"Tôi nghe nói Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng Chín." Một lần nữa, Donald Trump đang trình bày những suy nghĩ không thực tế như sự thật. Ngược lại, thị trường kỳ hạn đã giảm xác suất nới lỏng tiền tệ tại cuộc họp FOMC tiếp theo từ 65% xuống 50% sau khi Jerome Powell không đưa ra tín hiệu về động thái này. Sự miễn cưỡng gợi ý của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang đã dẫn đến sự giảm sút của S&P 500. Cả lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ và tiến triển trong các cuộc đàm phán thương mại đều không giúp ích.

Có vẻ như Hoa Kỳ đang sử dụng một cách tiếp cận phổ quát đối với các quốc gia khác nhau. Họ yêu cầu mức thuế bằng không cho chính mình trong khi nâng cao thuế nhập khẩu đối với các đối tác lên 15% hoặc hơn. Đồng thời, các điều kiện khác cũng được áp đặt. Ví dụ, Hàn Quốc đã cam kết chi 100 tỷ đô la cho nhập khẩu năng lượng từ Hoa Kỳ và 350 tỷ đô la để đầu tư vào nền kinh tế Mỹ. Nền kinh tế này đang tăng trưởng mạnh mẽ. Trump đã phản ứng tích cực với việc tăng trưởng GDP 3% trong quý hai, nhưng vẫn kêu gọi Fed cắt giảm lãi suất.

Sự giảm bớt bất ổn thương mại và chính trị đang có tác động tích cực đến sự biến động và hỗ trợ cho xu hướng tăng trưởng tiếp tục của S&P 500.

Xu hướng về sự bất ổn và chỉ số VIX

Thật không may, dù là dữ liệu GDP mạnh và số liệu việc làm khu vực tư nhân của ADP, hay thỏa thuận với Hàn Quốc, hoặc kế hoạch tăng cường đầu tư vào công nghệ trí tuệ nhân tạo của Meta Platforms và Microsoft, đều không đủ ngăn chặn sự sụt giảm của chỉ số chứng khoán rộng. Các nhà đầu tư đã thất vọng vì Fed không có ý định gợi ý về việc giảm lãi suất vào tháng Chín và đang sẵn sàng cho một mùa mà về mặt lịch sử là không thuận lợi cho cổ phiếu.

Vào tháng Tám và tháng Chín, sau khi trở về từ kỳ nghỉ hè, các công ty xem xét lại danh mục đầu tư, tăng cường nắm giữ các tài sản phòng thủ, lập ngân sách cho năm tài chính tiếp theo và thắt lưng buộc bụng. Kết quả là, trong 10 năm qua, chỉ số S&P 500 chỉ kết thúc tháng Tám trong vùng dương đúng năm lần.

Hiệu suất của S&P 500 trong tháng Tám và tháng Chín

Việc thiếu phản ứng tích cực của thị trường trước các tin tức tốt làm dấy lên một số lo ngại. Hơn nữa, thị trường đã kỳ vọng rằng Powell sẽ không 'nhảy múa' theo ý Trump và đã tính đến lập trường của hai thành viên bất đồng trong FOMC. Thực tế đã diễn ra đúng như vậy.

Phản ứng của S&P 500 đối với các sự kiện gần đây có thể là bằng chứng rằng nhiều yếu tố tích cực đã được định giá từ trước? Nếu đúng như vậy, đã đến lúc chuẩn bị cho một sự điều chỉnh sâu hơn. Dữ liệu thị trường lao động Mỹ sắp tới có khả năng cung cấp một số manh mối.

Từ quan điểm kỹ thuật, biểu đồ hàng ngày của S&P 500 cho thấy một đợt giảm ngắn hạn hướng về xu hướng tăng dài hạn. Các thử nghiệm quan trọng sẽ là mức trục pivot ở 6325 và giá trị hợp lý ở 6260. Một cú hồi phục từ những mức này sẽ chứng minh tính hợp lý của việc hình thành các vị thế dài. Ngược lại, việc phá vỡ qua các mức hỗ trợ quan trọng sẽ tạo điều kiện cho các nhà đầu tư theo xu hướng giảm kéo dài đợt điều chỉnh và có thể là tín hiệu để bán.