O EUR/USD continua subindo após duas varreduras de liquidez, marcadas no gráfico por linhas vermelhas. O Imbalance 17 conteve o avanço dos compradores por um longo período e ainda não pode ser tecnicamente considerado invalidado, pois não houve rompimento de sua base em 1,1620. No entanto, acredito que já esteja claro para todos os traders que esse padrão não é mais operável e pode ser desconsiderado. Ontem, formou-se um novo padrão — o Imbalance 20 de alta, que agora desempenha o papel principal. Esse padrão pode fornecer um novo sinal de compra ou ser invalidado. No primeiro caso, o avanço de alta continuará; no segundo, os vendedores tentarão recuperar o controle do mercado.
Na minha opinião, o cenário fundamental continua apoiando plenamente os compradores. Primeiro, é claramente visível em qualquer gráfico que o euro está sendo negociado significativamente abaixo de seu nível médio do último ano. Segundo, o mercado já não espera que o FOMC aperte a política monetária em setembro. Terceiro, o mercado começou a questionar se Kevin Warsh é capaz de fazer tudo o que for necessário para levar a inflação de volta à meta. Quarto, os dados econômicos dos EUA têm sido decepcionantes recentemente. Quinto, os acontecimentos geopolíticos já não favorecem os vendedores nem o dólar. Sexto, o BCE pode voltar a apertar a política monetária neste outono. Portanto, não vejo motivos para um movimento de baixa.
Como alertei nas últimas semanas, se o mercado de trabalho voltar a apresentar um resultado fraco, isso seria um motivo suficientemente forte para o Fed evitar uma alta dos juros. É claro que isso não pode ser afirmado com total certeza, pois ainda serão divulgados mais um relatório de inflação e mais um relatório do mercado de trabalho antes da reunião do FOMC de setembro. No entanto, estou quase certo de que o Fed adotará uma postura de espera e observação em setembro. Quase todos os traders estão agora abandonando suas expectativas de uma postura hawkish para setembro.
Vale lembrar que as expectativas em relação à política monetária do Fed são sempre apenas expectativas e podem mudar em resposta a acontecimentos geopolíticos ou dados econômicos. Os últimos dados do mercado de trabalho dos EUA mostraram números fracos, a inflação desacelerou e o crescimento do PIB perdeu força. Esses três fatores levantam dúvidas sobre uma alta dos juros pelo FOMC não apenas em setembro, mas também no futuro próximo. Se o Estreito de Ormuz for reaberto em breve, isso apenas reduziria a pressão relacionada à energia e permitiria que a inflação continuasse recuando, enfraquecendo ainda mais as perspectivas dos vendedores. Na minha opinião, a única oportunidade dos vendedores agora está em uma nova escalada e em um bloqueio prolongado do Estreito de Ormuz.
A estrutura atual do gráfico aponta para um início altamente provável de um impulso de alta. O Imbalance 17 de baixa foi mitigado, a reação a ele foi fraca e o padrão agora pode ser considerado invalidado. O Imbalance 19 de alta permanece não mitigado. Um novo Imbalance 20 de alta foi formado e pode fornecer aos traders um sinal de compra já hoje ou amanhã. Assim, os compradores atualmente têm posições e perspectivas muito mais fortes do que os vendedores.
O cenário econômico de terça-feira permitiu que o euro continuasse subindo, mas os dados econômicos divulgados ao longo do dia não foram particularmente importantes. O mercado não reagiu aos índices de expectativas econômicas da Alemanha e da União Europeia e não considerou os relatórios sobre construção de moradias nos EUA relevantes o suficiente para justificar operações. Na minha opinião, os traders estão atualmente preparados para agir apenas diante de dados importantes, e hoje não houve divulgações desse tipo.
Continuam existindo inúmeras razões para os compradores avançarem em 2026, e nem mesmo a eclosão da guerra no Oriente Médio reduziu seu número. Em termos estruturais e globais, as políticas de Trump, que levaram a uma queda significativa do dólar no ano passado, não mudaram. No momento, não vejo fatores significativos que favoreçam a moeda americana, apesar da postura formalmente hawkish do FOMC. Os acontecimentos geopolíticos, que sustentaram a demanda pela moeda americana durante grande parte do primeiro semestre de 2026, já não conseguem oferecer esse suporte. O conflito no Oriente Médio continua sem solução, mas não houve novas hostilidades por parte do Irã nem dos Estados Unidos.
O calendário econômico de 19 de agosto contém três eventos, mas não considero nenhum deles importante. O impacto do cenário econômico sobre o sentimento do mercado na quarta-feira provavelmente será fraco.
Na minha opinião, o par continua em processo de formação de uma tendência de alta. O cenário fundamental mudou bruscamente a favor dos vendedores há seis meses, mas a tendência não pode ser considerada invalidada nem concluída. Assim, os compradores podem muito bem continuar seu avanço após duas varreduras de liquidez em mínimas claramente definidas. Atualmente, os compradores contam com o suporte do Imbalance 20. Um novo sinal de compra pode se formar em breve.
Como alvos para um novo avanço do euro, considero as máximas de 29 de maio e 6 de maio, em 1,1686 e 1,1797, respectivamente.
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