В пятницу на фоне разочаровывающих результатов крупнейших американских банков завершившейся недели, насыщенной инфляционными данными, изменяющимися рыночными ожиданиями относительно политики Федеральной резервной системы США и нарастающим геополитическим напряжением, акции США испытали давление продаж.

Все три ведущих индекса снизились более чем на 1%, закрепив потери за неделю. Индекс S&P 500 (.SPX) зафиксировал наибольшее недельное падение с января, в то время как индекс Dow Jones Industrial Average (.DJI) понес самые значительные потери с марта 2023 года.

Майк Диксон, глава исследовательского отдела Horizon Investments в Шарлотте, Северная Каролина, отметил: "В свете макроэкономической ситуации резко ухудшившаяся инфляция оказывает давление на компании, особенно на тех, кто готовится к отчетности в этом квартале. Существует некоторая нервозность из-за ожиданий по доходам".

Появление результатов трех крупнейших банков ознаменовало неофициальное начало отчетного сезона за первый квартал. Например, JPMorgan Chase & Co (JPM.N), крупнейший американский банк по размеру активов, заявил о росте прибыли на 6%, однако его прогноз чистого процентного дохода не оправдал ожиданий, что привело к падению цен на его акции на 6,5%.

Акции Wells Fargo & Co (WFC.N) также снизились после того, как прибыль упала на 7%, в связи с падением чистого процентного дохода из-за слабого спроса на заимствования.

Citigroup (CN) понесла убытки из-за расходов на выходные пособия сотрудникам и страхования вкладов, что привело к снижению цен на ее акции на 1,7%.

Президент Федерального резервного банка Бостона, Сьюзан Коллинз, выразила ожидание нескольких снижений ставок в текущем году, однако отметила, что инфляция может потребовать некоторого времени для возвращения к целевому уровню.

Индустриальный индекс Dow Jones (.DJI) уменьшился на 475,84 пункта или 1,24%, достигнув отметки в 37 983,24. Индекс S&P 500 (.SPX) снизился на 75,65 пункта или 1,46%, закрывшись на отметке 5 123,41, а индекс Nasdaq Composite (.IXIC) упал на 267,10 пункта или 1,62%, достигнув уровня в 16 175,09.

Все 11 основных секторов индекса S&P 500 завершили торги в минусе, причем наиболее существенные процентные потери были зафиксированы в секторе сырьевых товаров (.SPLRCM).

Акции Advanced Micro Devices (AMD.O) и Intel (INTC.O) упали на 4,2% и 5,2% соответственно после того, как поступила информация о том, что китайские чиновники ранее в текущем году приказали крупнейшему телекоммуникационному оператору страны отказаться от использования иностранных чипов к 2027 году.

Цены на акции US Steel (X.N) снизились на 2,1% после того, как акционеры проголосовали в пользу утверждения предлагаемого слияния с Nippon Steel Corporation (5401.T).

На Нью-йоркской фондовой бирже отношение падающих к растущим выпускам составило 4,19 к 1, в то время как на бирже Nasdaq это соотношение составило 3,16 к 1, что способствовало общему снижению.

Индекс S&P 500 достиг 12 новых максимумов за последние 52 недели и 9 новых минимумов. Индекс Nasdaq Composite отметился 35 новыми максимумами и 211 новыми минимумами.

Общий объем торгов на американских биржах составил 11,67 миллиарда акций, превышая средний показатель за последние 20 торговых дней, который составлял 11,41 миллиарда акций.

Некоторые инвесторы считают, что акции компаний в секторе энергетики могут представлять собой защиту от инфляции в США. Уровень инфляции в текущем году оказался более высоким, чем ожидалось, что угрожает устойчивости роста акций в целом, подрывая ожидания относительно действий Федеральной резервной системы по снижению ставок в 2024 году.

"В случае повышения инфляции... хеджирование должно быть связано с сырьевыми товарами", - отметила Аяко Йошиока, старший портфельный менеджер Wealth Enhancement Group.

В портфелях, которыми она управляет, основное внимание уделяется акциям компаний в секторе энергетики, включая такие компании, как Exxon Mobil (XOM.N) и Chevron (CVX.N), поскольку она выделила более консервативные капиталовложения в этом секторе.

Среди лидеров сектора энергетики в текущем году были Marathon Petroleum (MPC.N) с ростом на 40% и Valero Energy (VLO.N) с ростом на 33%.

В предстоящей неделе экономика окажется в центре внимания, поскольку начинается сезон отчетности за первый квартал, с ожиданием отчетов от Netflix (NFLX.O), Bank of America (BAC.N) и Procter & Gamble (PG.N). Опубликованные в понедельник ежемесячные данные о розничных продажах в США позволят оценить поведение потребителей после недавнего неожиданно высокого отчета по инфляции.

Акции энергетических компаний поднялись, поскольку рост на рынке акций вышел за рамки технологических компаний, которые доминировали в прошлом году. Однако интерес инвесторов к несырьевым секторам может пострадать, если инфляционные ожидания продолжат усиливаться, а опасения относительно агрессивной политики ФРС усилятся.

В последние недели опасения по поводу инфляции сделали рынки более нестабильными. Помимо акций, опасения относительно роста потребительских цен подняли цены на золото, популярное средство защиты от инфляции, до исторических максимумов.

Акции энергетических компаний также пользовались популярностью за пределами США.

Акции горнодобывающих, сталелитейных компаний и других сырьевых предприятий росли вместе с акциями энергетических компаний.

"Инвесторы видят, что экономика на самом деле не замедляется... в то время как существуют опасения относительно узких мест в поставках сырьевых товаров, особенно нефти", - отметил Питер Туз, президент Chase Investment Counsel Corp.

Акции энергетических компаний упали почти на 5% в 2023 году, в то время как более широкий индекс S&P 500 вырос на 24%. Однако их возможности по защите от инфляции получили импульс в 2022 году. В том году сектор энергетики S&P 500 подскочил примерно на 60%, обеспечивая светлую точку на фондовом рынке, который пострадал, когда ФРС повысила процентные ставки в ответ на инфляцию, достигшую 40-летнего максимума.

На прошлой неделе стратеги Morgan Stanley и RBC Capital Markets подтвердили свои оптимистичные прогнозы относительно акций компаний в секторе энергетики. В своем обзоре Лори Кальвасина из RBC отметила увеличивающиеся геополитические риски и "растущее признание того, что экономика на самом деле довольно сильна".

Аналитики также указывают на относительно низкие оценки. Согласно данным LSEG Datastream, акции компаний энергетического сектора, включенные в индекс S&P 500, торгуются по множителю прибыли за последние 12 месяцев в 13 раз выше, чем оценки форвардной прибыли, в то время как для общего индекса S&P 500 этот множитель составляет почти 21 раз.

Цены на нефть могут пострадать в случае смягчения напряженности на Ближнем Востоке или если мировой экономический рост начнет замедляться, что может негативно сказаться на перспективах акций энергетических компаний.

С другой стороны, сильный экономический рост может увеличить корпоративные прибыли и привлечь инвесторов в другие сектора, которые показали хорошие результаты в текущем году, такие как промышленный и финансовый секторы. Согласно данным LSEG IBES, ожидается, что компании, входящие в индекс S&P 500, увеличат свою прибыль на 9% в текущем году.

Марта Нортон, директор по инвестициям в Morningstar Wealth в Америке, отметила, что ее фирма владеет акциями энергетических трубопроводных компаний и других компаний Master Limited Partnerships, или MLP, которые могут служить защитой от более сильной инфляции.