Pada awal sesi AS hari Senin, emas diperdagangkan di dekat level terendah delapan minggu dan kisaran 4.150,00, tetap berada di bawah tekanan akibat gejolak harga minyak dan ekspektasi kebijakan hawkish Federal Reserve.

Gambaran teknikal masih bearish. Harga emas bergerak di bawah moving average kunci, dan indikator menunjukkan tekanan jual yang berkelanjutan, meskipun sudah muncul tanda-tanda kondisi oversold: RSI(14) pada grafik harian berada di kisaran 36–37, sedikit di atas areaoversold; pada grafik empat jam, indikator ini berada di dekat 25, menandakan level oversold yang dalam. OsMA menampilkan histogram negatif yang mengonfirmasi dominasi penjual, dan Stochastic berada di zona oversold, yang dapat mengisyaratkan potensi pantulan teknis.

Posisi jual masih lebih disukai dalam kondisi saat ini. Namun, membuka posisi jual baru ketika indikator menunjukkan oversold yang kuat — sama halnya seperti membuka posisi beli — mengandung risiko yang lebih tinggi.

Pada saat yang sama, sinyal untuk membuka posisi short baru dapat berupa level terendah hari ini di 4.140,00 dengan target di 4.100,00. Breakout ke bawah 4.100,00 akan membuka jalan menuju 4.000,00 dan kemudian ke support lokal di 3.940,00.

Kondisi untuk terealisasinya skenario bearish:

• Breakout tegas level 4.140,00 dan konsolidasi di bawah level tersebut dengan konfirmasi dari indikator (RSI yang semakin turun, OsMA yang melanjutkan pergerakan negatifnya).
• Data PCE yang kuat (30 September) atau NFP (2 Oktober) yang mengonfirmasi inflasi yang persisten dan kekuatan pasar tenaga kerja.
• Kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah AS yang berlanjut di atas 5,25%.
• Konfirmasi teknikal: RSI(14) di bawah 30 dan penurunan OsMA yang semakin tajam.

Dalam skenario rebound, harga berpotensi naik ke zona resistance terdekat di 4.194,00 (EMA 200 pada grafik lima menit)–4.200,00. Ini adalah area untuk mengambil tranche pertama keuntungan dari posisi short. Target kenaikan berikutnya mungkin berada di 4.260,00 (EMA 50 pada grafik mingguan). Hanya kenaikan yang bertahan di atas resistance kunci di 4.318,00 (EMA 200 pada grafik harian) yang kemungkinan akan memulihkan kepercayaan pembeli dan mengembalikan harga ke zona bullish jangka menengah.

Kondisi untuk skenario bullish:

• Pantulan yang bertahan dari 4.150,00 dan konsolidasi di atas 4.260,00 dengan konfirmasi dari indikator (RSI bergerak di atas 40 lalu di atas 50; Stochastic keluar dari area oversold).
• Data inflasi atau pasar tenaga kerja AS yang lemah sehingga mengurangi ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed pada Oktober.
• Penurunan imbal hasil obligasi pemerintah AS di bawah 5,00% dan pelemahan dolar.
• Konfirmasi teknikal: RSI(14) di atas 50 dan laju penurunan OsMA yang melambat.

Skenario paling mungkin: konsolidasi dalam kisaran 4.150,00–4.260,00 dengan bias bearish hingga rilis data PCE dan NFP. Breakout ke atas batas atas akan membuka jalan menuju 4.300,00–4.302,00 (EMA 200 pada grafik harian); breakout ke bawah batas bawah akan menargetkan 4.100,00 dan kemudian 4.000,00.

Logika:

• Emas berada di bawah tekanan ganda: kenaikan harga minyak mendorong ekspektasi inflasi, yang mendukung sikap hawkish The Fed dan imbal hasil obligasi yang lebih tinggi, sementara dolar yang kuat meningkatkan opportunity cost memegang aset tanpa imbal hasil. Berbeda dengan perannya sebagai aset safe haven klasik, ketegangan geopolitik saat ini justru bekerja melawan emas melalui jalur minyak - inflasi - suku bunga.
• Secara teknikal, emas berada dalam fase oversold (RSI sekitar 23 pada grafik empat jam), yang dapat menarik pembeli saat harga turun. Namun, reversal yang berkelanjutan membutuhkan katalis — data inflasi yang lemah atau laporan ketenagakerjaan yang mengecewakan. Sampai itu terjadi, setiap pantulan kemungkinan akan terbatas.
• ANZ menyatakan bahwa latar belakang makro masih menantang bagi emas, tetapi permintaan ETF tetap tangguh, memberikan dukungan di level yang lebih rendah. World Bank memproyeksikan kenaikan harga emas sebesar 37% pada 2026 meskipun saat ini sedang mengalami koreksi.

Skenario trading

• Bearish (breakout support): Sell stop 4.138,00. Stop-loss 4.210,00 / 4.260,00. Target: 4.100,00, 4.050,00, 4.000,00, 3.940,00.
• Bullish (rebound dari support): Buy stop 4.210,00 / 4.260,00. Stop-loss 4.138,00. Target: 4.298,00, 4.305,00, 4.318,00, 4.340,00, 4.356,00, 4.400,00, 4.540,00.
  Catatan: "Target" berkaitan dengan level support/resistance. Ini tidak berarti bahwa level tersebut pasti akan tercapai, tetapi dapat dijadikan titik acuan untuk merencanakan dan menempatkan transaksi.