Na semana passada, o par EUR/USD mostrou um crescimento expressivo, respondendo à desaceleração da inflação nos EUA e ao aumento das expectativas dovish em relação às futuras ações do Fed. Na quarta, quinta e sexta-feira, as velas diárias refletiram um crescimento confiante do preço, com o par subindo 100 pontos ao longo de três dias e encerrando a semana de negociação em 1,0908.

No início da negociação de segunda-feira, o par recuou para o sul, para a área da oitava figura. O recuo corretivo se deveu a duas razões principais: o fraco crescimento da economia chinesa e a tentativa de assassinato de Donald Trump. Mais precisamente, não a tentativa em si, mas suas consequências. O índice de apoio ao líder republicano aumentou ainda mais: ele agora lidera o presidente Joe Biden por uma margem considerável.

O aumento do sentimento anti-risco permitiu que os ursos do EUR/USD organizassem uma correção modesta, mas é prematuro falar sobre a retomada de uma tendência de baixa. Acredito que o dólar só pode ser apoiado pelos membros do Fed se eles forem céticos em relação à ideia de um corte adicional na taxa, após o corte de setembro de 2024.

No entanto, a divulgação de hoje, assim como o "fator Trump", não deve ser ignorada, pois continuará a impactar o mercado, especialmente ao discutir o ritmo dos cortes de taxas do Fed.

Hoje foi divulgado que o crescimento da economia chinesa desacelerou para seu nível mais baixo em mais de um ano. O PIB do país aumentou apenas 4,7% ano a ano no segundo trimestre, marcando o menor índice de crescimento em cinco trimestres. A maioria dos especialistas previa uma queda, mas não tão significativa, esperando um crescimento de 5,1% após os 5,3% do primeiro trimestre.

A estrutura do relatório mostra que o volume de investimento em ativos fixos cresceu 3,9%, uma desaceleração pelo terceiro mês consecutivo após o aumento de 4,0% no período anterior. Houve também um declínio no setor imobiliário, com os investimentos caindo 10,1%. As vendas no varejo também decepcionaram, com o volume do comércio varejista crescendo apenas 2,0%, muito abaixo da previsão de 3,4%, refletindo uma baixa atividade do consumidor apesar dos esforços governamentais para estimular a demanda por certos bens, como eletrodomésticos usados e carros.

A produção industrial da China foi um dos poucos pontos positivos, com um aumento de 5,3% em junho, superando a previsão de 4,9%. Em maio, o índice foi de 5,6%, mostrando uma tendência de leve queda pelo segundo mês consecutivo.

Em reação a esses dados, o par atualizou sua mínima diária para 1,0884, mas os ursos não conseguiram manter o movimento de baixa, com o preço subindo novamente no início da sessão de negociação europeia.

O mercado continua dominado por sentimentos dovish. A probabilidade de afrouxamento da política monetária na reunião de setembro aumentou para 95%, segundo a ferramenta CME FedWatch. Há uma probabilidade superior a 50% de outro corte de 25 pontos-base após o esperado em setembro, possivelmente em novembro ou dezembro. Esta é a principal preocupação dos touros do dólar.

Apenas os membros do Fed podem resolver essa incerteza, questionando a viabilidade de mais cortes de taxa este ano. Até isso acontecer, o dólar continuará sob pressão significativa, à medida que as expectativas de políticas mais moderadas ganham força. Desde a publicação do CPI, apenas uma representante do Fed, Mary Daly, mencionou "uma ou duas" rodadas de cortes de taxa. Seus colegas, incluindo Austan Goolsbee e Alberto Musalem, focaram na tendência de queda do CPI, sem comentar sobre os últimos lançamentos. Portanto, os discursos esperados de outros membros do Fed nesta semana podem influenciar significativamente a situação.

Hoje, Jerome Powell, presidente do Fed, falará durante a sessão de negociação americana; na terça-feira, Adriana Kugler, membro do Conselho de Governadores do Fed, fará uma intervenção; na quarta-feira, Christopher Waller, membro do Conselho, e Thomas Barkin, presidente do Fed de Richmond, terão seus discursos; na sexta-feira, Mary Daly, presidente do Fed de São Francisco, John Williams, presidente do Fed de Nova York, Raphael Bostic, presidente do Fed de Atlanta, e Michelle Bowman, membro do Conselho, também se pronunciarão.

É crucial prestar atenção especial ao discurso de Powell hoje, pois suas declarações terão um impacto significativo no destino do dólar americano no médio prazo. Embora tenha falado várias vezes nas últimas duas semanas no fórum de Sintra e no Congresso, seus comentários atuais são particularmente relevantes após a divulgação dos dados de crescimento do CPI, que foram desfavoráveis, e do índice de preços ao produtor, que mostrou resultados positivos. Powell pode influenciar negativamente o dólar ou moderar o ímpeto dos compradores de EUR/USD ao questionar as perspectivas de um corte de taxa adicional em novembro, ou dezembro.

Se o presidente do Fed não apresentar uma medida de suporte para o dólar, é provável que o par EUR/USD suba pelo menos até o nível de resistência de 1,0960, que representa a linha superior do indicador de Bandas de Bollinger no gráfico semanal. O objetivo principal é alcançar o nível de preço psicologicamente significativo de 1,1000.