Laba perusahaan yang kuat dapat menutupi banyak kesalahan. Baik ketidakpastian kebijakan Donald Trump, tarif terbesar sejak tahun 1930-an, maupun perpecahan dalam Federal Reserve tidak menghalangi S&P 500 untuk mencatatkan kenaikan tahunan dua digit ketiga berturut-turut — kali ini sebesar 17%. Kredit diberikan kepada hasil perusahaan yang mengesankan; penilaian rendah mereka memungkinkan indeks luas ini untuk berkembang. Tidak mengherankan bahwa analis Wall Street meningkatkan perkiraan pendapatan untuk tahun 2026.

Tahun lalu ditandai dengan memudarnya kejayaan dari Magnificent Seven. Karena konsentrasi pasar yang tinggi, perusahaan-perusahaan tersebut terus menggerakkan S&P 500, tetapi pengaruh mereka secara bertahap berkurang. Kenaikan saham NVIDIA sebesar 40% memang mengesankan pada pandangan pertama, tetapi hanya menempati peringkat ke-71. Saham penyimpanan data melampauinya dengan selisih yang lebar.

Kinerja perusahaan-perusahaan teratas di S&P 500

Di penghujung tahun, terjadi perubahan aktif. Para investor memangkas investasi di perusahaan teknologi besar dan beralih ke bank serta berbagai firma lain yang diprediksi akan mendapat keuntungan dari pertumbuhan ekonomi yang stabil dan laju inflasi yang melambat. Faktor utama di balik ini adalah meningkatnya valuasi dasar dan keraguan mengenai potensi AI untuk memberikan imbal hasil yang sebanding dengan investasi.

Namun, hal ini tidak berarti bahwa kekuatan Magnificent Seven telah sepenuhnya hilang. Sebagai contoh, penurunan proyeksi penjualan mobil Tesla untuk kuartal empat berdampak buruk pada nilai saham perusahaan dan indeks SandP 500. Diperkirakan, penjualan akan merosot 8% pada tahun 2025, dari 1,79 juta menjadi 1,64 juta — menjadi penurunan tahunan kedua berturut-turut.

Informasi negatif dari Tesla, ditambah dengan ketidakpastian di Federal Reserve, menghalangi indeks secara keseluruhan untuk melanjutkan kenaikan menjelang Natal. Catatan sejarah menunjukkan bahwa setelah kenaikan seperti itu, indeks SandP 500 rata-rata meningkat 1,4% di bulan Januari dan rata-rata 10,4% dalam 12 bulan berikutnya.

Ekspektasi pasar untuk suku bunga dana federal

Menurut risalah rapat FOMC bulan Desember, 6 dari 19 anggota Komite tidak setuju dengan keputusan untuk menurunkan suku bunga federal sebesar 25 basis poin menjadi 3,75%. Beberapa dari mereka yang mendukung keputusan The Fed memiliki keraguan dan mungkin tidak akan mendukungnya jika tidak demikian. Disarankan bahwa pelonggaran kebijakan moneter mengirimkan sinyal yang salah — yaitu, bahwa bank sentral tidak lagi menempatkan pengendalian inflasi sebagai prioritas utama.

Perpecahan di dalam Federal Reserve meningkatkan kemungkinan jeda yang berkepanjangan dalam siklus pelonggaran moneter. Ini bukan kabar baik untuk saham. Keraguan mereka untuk bergerak secara tegas ke salah satu arah didorong oleh aktivitas pedagang yang rendah: volume perdagangan dalam beberapa hari terakhir 40–44% di bawah rata-rata 20 hari.

Secara teknis, S&P 500 menunjukkan kombinasi dari doji bar dan inside bar pada grafik harian. Pedagang sebaiknya mempertimbangkan strategi menempatkan pesanan beli tertunda untuk indeks luas pada 6.925 dan pesanan jual pada 6.885.