Опубликованный сегодня отчёт по рынку труда США оказался весьма противоречивым, хотя рынок интерпретировал его в пользу американской валюты. Забегая вперёд необходимо отметить, что несмотря на такую радужную реакцию трейдеров, продажи eur/usd по-прежнему выглядят очень рискованно – в приоритете по-прежнему лонги на южных ценовых спадах. Ведь по большому счёту, июньские Нонфармы ничего не изменили в контексте июльского заседания ФРС. Релиз лишь подтвердил факт того, что (как минимум) до сентября процентная ставка останется на прежнем уровне. Однако рынок и без сегодняшней публикации был в этом абсолютно уверен, после соответствующих заявлений Джерома Пауэлла в Конгрессе США и на экономическом форуме в Синтре.

Итак, согласно обнародованным сегодня данным, уровень безработицы в июне снизился до 4,1%, после предыдущего значения 4,2%. С одной стороны, показатель продемонстрировал минимальный нисходящий шаг, всего 0,1%. Но с другой стороны, безработица на протяжении трех месяцев (с марта по май включительно) находилась на одном и том же уровне (4,2%) и согласно прогнозам большинства аналитиков, в июне должна была вырасти до 4,3%, то есть до максимального значения с июля прошлого года.

В «зелёной зоне» вышел и другой немаловажный индикатор. Количество занятых в несельскохозяйственном секторе в июне выросло на 147 тысяч, при прогнозе роста на 120 тысяч. И здесь тоже – «как посмотреть». С одной стороны, показатель снова недотянул до 200-тысячной отметки, хотя и оказался выше прогнозных значений. С другой стороны, третий месяц подряд показатель выходит практически на одном и том же уровне (147 тыс., 144 тыс., 147 тыс.), отражая устойчивые позиции американского рынка труда.

Свою роль здесь сыграл и провальный отчёт ADP, который неожиданно оказался в отрицательной области – вместо прогнозируемого стотысячного роста, показатель оказался на отметке минус 33 000. На фоне такого «превью», июньские Нонфармы выглядят очень даже неплохо, хотя показатель прироста рабочих мест в частном секторе (без учёта государственного сектора) действительно оказался в красной зоне: вместо прогнозируемого роста на 110 тысяч, показатель показал 74-тысячный рост.

В красной зоне вышел и зарплатный показатель. Темпы прироста средней почасовой оплаты труда замедлились до 3,7% гг (тогда как большинство аналитиков прогнозировали рост до 3,9%). Показатель снижается второй месяц подряд.

Второй месяц подряд снижается и доля экономически активного населения. В июне этот показатель снизился до 62,3% (минимальное значение индикатора с ноября 2022 года).

О чем говорят эти цифры? В целом, июньский отчет отразил устойчивость американского рынка труда. Рабочие места прибавляются стабильно, но темпы прироста находятся в рамках среднегодовых приростов (146 тыс.). То есть рынок труда постепенно замедляется, но не является слабым. Структура отчета говорит о том, что сектор государственного образования и здравоохранения являются ключевыми драйверами роста, что свидетельствует о смещении динамики от частного сектора. Заработная плата растет умеренными, замедляющимися темпами, без признаков инфляционного перегрева.

Другими словами, Федрезерв сегодня получил «зелёный свет» для сохранения статус-кво на июльском заседании. Однако рынок и без сегодняшних Нонфармов был почти уверен в том, что в этом месяце регулятор сохранит все параметры в прежнем виде. При этом говорить сейчас о перспективах следующего – сентябрьского – заседания ещё очень рано. Ведь впереди – два отчёта по рынку труда (июльские, августовские Нонфармы) и несколько отчётов по росту CPI, PPI, PCE. Тем не менее, опубликованные сегодня данные ослабили «голубиные» ожидания и в контексте сентябрьского заседания. Так, если вчера вероятность снижения ставки в начале осени оценивалась в 95%, то на данный момент данная вероятность снизилась до 70% (согласно данным инструмента CME FedWatch).

И всё же, несмотря на незначительную «перекалибровку» рыночных ожиданий, продажи по паре eur/usd по-прежнему выглядят рискованно. Несмотря на южный импульс, медведи не смогли преодолеть даже промежуточный уровень поддержки 1,1730 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на четырёхчасовом графике). При этом покупатели почти сразу попытались вернуться к границам 18-й фигуры, что говорит о слабых позициях продавцов eur/usd – даже несмотря на то, что индекс деловой активности в секторе услуг от ISM, который был опубликован через несколько часов после Нонфармов, вернулся в зону расширения (50,8).

Доллар по-прежнему находится под давлением на фоне фискальных и торговых рисков. Резонансный бюджетно-налоговый пакет («Один большой прекрасный законопроект») вернулся в Палату представителей и приблизился к тому, чтобы стать законом, а «льготный тарифный период», близится к своему завершению (9 июля). Такой информационный фон не позволяет медведям развить нисходящее движение на устойчивой основе – то есть сейчас мы можем говорить о коррекции, а не о переломе тренда.

Тоже самое говорит и «техника». На дневном графике пара остается между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands, а также над всеми линиями индикатора Ichimoku (в том числе и облака Kumo), линии которого демонстрируют бычий сигнал «Парад линий». На мой взгляд, сложившуюся ситуацию целесообразно использовать для открытия длинных позиций с целями 1,1790 и 1,1830 (средняя и верхняя линии Bollinger Bands на h4 соответственно)