كن حذرًا فيما تتمنى. تتوقع الأسواق أن البيانات الضعيفة للوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة ستجبر الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة. ومع ذلك، إذا كانت البيانات أسوأ بكثير من توقعات Bloomberg البالغة +75 ألف، فقد ينشأ انطباع بأن البنك المركزي يتأخر عن الركب وأن الاقتصاد الأمريكي يحتاج إلى إنقاذ عاجل. سيكون هذا خبرًا سيئًا لمؤشر S&P 500.

ديناميكيات التوظيف غير الزراعي في الولايات المتحدة

أصبحت الأخبار السيئة للاقتصاد أخبارًا جيدة لسوق الأسهم الأمريكية. هذا ما حدث مع أرقام فرص العمل. فقد أكدت مطالبات البطالة المخيبة للآمال وبيانات التوظيف الضعيفة في القطاع الخاص من ADP هذا النمط. حيث وصل مؤشر S&P 500 إلى مستوى قياسي جديد قبل صدور إحصائيات سوق العمل الأمريكية لشهر أغسطس.

يقوم المستثمرون بشراء الشائعات بأن تباطؤ الوظائف غير الزراعية وارتفاع البطالة إلى أعلى مستوى لها منذ عام 2021 سيجبر الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة. تسعّر أسواق المشتقات احتمالية تزيد عن 99% لخفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في سبتمبر. وهم متأكدون بنسبة 49% أننا سنشهد ثلاث حلقات من التيسير النقدي بحلول نهاية العام.

ديناميكيات التوظيف في القطاع الخاص من ADP

إذا كان الاقتصاد لا يزال ينمو، وإن كان بوتيرة أبطأ، والتضخم تحت سيطرة الاحتياطي الفيدرالي، فإن سوق الأسهم الأمريكية يدخل في ما يسمى بنظام "جولديلوكس". أضف إلى ذلك الأرباح القوية للشركات، والتقدم في تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي، وتخفيضات الضرائب، والاستثمارات الأجنبية الكبيرة الموعودة. والنتيجة هي مزيج قوي يشير إلى أن الإمكانات الصعودية لمؤشر S&P 500 لم تستنفد بعد.

ومع ذلك، فإن انحرافًا كبيرًا في جداول الرواتب غير الزراعية عن التوقعات يهدد بتدمير هذه الصورة. فالتوظيف بالقرب من الصفر سيجدد المخاوف من الركود. وعلى العكس، فإن قفزة فوق 150-200 ألف ستشير إلى الركود التضخمي. كلا السيناريوهين سيئان للمؤشر العام للأسهم. يجب على المستثمرين أن يكونوا حذرين فيما يتمنونه.

يتعزز تفاؤل المتفائلين في مؤشر S&P 500 بعزم دونالد ترامب القوي على إلقاء طوق نجاة للسوق عبر تخفيضات في أسعار الفائدة. الرئيس يدفع بأشخاصه إلى اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة للحصول على الأغلبية وضمان التيسير النقدي. وفي الوقت نفسه، لا ينوي ستيفن ميران مغادرة فريق البيت الأبيض، حتى من منصبه كعضو في مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي؛ حيث يوضح للكونغرس أن منصبه الجديد مؤقت فقط.

سعي ترامب لخفض معدلات الفائدة بشكل عدواني سيساعد الاقتصاد، لكنه سيؤدي أيضًا إلى زيادة التضخم. ستستجيب سندات الخزانة بعوائد أعلى، مما سيؤثر على المؤشر العام للسوق. ومع ذلك، فإن هذه عملية طويلة. في الوقت الحالي، يراهن السوق على دورة جديدة ويقوم بشراء الأسهم.

في الرسم البياني اليومي لمؤشر S&P 500، استأنف الاتجاه الصعودي. يجب الاحتفاظ بالمراكز الطويلة المفتوحة من 6415 وإضافتها طالما بقيت الأسعار فوق 6450.