Hy vọng luôn mang lại sức sống cho người trẻ và sự an ủi cho người già. Những người hâm mộ Bitcoin tin rằng nếu vượt qua được mức kháng cự $95,000, đồng tiền mã hóa này sẽ có thể lao lên đến mốc $200,000. Ngược lại, những người phản đối tiền tệ số cảnh báo rằng nếu giá giảm xuống dưới $85,000, các kho quỹ điện tử có thể buộc phải bán ra số token của họ. Toàn bộ hệ thống, bao gồm cả cặp BTC/USD, sẽ sụp đổ như một ngôi nhà làm bằng lá bài.

Trong bối cảnh như vậy, việc Bitcoin bị mắc kẹt cũng không gây ngạc nhiên. Những tin đồn về việc MSCI có thể loại trừ các công ty tiền mã hóa khỏi các chỉ số của mình đã đẩy giá đi xuống. Tuy nhiên, ngay khi thông tin này không được xác nhận, cặp BTC/USD đã tăng vọt trở lại. Đáng tiếc cho phe bò, đợt tăng giá này trông giống như một sự hồi phục tạm thời hơn là một cuộc hồi sinh thực sự. Mặc dù các ETF Bitcoin đã ghi nhận mức tăng mạnh nhất trong một ngày trong nhiều tháng, các nhà đầu tư vẫn chọn sự thận trọng — và họ đã đúng.

Động thái dòng vốn vào các ETF Bitcoin

Một lý do khiến các nhà giao dịch lạc quan đối với tiền điện tử chính là việc Quốc hội Mỹ thông qua luật về stablecoin. Tuy nhiên, trên thực tế, những lợi ích lớn nhất chỉ nhận được hoàn toàn bởi các stablecoin. Khối lượng giao dịch sử dụng stablecoin tăng 72% vào năm 2025, đạt 33 nghìn tỷ đô la. USDC dẫn đầu với doanh thu 18.3 nghìn tỷ đô la, theo sát đó là USDT với 13.3 nghìn tỷ đô la.

Bitcoin cũng đang chịu áp lực từ một báo cáo của Strategy, một công ty tiên phong trong ngành về quản lý tiền điện tử. Công ty của Michael Saylor đã báo cáo khoản lỗ chưa thực hiện lên đến 17.44 tỷ đô la trong quý 4. Giá cổ phiếu của công ty này đã giảm 70% so với mức cao kỷ lục. Đồng thời, các nhà đầu tư lo ngại rằng sự giảm giá tiếp theo của BTC/USD có thể kích hoạt việc bán tháo token bởi Strategy và các công ty tương tự. Kết quả là, tiền điện tử có thể sụp đổ như ngôi nhà bằng thẻ bài.

Động lực của tỷ lệ giữa tài sản của Strategy và dự trữ

Bitcoin không được hưởng lợi từ những đỉnh cao kỷ lục mới của S&P 500 và vàng. Trong một thời gian dài, tài sản số này được xem là thứ gì đó giữa một công cụ rủi ro và nơi trú ẩn an toàn. Nó thường tăng trong các đợt tăng giá trên thị trường chứng khoán Mỹ. BTC/USD cũng nhận được sự hỗ trợ từ những cú sốc khác nhau đồng thời khiến giá kim loại quý tăng cao.

Vào giai đoạn chuyển giao 2025–2026, mọi thứ đã thay đổi. Đợt tăng giá của vàng hiện đang cản trở thay vì giúp đỡ BTC/USD. Bitcoin đang chịu áp lực, trong số những nguyên nhân khác, do dòng vốn chuyển vào kim loại quý và cổ phiếu Mỹ. Nó đã ngừng tăng trưởng, và các nhà đầu tư bắt đầu chuyển hướng tiền của mình.

Sự xoay chuyển tương tự cũng đang diễn ra trên thị trường chứng khoán Mỹ. Cổ phiếu của các công ty công nghệ lớn đang được thay thế bằng các công ty có vốn hóa nhỏ. Bitcoin đã có mối tương quan cao với Nasdaq 100, vì vậy sự củng cố trong chỉ số này góp phần hình thành một phạm vi giao dịch trong tiền mã hóa.

Từ góc độ kỹ thuật, biểu đồ hàng ngày của BTC/USD cho thấy sự củng cố trong phạm vi $84,000–$94,000 sau một lần thử nghiệm không thành công trên biên giới trên cùng của nó. Sự hình thành của một thanh gim (pin bar) với bóng trên dài báo hiệu sự yếu kém trong số các nhà đầu cơ giá lên. Một sự phá vỡ dưới mức giá trị công bằng ở mức $87,750 trở thành một tín hiệu kích hoạt bán.