Harga emas stabil hari ini setelah pidato Ketua Federal Reserve Kevin Warsh di Bangkok, yang mendorong para pelaku pasar untuk mengurangi ekspektasi kenaikan suku bunga bulan ini. Emas spot diperdagangkan di sekitar $4.174,07 per ounce dan relatif tidak berubah, setelah logam mulia ini mencatatkan kenaikan harian terbesar dalam lebih dari dua minggu kemarin dan ditutup di dekat $4.145,80. Perak naik sekitar 0,6% menjadi $57,72 (setelah $56,15 pada hari Kamis); platinum dan paladium juga menguat.

Warsh tidak mengatakan apa pun dalam pertemuan IMF yang akan menghancurkan ekspektasi jeda kenaikan suku bunga pada Oktober, dan ia hanya memberi sedikit petunjuk kepada pasar sebelum memasuki periode blackout, yang dimulai pada hari Sabtu dan berlangsung hingga pertemuan dua minggu lagi. Probabilitas kenaikan suku bunga pada pertemuan tersebut turun menjadi sekitar 17%. Ini konstruktif bagi emas, karena kenaikan suku bunga akan menekan aset yang tidak memberikan imbal hasil.

Namun, dukungannya tetap terbatas. Emas menguat pada hari Kamis sebagian karena keraguan terhadap ledakan investasi AI mendorong para investor keluar dari saham teknologi, dan meningkatnya permintaan obligasi menekan imbal hasil turun. Hari ini tekanan jual di pasar saham mereda, dan imbal hasil Treasury naik tipis di sepanjang kurva, sehingga faktor yang kemarin membantu emas kini sebagian memudar. Perlu dicatat bahwa imbal hasil tetap menjadi panduan utama bagi pergerakan logam mulia ini.

Dalam konteks ini, emas tampaknya akan menutup pekan ini sedikit lebih rendah. Harganya tertahan oleh serangkaian data inflasi untuk bulan September — harga produsen dan penjualan ritel — yang mengejutkan di sisi atas dan sebelumnya memperkuat spekulasi kenaikan suku bunga Oktober. Sejak konflik AS–Iran dimulai pada akhir Februari, logam ini telah kehilangan sekitar seperlima nilainya karena konflik tersebut mengganggu pasar energi, memicu inflasi, dan mendorong bank sentral mengetatkan kebijakan, dengan The Fed menaikkan suku bunga bulan lalu untuk pertama kalinya sejak 2023.

Semua ini mengindikasikan bahwa hingga The Fed memberikan sinyal yang jelas pada Desember dan imbal hasil tetap tinggi, emas kemungkinan akan diperdagangkan dalam rentang sempit $4.150–4.200. Jika harga minyak melemah dan inflasi menunjukkan tanda-tanda mulai mereda, saya memperkirakan pergerakan menuju batas atas rentang tersebut; tetapi tanpa penurunan imbal hasil dan momentum yang berkelanjutan di atas $4.200, saya tidak mengantisipasi terjadinya breakout. Jika data terbaru kembali menghidupkan spekulasi kenaikan suku bunga, logam ini akan kembali berada di bawah tekanan.

Para pembeli perlu menembus resistance terdekat di $4.192 untuk menargetkan $4.249, di atas level tersebut breakout menjadi lebih sulit. Target kenaikan yang lebih jauh berada di area $4.304. Di sisi bawah, bearish akan berusaha merebut level $4.124; jika berhasil, penembusan dari kisaran ini akan menjadi pukulan serius bagi posisi bullish dan mendorong emas turun ke $4.062 dengan potensi berlanjut hingga $4.047.