Indeks upah Australia pada kuartal ketiga tetap stabil di angka 3,4% year-on-year, terus melampaui inflasi. Upah riil tahunan terus tumbuh selama delapan kuartal berturut-turut, menunjukkan faktor pro-inflasi yang jelas seiring dengan meningkatnya daya beli.

Deputi Gubernur Reserve Bank of Australia, Hauser, memberikan komentar yang cenderung hawkish pada hari Senin, yang pada dasarnya mengonfirmasi posisi RBA yang diungkapkan pada pertemuan November. Dia menyatakan bahwa data yang mencerminkan prediksi untuk pertemuan RBA November mungkin tidak cukup untuk pelonggaran lebih lanjut, dengan menekankan bahwa "kondisi keuangan jelas lebih dekat ke netral daripada yang kami pikirkan beberapa waktu lalu," dan bahwa pemanfaatan kapasitas yang tinggi (melebihi rata-rata jangka panjang di 5 dari 8 sektor ekonomi) berarti pertumbuhan ekonomi mungkin terhambat karena kurangnya kapasitas, bukan karena kebijakan moneter dan karena alasan yang tidak terkait dengan RBA.

Tingkat pengangguran turun menjadi 4,3% pada bulan Oktober di tengah meningkatnya lapangan kerja, menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja telah stabil. Dengan peningkatan aktivitas pinjaman perumahan dan konsumen, kesimpulan Hauser jelas: kebijakan moneter mungkin tidak lagi dianggap restriktif. Pasar mungkin menafsirkan sinyal RBA sebagai indikasi perlambatan laju penurunan suku bunga, yang merupakan sinyal bullish.

Indeks inflasi konsumen AS untuk bulan September memicu reaksi pasar yang kuat. Non-farm payrolls pada bulan September naik sebesar 119.000, jauh melebihi prediksi 50.000. Namun, data lemah dari bulan Juli dan Agustus direvisi turun sebesar 33.000, hampir mengimbangi kenaikan bulan September. Laporan ini dipandang positif oleh pasar, mengurangi kemungkinan penurunan suku bunga Federal Reserve pada bulan Desember, yang biasanya akan mendukung penguatan dolar, tetapi reaksi awal pasar justru sebaliknya. Mungkin saja pasar mengantisipasi laporan yang lebih kuat setelah angka musim panas yang mengecewakan dan dengan demikian membalikkan ekspektasi yang berlebihan. Secara keseluruhan, laporan ini seharusnya berkontribusi pada penguatan dolar AS, termasuk terhadap dolar Australia.

Harga yang diproyeksikan tetap di bawah rata-rata jangka panjang, dan meskipun momentum penurunan telah melemah, saat ini tidak ada tanda-tanda reversal ke atas.

Dolar Australia adalah salah satu dari sedikit mata uang yang berhasil menahan penguatan dolar. Dalam analisis sebelumnya, kami mencatat bahwa ancaman pertumbuhan inflasi yang diperbarui seiring dengan pemulihan ekonomi memungkinkan RBA untuk menghindari penurunan suku bunga pada bulan Oktober. Komentar hawkish dari Hauser dan data ekonomi yang positif memberikan dasar untuk memperkirakan bahwa AUD/USD akan mencoba untuk sedikit naik, tetapi hanya jika pasar tidak merevisi prediksinya untuk suku bunga Fed.

Kami yakin bahwa waktu untuk reversal belum tiba. Setiap potensi pertumbuhan dibatasi oleh resistance pada 0,6530/50, dan kami memperkirakan penurunan berlanjut menuju 0,6410/40.