Perang di Timur Tengah, seperti yang diperkirakan, berdampak negatif terhadap kepercayaan konsumen, sehingga mendorong lonjakan tajam dalam ekspektasi inflasi (naik menjadi 5,7% dari 4,7% pada Februari) serta menimbulkan kekhawatiran mengenai prospek ekonomi secara keseluruhan. ANZ Bank menurunkan proyeksinya untuk pasar tenaga kerja dan harga perumahan, dengan pemulihan pasar tenaga kerja yang tertunda sekitar dua kuartal. Pertumbuhan upah riil di sektor swasta diperkirakan akan berbalik menjadi negatif.

Indeks kepercayaan bisnis turun 26 poin pada Maret, dari 59 menjadi 33—ini juga merupakan dampak dari guncangan harga minyak. Persentase perusahaan yang memperkirakan kenaikan harga dalam tiga bulan ke depan naik 7 poin menjadi 60%. Persentase bersih perusahaan yang memperkirakan peningkatan biaya (85%, dibandingkan 79%) adalah yang tertinggi sejak awal 2023.

Pemerintah sudah mulai bereaksi terhadap guncangan ini—dengan paket bantuan untuk kenaikan biaya hidup yang diumumkan pekan lalu, yang memberikan pembayaran sementara sebesar $50 per minggu kepada keluarga pekerja berpenghasilan rendah. Tak perlu diingatkan lagi bahwa ini adalah satu langkah lagi menuju inflasi yang lebih tinggi.

Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) akan mengadakan pertemuan berikutnya pada 8 April. Kepala Bank, Adrian Orr, telah memaparkan pandangannya dalam pidato utama berjudul "Global Disruptions on New Zealand's Shores: The Impact of the Iran Conflict on New Zealand." Ia melihat adanya lonjakan harga (siapa yang tidak?), tetapi suku bunga hanya akan diubah jika konsekuensinya bersifat persisten. Untuk saat ini, tentu saja, hal itu belum terjadi, yang berarti tidak akan ada perubahan suku bunga pada pertemuan mendatang.

Data utama pekan ini berasal dari AS. Laporan ketenagakerjaan sektor swasta menunjukkan pertumbuhan di atas ekspektasi, demikian juga dengan ISM Manufacturing Index, dengan pertumbuhan yang didorong oleh lonjakan tajam pada indeks harga, sementara ketenagakerjaan dan pesanan baru mencatat kinerja yang lebih buruk dibandingkan Februari. Lonjakan antusiasme saat ini, yang memicu penurunan harga minyak dan pelemahan dollar index, dapat dianggap sebagai fenomena sementara, karena hanya didasari rumor dan belum didukung bukti nyata apa pun.

Posisi net short pada NZD meningkat sebesar $0,2 miliar selama minggu pelaporan menjadi -$1,57 miliar, dengan positioning yang tetap bearish dan calculated price yang belum memiliki arah yang jelas.

Minggu lalu, kami menyarankan bahwa jika konflik di Teluk kembali meningkat, kiwi akan terus melemah menuju 1,5533. Skenario ini kini menjadi lebih mungkin karena sentimen negatif semakin kuat akibat data PDB Selandia Baru untuk kuartal keempat yang lemah. Pergerakan turun masih tampak lebih mungkin, karena upaya rebound sejauh ini hanya didasari intervensi verbal Trump mengenai kemungkinan berakhirnya perang dalam waktu dekat, tanpa didukung fakta nyata, sehingga antusiasme bertumpu pada landasan yang terlalu rapuh. Kami melihat area resistance di 1,5780/1,5800, dan kenaikan di atas level tersebut baru mungkin terjadi jika optimisme meningkat.