Para investor AS kembali ke layar mereka setelah libur panjang Hari Buruh, tetapi alih-alih memulai kembali secara bertahap dan rutin, mereka justru menghadapi gejolak makroekonomi. Pasar memulai minggu ini dalam kondisi bimbang, terombang-ambing antara kekhawatiran akan gelombang inflasi baru, guncangan harga minyak, dan meningkatnya ekspektasi terhadap langkah yang lebih keras dari Federal Reserve.

Menjelang Senin malam, Dow Jones (indeks industri) melemah sekitar 0,6% ke kisaran 53.116, indeks acuan luas S&P 500 turun 0,1% ke 7.712,25, sementara Nasdaq 100 yang sarat saham teknologi justru berbalik arah dan naik tipis 0,3% ke 29.639,75.

Suasana gelisah ini merupakan kelanjutan lazim dari aksi jual pada hari Jumat: menjelang libur, Wall Street sudah melemah akibat rilis data makro, dengan penurunan Dow sebesar 0,5%, koreksi S&P 500 sebesar 0,4%, dan pelemahan NASDAQ Composite sebesar 0,3%.

Pemicu utama kepanikan adalah laporan ketenagakerjaan bulan Agustus. Perusahaan-perusahaan AS menambah 162.000 tenaga kerja, angka yang secara signifikan melampaui bahkan prediksi paling optimistis para ekonom, sementara tingkat pengangguran bertahan di 4,1%. Bagi Wall Street, kabar baik bagi perekonomian ini justru berubah menjadi kabar buruk bagi pasar saham: pasar tenaga kerja yang terlalu panas mengurangi kemungkinan The Fed akan segera melonggarkan kebijakan.

Para investor seketika menghitung ulang posisi mereka. Menurut CME FedWatch, probabilitas kenaikan suku bunga 25 basis poin pada pertemuan FOMC 15–16 September melonjak dari 49% menjadi 60%.

Pemain besar pun mulai merevisi proyeksi mereka secara mendesak. UBS menjadi salah satu bank global terbaru yang berbalik arah 180 derajat. Jika sebelumnya mereka memperkirakan tidak ada kenaikan suku bunga pada 2026, kini skenario dasar bank asal Swiss tersebut mengasumsikan jalur yang jauh lebih ketat: dua kali kenaikan, pada September dan Desember.

Jika data payroll mencerminkan tantangan internal bagi The Fed, geopolitik sedang menghantam titik-titik paling rentan dalam perekonomian global dan menyulut kembali api inflasi.

Brent diperdagangkan mendekati $97 per barel pada hari Selasa di tengah eskalasi cepat di Timur Tengah. Konfrontasi AS–Iran memasuki fase baru: setelah serangan AS terhadap kapal-kapal Iran, Teheran mengancam akan melakukan serangan balasan terhadap infrastruktur energi di kawasan. Laporan serangan terhadap sebuah kilang di Jazan, Arab Saudi, menambah daftar faktor risiko.

Pasar gelisah terhadap potensi gangguan pasokan melalui Selat Hormuz yang sangat strategis. Harga energi yang lebih tinggi menempatkan The Fed dalam posisi sulit: bank sentral harus memutuskan apakah ekonomi cukup tangguh untuk menahan kebijakan moneter yang lebih ketat sementara inflasi terdorong naik dari luar negeri oleh mahalnya harga minyak.

Fokus kini beralih ke kalender makro minggu ini. Hari Kamis akan dirilis Indeks Harga Produsen (PPI), dan hari Jumat menyusul angka utama inflasi — Indeks Harga Konsumen (CPI).

Data-data tersebut akan menjadi penentu akhir dalam perdebatan hawk vs dove. Hasilnya akan menentukan apakah pada minggu depan The Fed akan melanjutkan kenaikan suku bunga yang menyakitkan bagi pasar atau memilih jeda, dengan harapan ekonomi mampu menahan guncangan inflasi eksternal tanpa pengetatan lebih lanjut.