امریکی لیبر مارکیٹ نے حیران کن نتائج پیش کیے۔ 7 اگست کو جاری ہونے والی رپورٹ کے مطابق، 80,000–88,000 ملازمتوں کے اضافے کی پیش گوئی کے مقابلے میں 23,000 ملازمتیں کم ہوئیں، جبکہ مئی اور جون کے اعداد و شمار میں مجموعی طور پر 103,000 ملازمتوں کی کمی کی نظرِ ثانی کی گئی۔ بے روزگاری کی شرح 4.2% سے کم ہو کر 4.1% ہو گئی، لیکن اس کی واحد وجہ یہ تھی کہ لوگوں نے لیبر فورس چھوڑ دی — لیبر فورس میں شرکت کی شرح کم ہو کر 61.4% رہ گئی۔

ستمبر میں فیڈ کی جانب سے شرحِ سود میں اضافے کا امکان 55% سے تیزی سے کم ہو کر 44% رہ گیا، جبکہ دو سالہ امریکی ٹریژری کی ییلڈ میں 8 بیسس پوائنٹس کی کمی ہوئی۔ ٹریژریز میں نمایاں تیزی آئی اور ڈالر انڈیکس میں کمی واقع ہوئی۔

جمعہ کو جاری ہونے والی سی ایف ٹی سی رپورٹ نے قیاسی پوزیشننگ میں تیزی سے تبدیلی کی عکاسی کی: رپورٹنگ ہفتے کے دوران یو ایس ڈی میں مجموعی لانگ پوزیشن 12.5 بلین یو ایس ڈی کم ہو کر 35.9 بلین یو ایس ڈی رہ گئی — جو تقریباً دو سال میں ایک ہفتے کے دوران سب سے تیز کمی تھی۔ یہ کمی بنیادی طور پر جاپانی ین کے ذریعے ہوئی: کرنسی مارکیٹ میں مداخلت کے بعد قیاس آرائی کرنے والوں نے ین کی شارٹ پوزیشنز میں 117,939 کنٹریکٹس کی کمی کی، جو تقریباً 9.4 بلین یو ایس ڈی کے برابر ہے۔

یہ ڈالر کے لیے دو طاقتور مندی کے عوامل ہیں، اس کے باوجود اس کا ردِعمل نسبتاً محدود رہا ہے۔ اس کی وجہ جغرافیائی سیاست ہے۔

آبنائے ہرمز کے گرد تنازع کوئی ''جوہری'' مسئلہ نہیں ہے — یہ اصطلاح محض ایک بہانہ ہے۔ امریکہ کے حقیقی اہداف عالمی توانائی کے بہاؤ پر کنٹرول حاصل کرنے سے متعلق ہیں۔

گزشتہ ہفتے ایران کی پارلیمنٹ نے ایک قانون منظور کیا جس کے تحت آبنائے ہرمز سے امریکی اور اسرائیلی بحری جہازوں کی گزرگاہ پر پابندی عائد کر دی گئی، جبکہ تہران نے واشنگٹن کو پانچ نکاتی الٹی میٹم دیا: جنگ سے ہونے والے نقصانات کا ازالہ، دھمکیوں اور جارحیت کا خاتمہ، پابندیوں کا خاتمہ اور کسی بھی بحری ناکہ بندی کو ختم کرنا، اور منجمد اثاثوں کو بحال کرنا۔ نئے بحری راستوں پر عمان کا معاہدہ تکمیل کے قریب ہے، لیکن ایرانی رہنما واضح کر رہے ہیں کہ ''صرف یہ معاہدہ کافی نہیں ہے۔''

مارکیٹس کا ''فوری امن'' کے امکان پر اعتماد بتدریج کم ہو رہا ہے۔ برینٹ کی قیمت 84.46 یو ایس ڈی تک بڑھ گئی ہے، جبکہ تقریباً ہر ممکنہ منظرنامے میں ڈالر بدستور فائدہ اٹھانے والوں میں شامل ہے۔

منظرنامہ الف : امریکہ ایران کو جھکنے پر مجبور کر دیتا ہے۔ واشنگٹن آبنائے ہرمز پر کنٹرول حاصل کر لیتا ہے، عالمی توانائی کے بہاؤ کو منظم کرنے کی صلاحیت حاصل کرتا ہے اور خطے میں اپنی جغرافیائی سیاسی بالادستی مضبوط کر لیتا ہے۔ اس سے عالمی سطح پر امریکہ کی پوزیشن مضبوط ہوگی، ریزرو کرنسی کے طور پر ڈالر پر اعتماد بڑھے گا اور امریکی اثاثوں میں سرمایہ کاری کو فروغ ملے گا۔

منظرنامہ ب: کشیدگی میں اضافہ اور ناکہ بندی۔ اگر کوئی معاہدہ طے نہیں پاتا تو امریکہ ایرانی برآمدات کو محدود رکھے گا اور تیل کی قیمتوں میں مزید اضافے کا باعث بنے گا۔ اس سے یورپ، جاپان اور دیگر توانائی درآمد کرنے والے ممالک کو شدید معاشی نقصان پہنچے گا۔ ڈالر محفوظ اثاثے کے طور پر مضبوط ہوگا اور اس لیے بھی کہ اس کے حریفوں کے مقابلے میں امریکی معیشت تیل کی درآمدات پر نسبتاً کم انحصار کرتی ہے۔

امریکہ کے پاس حکمتِ عملی اختیار کرنے کی گنجائش موجود ہے۔ وہ ڈالر کے انہدام کے بغیر اپنے معاشی بحران سے گزر سکتا ہے — محض اس لیے کہ دیگر ممالک کی صورتحال اس سے بھی زیادہ خراب ہو سکتی ہے۔

ڈالر انڈیکس کی تکنیکی صورتحال اب بھی غیر واضح ہے۔ انڈیکس اپنی سالانہ بلند ترین سطح سے 2.3% سے زیادہ گر چکا ہے اور مئی سے جاری تیزی کے رجحان کو توڑ چکا ہے۔ کمزور لیبر مارکیٹ فوری طور پر فیڈ کی جانب سے مانیٹری ٹائٹننگ کے امکان کو خارج کرتی ہے، جس سے ڈالر کی تیزی محدود ہوتی ہے۔ تاہم، جغرافیائی سیاسی غیر یقینی صورتحال اور تیل کی بلند قیمتیں محفوظ اثاثوں کی طلب کو سہارا دے رہی ہیں۔ امکان ہے کہ مارکیٹس افراطِ زر کے نئے اعداد و شمار اور جغرافیائی سیاسی اشاروں کا انتظار کرتے ہوئے انڈیکس موجودہ سطحوں کے قریب ہی ٹریڈ کرے گا۔

اگر جغرافیائی سیاسی کشیدگی میں اضافہ ہوتا ہے اور افراطِ زر کی توقعات دوبارہ بڑھنا شروع ہو جاتی ہیں تو مارکیٹس فیڈ کی جانب سے شرحِ سود میں اضافے کے امکان کا دوبارہ جائزہ لے سکتی ہیں — جو یو ایس ڈی کے لیے تیزی کا منظرنامہ ہوگا۔ اس کے برعکس، جغرافیائی سیاسی خطرات میں کمی اور توقعات سے کم افراطِ زر کے اعداد و شمار ڈالر کے لیے موجود دونوں سپورٹس ختم کر دیں گے، لیکن فی الحال یہ نتیجہ تیزی کے منظرنامے کے مقابلے میں کم امکان رکھتا ہے۔

خلاصہ: امریکی ڈالر اب بھی غیر یقینی صورتحال کے زون میں ہے۔ کمزور لیبر مارکیٹ کے اعداد و شمار اور شرحِ سود میں اضافے کے کم امکانات ڈالر پر دباؤ ڈال رہے ہیں، لیکن جغرافیائی سیاسی عنصر بدستور یو ایس ڈی کو سہارا دے رہا ہے۔ چونکہ ایران تنازع تقریباً ہر ممکنہ صورتِ حال میں ڈالر کے لیے فائدہ مند ہے اور تکنیکی اشارے رینج میں ٹریڈنگ کی نشاندہی کر رہے ہیں، اس لیے سب سے زیادہ ممکنہ منظرنامہ موجودہ سطحوں کے آس پاس کنسولیڈیشن اور قلیل مدتی اتار چڑھاؤ میں اضافے کا ہے۔