Tadi malam, euro sempat mendapat dukungan tak terduga dari Federal Reserve, tetapi tidak mampu mempertahankannya. Setelah keputusan bank sentral AS, pasangan ini melonjak hingga sekitar 1,1170, lalu turun kembali ke kisaran 1,1141 pada Kamis pagi. Dolar sempat kehilangan pijakan karena pasar mengantisipasi pernyataan yang lebih keras dari Fed, tetapi justru mendengar nada yang lebih berhati-hati. Euro sendiri tidak memiliki alasan fundamental untuk rally, sehingga seluruh kenaikan tersebut menguap semalaman.

Pagi ini tidak ada rilis data dari zona euro, sehingga fokus utama tertuju pada data dari AS. Fed mempertahankan suku bunga kebijakan di kisaran 3,75%–4,00%; suara dalam komite terbelah — sepuluh anggota memilih untuk menahan, sementara dua anggota, Lisa Cook dan Beth Hammack, memilih kenaikan langsung sebesar 25 bps. Perbedaan itu terdengar signifikan, tetapi pasar berharap mendapatkan panduan yang lebih jelas dari ketua Fed, Kevin Warsh. Ia menggambarkan ekonomi AS kuat dan mengakui bahwa PDB Q3 dapat melampaui 3%, tetapi langsung menekankan bahwa inflasi belum membaik. Untuk Desember, ia tidak memberikan sinyal tegas, hanya mengatakan bahwa ia membutuhkan lebih banyak data sebelum mengambil keputusan. Pasar menginginkan kejelasan, tetapi justru mendapatkan ketidakpastian, sehingga dolar gagal rally.

Hal yang patut diperhatikan, Warsh menyinggung soal minyak: sebelumnya, kenaikan harga energi mendorong kenaikan suku bunga pasar, tetapi kaitan itu kini melemah seiring dengan mulai turunnya imbal hasil Treasury AS. Ini sinyal yang tidak menguntungkan bagi dolar karena imbal hasil tinggi merupakan salah satu penopang utamanya. Tanpa dukungan itu dan tanpa retorika hawkish dari Fed, dolar kesulitan menguat. Data AS kemarin juga tidak membantu: defisit neraca perdagangan barang melebar menjadi 134,9 miliar dolar pada September, dibandingkan prediksi 130,4 miliar dolar (faktor negatif bagi mata uang). Persediaan minyak mentah AS turun 1,462 juta barel — penurunan yang lebih kecil dibandingkan minggu sebelumnya dan lebih besar daripada prediksi 0,3 juta — sehingga gambaran menjadi bervariasi dan tidak memberikan dukungan yang jelas bagi dolar.

Hari ini perhatian beralih ke Eropa. Keputusan Bank Sentral Eropa menjadi agenda utama. Pasar memperkirakan jeda — suku bunga deposito kemungkinan tetap sebesar 2,50% dan suku bunga utama sekitar 2,65%. Sebelum keputusan tersebut, hanya data pengangguran Q3 Italia yang akan dirilis (proyeksi 6,2%), sehingga saya tidak memperkirakan reaksi pasar yang kuat terhadap data itu. Jeda kenaikan suku bunga sudah sepenuhnya diperkirakan pasar, sehingga dengan sendirinya tidak akan menjadi pemicu reli euro; faktor penentu justru akan menjadi nada yang digunakan Christine Lagarde dalam konferensi pers.

Untuk memahami suasana pasar, ingat kembali pertemuan sebelumnya: pada September ECB menaikkan suku bunga 25 bps — kenaikan kedua sejak konflik AS–Iran dimulai (setelah Juni). Lagarde menolak berkomitmen pada jalur yang tegas setelah itu, dan imbal hasil obligasi Jerman tenor dua tahun naik ke level tertinggi 2023. Sebagian besar ekonom kini memperkirakan jeda hari ini dan satu kenaikan terakhir ke 2,75% pada Desember. Pejabat ECB hanya berbeda pada nuansanya: Joachim Nagel pada 16 Oktober memperingatkan bahwa langkah baru tidak dpaat dikesampingkan jika kondisi tidak berubah, sementara Olli Rehn menekankan pendekatan yang seimbang dan mengatakan bahwa proyeksi staf akan diperbarui pada Desember. Jadi, semua mata dalam konferensi pers akan tertuju pada nada yang digunakan. Hanya sikap yang jelas-jelas hawkish — misalnya, isyarat pengetatan yang lebih cepat atau lebih sering — yang dapat mendorong pembelian euro. Dalam skenario yang lebih lunak, pergerakan pasangan kemungkinan hanya terbatas, dan arah utama baru akan terbentuk setelah pernyataan Lagarde.

Momentum

Saat ini euro berada di 1,1141, dan semalam pasangan ini bergerak dalam rentang antara dua level breakout. Referensi sisi atas berada di 1,1158. Jika euro bertahan di atas level ini, terbuka jalan ke 1,1176 dan kemudian 1,1195. Pergerakan seperti itu akan membutuhkan nada hawkish dari Lagarde, dan saya hanya akan menunggu skenario tersebut jika ada faktor itu. Referensi sisi bawah berada di 1,1136, lima pip di bawah harga. Breakout dan bertahannya harga di bawahnya dapat mendorong pasangan ke 1,1115 dan 1,1082. Jika ECB mengecewakan, arah itu yang menjadi fokus utama. Pengingat bagi pemula: lima pip itu sangat dekat, dan sentuhan pertama bukan breakout yang terkonfirmasi. Pada hari keputusan ECB, reaksi awal sangat sering bersifat palsu, jadi tunggu untuk melihat bagaimana perilaku harga selama konferensi pers.

Mean Reversion

Level reversion sisi atas: 1,1162, hanya empat pip di atas titik breakout 1,1158, sehingga dibutuhkan kehati-hatian ekstra. Empat pip itu hanya noise pasar, dan pada sentuhan pertama Anda tidak dapat membedakan dengan andal antara breakout dan reversion. Jika harga menembus 1,1158, mencapai 1,1162, dan dengan meyakinkan bertahan di atasnya, itu adalah breakout yang terkonfirmasi dan skenario jual gugur. Jika harga hanya menusuk sedikit di atas, gagal bertahan, dan dengan cepat kembali ke bawah 1,1158, maka skenario reversion yang berlaku, dan saya akan mempertimbangkan posisi jual dengan stop loss di atas level tertinggi dari upaya yang gagal tersebut. Dalam sesi malam, pasangan ini sudah menguji zona ini lalu mundur, jadi skenario ini sudah sempat terjadi.

Level reversion sisi bawah: 1,1130, enam pip di bawah level breakout 1,1136, sehingga potensi tertukar dengan breakout lebih kecil. Di sini saya mencari posisi beli jika harga sempat turun sebentar di bawah 1,1130, tidak ada kelanjutan pelemahan, lalu kembali naik di atas 1,1136. Letakkan stop loss di bawah level terendah dari upaya yang gagal tersebut. Namun, jika harga turun dengan tenang melewati 1,1130 dan mampu bertahan di bawahnya, reversion gagal, dan skenario jual dimulai. Pada hari keputusan ECB, saya tidak akan terburu-buru masuk posisi sebelum konferensi pers, karena reaksi pasar mungkin menembus level berapa pun.