Selepas lonjakan turun‑naik baru‑baru ini yang didorong oleh kebimbangan mengenai kemungkinan kenaikan kadar faedah Amerika Syarikat (AS), harga emas menunjukkan tanda‑tanda kestabilan. Tempoh ketidakpastian, di mana pelabur bertindak balas secara aktif terhadap isyarat daripada Rizab Persekutuan, kini beralih kepada sentimen yang lebih berhati‑hati. Dalam konteks ini, pembeli yang melihat paras semasa sebagai titik kemasukan yang menarik telah mula menyokong harga dengan lebih aktif. Hasilnya, kejatuhan terdahulu sebahagiannya diimbangi oleh kemasukan permintaan baharu yang berperanan menstabilkan pasaran.

Pasaran kini berada dalam keadaan menunggu. Faktor utama yang mempengaruhi pergerakan lanjut harga emas ialah ketidakpastian mengenai tempoh dan skala konflik di Timur Tengah. Ketidakstabilan geopolitik secara tradisinya merangsang permintaan terhadap emas sebagai aset selamat yang mampu mengekalkan nilai ketika risiko meningkat; namun, dalam realiti semasa, tanggapan tersebut tidak sepenuhnya terpenuhi.

Pembekuan pergerakan harga emas mencerminkan kewujudan dua kekuatan bertentangan. Di satu pihak, kebimbangan mengenai dasar monetari Amerika Syarikat memberi tekanan kepada komoditi, sekali gus mengurangkan daya tarikan emas sebagai instrumen pelaburan. Di pihak lain pula, risiko geopolitik yang berterusan memihak kepada emas dan mengukuhkan kedudukannya sebagai aset lindung nilai. Keseimbangan antara faktor-faktor ini menentukan kestabilan semasa, tetapi sebarang pergerakan besar pada masa hadapan kemungkinan bergantung kepada bagaimana ketidakpastian ini diselesaikan — sama ada dari segi dasar Rizab Persekutuan AS (Fed) atau perkembangan konflik di Timur Tengah.

Harga emas telah pulih daripada kejatuhan awal dan kini bertahan sekitar AS$4,500 bagi setiap auns troy, menunjukkan ketahanan walaupun terdapat kenaikan berterusan harga minyak dan kejatuhan pasaran saham. Ini menunjukkan pedagang mengambil peluang membeli pada harga yang lebih rendah akibat konflik, terutamanya ketika kebimbangan terhadap inflasi meningkat dan prospek kadar faedah yang lebih rendah semakin pudar.

Penyertaan pemberontak Houthi yang disokong Iran ke dalam konflik pada hujung minggu lalu telah menimbulkan kebimbangan mengenai kemungkinan eskalasi, begitu juga ketibaan tambahan pasukan tentera AS di rantau tersebut. Pada masa yang sama, Pakistan, Mesir, Arab Saudi dan Turki mengadakan pertemuan untuk mencari penyelesaian, manakala Iran pula menyerang kilang aluminium di Bahrain dan Emiriah Arab Bersatu. Perkembangan ini meningkatkan kebimbangan mengenai konflik berpanjangan yang mungkin memaksa bank pusat menjual rizab emas dan menaikkan kadar faedah bagi membendung inflasi.

Dari segi gambaran teknikal semasa bagi emas, pembeli perlu menguasai semula paras rintangan terdekat pada $4,531. Ini akan membolehkan sasaran ditumpukan pada $4,591, dan di atas paras ini penembusan dijangka menjadi agak sukar. Sasaran paling jauh akan berada sekitar $4,647. Jika berlaku penurunan, pergerakan menurun akan cuba mengambil alih kawalan pada $4,481. Jika mereka berjaya, penembusan julat ini akan memberikan tamparan hebat kepada kedudukan menaik dan boleh menolak harga emas turun ke paras serendah $4,432, dengan potensi untuk mencecah $4,372.