7 Juni, 9:00 / Jerman / **/ Pertumbuhan Produksi Industri di Mei (m/m) / sebelumnya: 2.3% / aktual: -1.4% / perkiraan: -0.5% / EUR/USD – naik

Produksi industri di Jerman menyusut sebesar 1.4% pada bulan April, penurunan yang lebih dalam dari yang diantisipasi. Ini menandai penurunan tajam sejak Desember dan terjadi di tengah penurunan output di sebagian besar sektor. Yang paling terpukul adalah farmasi (-17.7%) dan manufaktur mesin (-2.4%). Sementara itu, pertumbuhan tercatat dalam konstruksi (+1.4%) dan produksi makanan (+5.7%). Output di industri yang intensif energi juga turun sebesar 2.1%. Meskipun penurunan jangka pendek, moving average tiga bulan menunjukkan peningkatan sebesar 0.5%. Jika kontraksi pada bulan Mei terbukti moderat seperti yang diperkirakan, ini dapat memberikan dukungan pada euro.

7 Juni, 9:00 / Inggris / ** / Indeks Harga Rumah Halifax di Juni / sebelumnya: 3.2% / aktual: 2.5% / perkiraan: 2.2% / GBP/USD – turun

Pada bulan Mei, harga rumah di Inggris naik sebesar 2.5% secara tahunan, menurut data Halifax. Ini menandai kenaikan terkecil sejak Juli tahun lalu (setelah 3.2% pada bulan April). Secara bulanan, harga turun sebesar 0.4%, mengimbangi kenaikan 0.3% pada bulan April yang mengikuti perubahan pada bea materai. Harga properti rata-rata mencapai £296,600, dibandingkan dengan hampir £298,000 sebulan sebelumnya. Pasar tetap stabil, dengan harga turun hanya 0.2% sejak awal tahun. Namun, tantangan keterjangkauan tetap ada meskipun ada dukungan dari suku bunga hipotek dan pertumbuhan upah. Jika angka bulan Juni turun menjadi 2.2% seperti yang diperkirakan, ini dapat meningkatkan tekanan pada pound.

7 Juni, 12:00 / Zona Euro / ** / Pertumbuhan Penjualan Ritel di Mei / sebelumnya: 1.9% / aktual: 2.3% / perkiraan: 1.7% / EUR/USD – turun

Penjualan ritel di zona euro naik sebesar 2.3% secara tahunan pada bulan April, meningkat dari kenaikan 1.9% pada bulan Maret. Menurut Eurostat, ini melebihi laju rata-rata yang terlihat selama beberapa dekade terakhir. Jika pertumbuhan melambat menjadi 1.7% pada bulan Mei seperti yang diperkirakan, ini dapat memperkuat ekspektasi untuk sikap kebijakan moneter yang dovish oleh ECB dan membebani euro.

8 Juni, 4:30 / Australia / ** / Indeks Kepercayaan Bisnis NAB di Juni / sebelumnya: -1 pt / aktual: 2 pts / perkiraan: -5 pts / AUD/USD – turun

Indeks Kepercayaan Bisnis NAB Australia naik menjadi +2 pts pada bulan Mei setelah pembacaan negatif -1 pt pada bulan sebelumnya. Ini adalah hasil positif pertama sejak Januari dan tingkat tertinggi dalam empat bulan. Peningkatan sentimen tercatat di sebagian besar sektor kecuali manufaktur, pertambangan, dan perdagangan grosir. Namun, kondisi bisnis melemah untuk bulan kedua berturut-turut (0 pts vs. 2 pts), begitu juga dengan pekerjaan (0 pts vs. 4 pts). Penjualan juga melambat (5 pts vs. 6 pts), terutama di ritel dan manufaktur. Pesanan ke depan meningkat sedikit, sementara belanja modal dan pemanfaatan kapasitas meningkat. Biaya tenaga kerja meningkat, sementara pertumbuhan harga produk moderat. Seperti yang ditekankan NAB, kondisi yang lesu dapat menahan pemulihan kepercayaan. Jika indeks turun menjadi -5 pts pada bulan Juni, ini dapat meningkatkan tekanan pada dolar Australia.

8 Juni, 7:30, 8:30 / *** / Keputusan Suku Bunga Reserve Bank of Australia, Konferensi Pers / sebelumnya: 4.10% / aktual: 3.85% / perkiraan: 3.60% / AUD/USD – turun

Pada pertemuan bulan Mei, Reserve Bank of Australia memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 3.85%, menandai pelonggaran pertama sejak Januari. Langkah menuju sikap moneter yang lebih akomodatif didorong oleh inflasi yang kembali ke kisaran target 2-3% dan profil risiko yang lebih seimbang untuk stabilitas harga. Pada saat yang sama, RBA menunjukkan ketidakpastian eksternal yang terus berlanjut, terutama karena meningkatnya hambatan perdagangan yang diberlakukan oleh Amerika Serikat. Bank juga memperingatkan bahwa mereka siap bertindak tegas jika kondisi global memburuk. Sementara percepatan bertahap dalam pertumbuhan PDB diharapkan, konsumsi domestik dan permintaan eksternal tetap lemah. Jika regulator memangkas suku bunga lagi pada bulan Juni menjadi 3.60%, mata uang Australia mungkin terus melemah.

8 Juni, 9:00 / Jerman / *** / Ekspor di Mei (m/m) / sebelumnya: 1.1% / aktual: -1.7% / perkiraan: 0% / EUR/USD – naik

Ekspor Jerman menurun sebesar 1,7% m/m pada bulan April, turun ke level terendah dalam tiga bulan sebesar €131,1 miliar. Kontraksi ini lebih tajam dari yang diharapkan dan sepenuhnya mengimbangi kenaikan bulan Maret. Penyebab utama penurunan ini adalah penurunan tajam pengiriman ke Amerika Serikat (-10,5%) di tengah tarif baru. Ekspor juga menurun ke:

• Tiongkok (-5,9%)
• Inggris (-2,1%)
• Rusia (-5,3%)

Pada saat yang sama, pengiriman ke Uni Eropa meningkat (+0,9%), terutama ke negara-negara non-eurozone (+1,8%). Jika ekspor stabil pada pertumbuhan nol di bulan Mei seperti yang diproyeksikan, euro dapat mempertahankan momentum kenaikannya berkat perdagangan eksternal yang lebih stabil.

8 Juni, 17:00 / Kanada / ** / Indeks Manajer Pembelian Ivey di bulan Juni / sebelumnya: 47,9 pts / aktual: 48,9 pts / perkiraan: 49,1 pts / USD/CAD – turun

Indeks PMI Ivey Kanada mencapai 48,9 pts di bulan Mei setelah 47,9 pts di bulan April tetapi tetap di bawah ambang batas netral 50 poin, menunjukkan aktivitas ekonomi yang terbatas. Indikator ketenagakerjaan membaik (51,1 pts vs. 48,0), sementara persediaan meningkat, mencerminkan tren penimbunan. Indeks pengiriman pemasok juga naik, menandakan logistik yang lebih lambat. Namun, tekanan harga mereda, dengan indeks harga turun menjadi 66,9 dari 70,0 pts. Jika indikator naik menjadi 49,1 pts di bulan Juni, ini akan memperkuat dolar Kanada karena ekspektasi tumbuh untuk stabilisasi dalam siklus bisnis.

8 Juni, 23:30 / AS / ** / Inventaris Minyak Mentah Mingguan API / sebelumnya: -4,277 juta bbl / aktual: +0,68 juta bbl / perkiraan: — / Brent – volatil

Menurut American Petroleum Institute, inventaris minyak mentah komersial AS secara tak terduga naik sebesar 680.000 barel dalam pekan yang berakhir 27 Juni. Ini menandai peningkatan pertama dalam lima minggu dan sangat kontras dengan penarikan sebelumnya sebesar 4,28 juta barel. Pelaku pasar telah mengantisipasi penurunan lebih lanjut dalam stok, tetapi peningkatan ini menunjukkan permintaan yang melemah atau pasokan yang lebih kuat. Angka-angka ini meningkatkan volatilitas di pasar minyak dan dapat memicu koreksi jangka pendek pada harga Brent ke bawah.

9 Juni, 4:30 / Tiongkok / *** / Inflasi Konsumen di bulan Juni / sebelumnya: -0,1% / aktual: -0,1% / perkiraan: 0,0% / USD/CNY – turun, Brent – naik

Inflasi konsumen Tiongkok tetap di -0,1% year-on-year di bulan Mei, sama dengan angka bulan April. Ini menyoroti tekanan yang terus-menerus dari permintaan domestik yang lemah dan ketidakpastian ekonomi eksternal. Ini adalah bulan keempat berturut-turut deflasi. Harga non-makanan tidak berubah meskipun ada kenaikan moderat dalam perumahan, pakaian, dan layanan medis. Sementara itu, biaya transportasi terus turun (-4,3% setelah -3,9% di bulan April), dan harga makanan terus menurun untuk bulan keempat berturut-turut. Inflasi inti meningkat menjadi 0,6%, level tertinggi sejak Januari. Jika pembacaan bulan Juni mendekati nol, ini dapat menandakan stabilisasi dalam harga konsumen. Ini akan mendukung yuan dan memperkuat ekspektasi permintaan bahan baku, termasuk minyak.

9 Juni, 4:30 / Tiongkok / *** / Indeks Harga Produsen di bulan Juni / sebelumnya: -2,7% / aktual: -3,3% / perkiraan: -3,2% / USD/CNY – turun, Brent – naik

Indeks Harga Produsen di bulan Mei turun menjadi -3,3% year-on-year, di bawah perkiraan (-3,2%) dan angka bulan April (-2,7%). Ini menandai laju deflasi terdalam sejak Juli 2023 dan bulan ke-32 berturut-turut penurunan harga produsen.

• Kontribusi utama datang dari bahan baku dan produk pertambangan yang lebih murah, di mana penurunan semakin dalam menjadi -11,9%.
• Harga barang olahan juga turun.
• Barang tahan lama dan makanan terus menjadi lebih murah.

Jika deflasi di bulan Juni tetap mendekati perkiraan, ini akan memperkuat ekspektasi langkah-langkah dukungan ekonomi lebih lanjut dan berkontribusi pada kekuatan yuan. Ini juga dapat mendorong harga minyak lebih tinggi di tengah permintaan yang kemungkinan didorong oleh stimulus.

9 Juni, 5:00 / Selandia Baru / *** / Keputusan Suku Bunga Bank Sentral Selandia Baru / sebelumnya: 3,50% / aktual: 3,25% / perkiraan: 3,25% / NZD/USD – volatil

Bank Sentral Selandia Baru sebelumnya memangkas suku bunga acuan menjadi 3,25%, mengonfirmasi ekspektasi awal. Keputusan ini mencerminkan kehati-hatian bank sentral di tengah tekanan inflasi yang mereda dan ketidakpastian ekonomi global. Komentar regulator tentang langkah kebijakan masa depan akan menjadi kunci bagi arah dolar Selandia Baru. Jika panduan dovish berlanjut, kemungkinan volatilitas pasar tambahan akan meningkat.

9 Juni, 17:30 / AS / ** / Inventaris Minyak Mentah EIA AS / sebelumnya: -5,836 juta bbl / aktual: +3,845 juta bbl / perkiraan: -0,418 juta bbl / Brent – naik

Inventaris minyak mentah komersial di AS secara tak terduga naik sebesar 3,845 juta barel untuk pekan yang berakhir 27 Juni, sementara pasar telah mengantisipasi penurunan moderat. Ini menandai peningkatan inventaris terbesar dalam tiga bulan terakhir. Sementara itu, volume di hub Cushing turun sebesar 1,493 juta barel. Stok bensin meningkat sebesar 4,188 juta barel, sementara distilat menurun. Pertumbuhan keseluruhan dalam inventaris menunjukkan permintaan yang melemah, tetapi ekspektasi langkah-langkah dukungan baru di Tiongkok dan faktor musiman dapat menjaga harga Brent mendekati level tertinggi lokal.

• 7 Juni – KTT BRICS
• 7 Juni – Pertemuan Eurogroup
• 7 Juni, 11:00 / Zona Euro / Pidato Anggota Dewan Gubernur ECB Joachim Nagel / EUR/USD
• 8 Juni, 08:30 / Australia / Pidato Asisten Gubernur RBA (Ekonomi) Sarah Hunter / AUD/USD
• 9 Juni, 02:00 / Australia / Pidato Wakil Gubernur RBA Andrew Hauser / AUD/USD
• 9 Juni, 08:30 / Australia / Pidato Asisten Gubernur RBA (Ekonomi) Sarah Hunter / AUD/USD
• 9 Juni, 12:30 / Inggris / Laporan Stabilitas Keuangan Bank of England / GBP/USD
• 9 Juni, 13:45 / Zona Euro / Pidato Anggota Dewan Eksekutif ECB Philip Lane / EUR/USD
• 9 Juni, 14:00 / Zona Euro / Pidato Wakil Presiden ECB Luis de Guindos / EUR/USD
• 9 Juni, 15:15 / Zona Euro / Pidato Anggota Dewan Gubernur ECB Joachim Nagel / EUR/USD
• 9 Juni, 21:00 / AS / Risalah Fed dari Pertemuan 18 Juni / USDX

Kalender ekonomi tersedia di tautan. Semua indikator disediakan dalam istilah year-on-year (y/y). Untuk data dalam istilah bulanan, catatan (m/m) ditentukan. Simbol * menunjukkan (dalam urutan naik) tingkat kepentingan laporan untuk aset yang tersedia di platform InstaForex. Kami mengingatkan Anda bahwa waktu publikasi ditunjukkan dalam MSK (GMT+3.00). Anda dapat membuka akun trading di sini. Untuk menjaga alat selalu di tangan, kami merekomendasikan mengunduh aplikasi MobileTrader. Juga lihat berita video pasar dari InstaForex Group.